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徽商期货交易参考2017.10.12

作者:陈勇 日期:2017-10-11

1、卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700

2、白糖期权建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

 

期权:

期权重点关注:1、卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-27002、白糖期权建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

豆粕期权:周三豆粕弱势回调。基本面方面,美豆生长优良率高于预期及USDA报告或上调产量,令美豆承压,豆粕现货跟盘滞涨小幅回落。隐含波动率方面,1801月份隐含波动率整体下降,Call小于Put。成交方面,总成交量23686手,较前日下降。CallPut成交占比67:33Call成交量占比上升。主力月份Call3200执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,持仓量共225794手,较前日下降。CallPut持仓占比63:37Call持仓较前日持平。主力月份Call30003200执行价持仓最大,Put26002700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700

 

白糖期权:周三郑糖震荡反弹。基本面方面,最近产销区现货报价持续稳中有落,但成交较少,主要是走私糖冲击及其他甜味剂替代。“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡回落,建议空头操作为主。隐含波动率方面,801月份白糖期权Call虚值下降,Put实值下降。期权成交方面,总成交量25434手,较前日下降。成交占比53:47Call成交占比上升。801月份Call6400执行价成交最大,Put6000执行价成交最大。持仓方面,持仓量138582手,较前日上升。持仓占比56:44Call持仓占比较前日上升。801月份Call6600执行价持仓最大,Put6000执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

 

工业品:

黑色板块:周三黑色板块高开震荡午后回落较为明显,总体仍然趋弱,持仓变动不大,成交环比略有下降。黑色基本面仍然偏弱,市场成交一般,或陷入2016年以来的一个调整阶段。从盘面上来看,随着下半年需求量有所回落,限产对钢价带来的利好并没有及时兑现,反而更加促使原料系列品种走弱。总体来看目前还是以持空或观望为主要思路,多单暂不建议入场。套利考虑1-5反套。

 

玻璃:周三玻璃主力合约高开高走窄幅震荡,盘面表现稍偏强,持仓减少2万余手,成交回落。今天沙河地区已经结束连续几天的降雨,天气开始转好,有助于增加玻璃生产企业的出库。金九过去之后,生产企业也是正在积极利用银十的时机,进一步增加出库和回笼资金。福耀双辽600吨生产线设备安装完毕,近期将点火复产,以生产汽车用玻璃为主。总体看玻璃的逆势反弹难以持久,建议多单及时离场,空单考虑逢高介入短线操作。套利暂不推荐。

 

有色金属:周三有色金属表现不一,各品种都有不同幅度的涨跌。沪铜维持强势,继续上行,基本面供应略微偏紧,市场担忧下半年的供应情况,较为利多,预计后市还有一定的上涨幅度,前期多单可继续持有,有望触及54000附近的高点,未入场者可寻找日内低位,择机建多。沪镍也有小幅的上涨,仍处于反弹行情之中,多单继续持有,未入场者择机建仓,可做中长线操作。

 

能源化工:节日期间国际原油走势仍偏强势,但因价格上涨后获利减持有所增加。美国原油库存继续减少,而且OPEC减产协议执行情况较明朗都对油价形成支撑,但由于炼厂开工率上升后进一步大幅提高开工率的可能性不高,库存持续减少动力或不足,不过延长减产仍对市场有积极带动,预计油价暂时会在高位调整。当前工业品板块表现依旧疲软,塑料板块走势也偏低迷。现货报价稳中有跌,PE\PP现货价格区间分别在9500-10000,8700-9050。目前塑料板块的压力主要来自于节日期间库存的上涨以及检修装置的重启,市场面临较大的供应压力。受制于环保的影响,下游开工率不高,特别是PP终端开工目前仍维持在62%左右,PE农膜开工恢复较好,大型膜厂开工率在70%-80%,中小型企业开工也在50%。综合来看,塑料板块当前没有过多的因素影响价格涨跌,在目前调整的低位,投资者最好观望平台支撑力度,少做多看。周二甲醇价格快速下拉,2600一线的支撑已经打破,煤制甲醇因为焦煤市场的强压政策限制连带受到了偏空影响,但其自身基本面目前维持着价格强势,且期货价格贴水的格局,现货报价基本在2900一线,且甲醇库存偏低,进口量也持续减少,叠加旺季效应,下游开工明显回升。总体来看甲醇基本面保持较好的状态,但因为工业品整体趋弱,特别是黑色系品种,因此短线甲醇或有探底动作,但趋势上投资者可以考虑长线逢低做多。

 

农产品:

