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徽商期货交易参考2018.10.11

作者: 日期:2018-10-10

工业品:

原油:周三,上海原油主力SC1812结算价592.4/桶涨10.9元,涨幅为1.87%,成交349738手。布伦特12月原油期货最新报每桶85.06美元涨0.06美元成交13988手,1月报每桶84.57美元涨0.03美元成交5454手。WTI11月原油期货最新报每桶74.92美元跌0.04美元成交32942手,12月报每桶74.77美元跌0.04美元成交8440手。消息面-为了应对飓风气候,美国墨西哥湾沿岸已经有10个钻井平台进行员工疏散,导致近五分之一的原油生产被迫暂停。此外,油轮跟踪数据显示,9月份伊朗石油和凝析油出口量下降至172万桶/日,较8月份减少了26万桶,创下20162月以来的最低水平。 因飓风临近导致美国墨西哥湾沿岸原油产量下降近20%,同时伊朗制裁的提振效果仍在发酵,但美元企稳令油价上行空间遭受一定程度的限制。预计短期将维持高位震荡,宏观系统风险也不容忽视,操作上短线建议谨慎观望为主。

 

沥青:周三,沥青现货目前企稳,昨日华北、山东地区价格上涨,其他地区沥青现货价格持稳。山东市场报价3750-3820+0)元/吨,华北市场3700-3800+0)元/吨,华东市场3840-3990+0)元/吨,华南市场3850-4000+0)元/吨。整体需求保持稳定。预计沥青期价整体维持高位偏强震荡,但近期上涨动能不足,预计后市上行空间有限。

 

塑料板块:周三聚烯烃继续走势较强, 创近两年的新高点,同时ppl价差创新高。目前看,基本面上,近期聚烯烃石化库存不高,109日库存为80.5万吨,但市场相对缺货,石化厂逐步去库存。国内9月部分石化企业检修仍多,港口库存为40万吨,港口库存不大。pe下游农膜开工率为30%pp下游开工率为63%,表现并不太差。我们认为目前聚烯烃短期仍有上涨动力,主要是国内宏观的影响,短期内多单持有。pvc基本面暂无矛盾点,但由于中国的反倾销税推迟,我们预计近期有望展开调整,后期反弹行情行情持续。

PTA
:周三PTA继续上涨,主力1901合约收盘价7560/吨,上涨1.86%。飓风影响美国海湾地区原油开采,国际原油小幅上涨。近日新增多套PTA装置检修或检修计划加重PTA供应端收缩力度,目前PTA累库已经结束,去库时间点提前,后期织造订单及聚酯产销持续性或是中期价格上行的焦点因素,总体而言我们倾向于中期需求处于回升通道,PTA供需或进入去库阶段。PTA价格走势方面,现货价格重心未来或有抬升,不过幅度可能有限,短期来看或以中性为主,中期持谨慎看多观点,整体节奏或以震荡抬升为主。

甲醇:继昨日涨停后,周三甲醇继续上涨,主力1901合约收盘价3448/吨,上涨2.28%。节后西北累库压力不大,PP强势拉涨,MEG逐步上行带动MTO利润好转。近日来天然气气荒情绪蔓延,也一定程度上使得愿意入场交易的资金增多。供需上而言,10月略偏宽松,短期供需矛盾不突出,建议高位震荡思路对待。

双焦:焦炭现货价格止跌回升,焦企销售尚顺畅,库存低。本月开始唐山地区钢厂、焦企开启错峰生产,供应与需求均有收缩。目前钢厂补库积极性尚在,炼焦煤价格上涨给焦炭价格带