油脂:昨日连盘油脂继续回落,现货豆油棕油大多跌10-50成交不多。触及高位后涌现获利回吐,美豆生长优良率高于预期及USDA报告或上调产量,令美豆承压,但巴西产区天气干燥影响播种进度,多空交织下美豆维持震荡整理。因国庆假期,油厂出货较少,目前豆油库存已大幅攀升至155万吨,创下历史新高,而下周大豆压榨量将回升至190万吨超高水平,供应压力山大,棕榈油库存也回升至40万吨以上,基本面疲弱不堪令油厂无力挺价,短线油脂现货延续震荡回调态势。买家暂可观望,等待USDA报告指引。

 

油粕:美豆及连粕继续小跌,今日豆粕现货大多跟盘小跌10-20。触及高位后涌现获利回吐,及美豆生长优良率高于预期及明晚USDA报告或上调产量,令美豆承压,豆粕现货跟盘滞涨小幅回落。但中国进口船货将推迟两周进口,部分油厂或因大豆未接上而停机,或给粕类市场带来一些支撑,而因国庆假期大部分油厂停机,沿海豆粕库存总量下降至79万吨周比降7.8%,豆粕现货暂或表现抗跌,或跟盘窄幅震荡。但下周油厂开机率将重回超高水准,1112月大豆到港过于庞大,豆粕库存量或重新回升,届时或面临回落风险。

 

谷物农副:随着东北新季玉米收割进度增速、基层新粮上量增多,北方港口新粮到港量增加,这与拍卖的陈粮相叠加,北方港口货物销售压力增加,价格走弱。目前北方港口锦州港新玉米价格1640/吨左右,黑龙江省新玉米收购价格1440/吨,两者间的价差不能满足运费需求,北方港口玉米价格跌不了多少。大连玉米价格在新粮承压的气氛中走弱,短线还有下探的要求,但空间不大。

 

鸡蛋:今天各地鸡蛋价格一改前两天的回升势头,稳中有跌,河北省馆陶县蛋价明显领跌。看来,节后补货小高峰要退潮了,鸡蛋需求将重归季节性淡季,后期“鸡头”面临的“坠蛋”压力不容小觑(鸡头=养殖户)。

在期货市场,市场新入资金继续向远期合约开仓,远期合约持仓增加显著。JD1711在限仓制约下投机性空单离场,期价升水进一步扩大,随着交割期的临近该合约向现货回归不可避免。

 

软商品:纽约原糖市场周二小幅收升,巴西近期压榨量不及预期。国际糖业组织预计印度2017/18年度糖产量增长22%2500万吨,泰国糖企表示2017/18年度糖产量将增长10%1100万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到6000/吨附近,边境走私糖不足400020171-8月累计进口食糖167.32万吨,同比下降20.88%。最近产销区现货报价持续稳中有落,但成交较少,主要是走私糖冲击及其他甜味剂替代。“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡回落,6000一线暂获支撑,建议逢高空头操作为主。

 

美棉市场周二平升,市场担忧热带风暴内特影响产量。USDA每周作物生长报告显示,截至108日当周,美国棉花收割率为25%,上周为17%,去年同期为21%5年均值为19%;当周,美国棉花生长优良率升至60%,上周为57%,去年同期为48%。当前国际棉花指数(SM82.01美分/磅,折一般贸易港口提货价13736/吨;国际棉花指数(M79.93美分/磅,折13392/吨。各地新棉陆续开始收获,收购价多数高于去年,折算3128B棉花价格新疆16000-16500、内地15000-15500,郑州棉花市场15200支撑暂时失守,建议逢低多头操作。棉纱多空对垒集中于1801合约,现棉纱与棉花价差近8000/吨,近年来均值在7000一线,中线可考虑逢高作空棉纱棉花价差。

重点关注:暂无推荐。

 

金融品:

贵金属:受市场谨慎情绪影响,美元指数周三小幅走软,期金期银维持弱势震荡,考验1290美元和17美元支撑位。内盘沪金沪银继续小幅增仓偏弱震荡。目前市场避险情绪若隐若现,但加息预期仍占上风,市场等待周四凌晨美联储9月议息会议纪要出炉,料期金期银承压。建议沪金沪银可适当短空,中线由于避险买盘支撑有望震荡上行。套利方面,暂时观望。

 

国债:周三央行进行7400亿逆回购中标利率2.45%,与上次持平。Shibor涨跌不一。隔夜Shibor0.3bp2.7410%7Shibor1.43bp2.9247%14天期Shibor0.33bp3.8097%10月利率债发行压力较大,国债发行缴款叠加缴税因素使得下旬资金面冲击加大,而央行维持偏紧的货币政策态度未变,这对期债价格构成压制,周三期债延续弱势整理走势,短期走势依旧偏空。操作建议前期空T1712T1803套利对继续持有。

重点关注:无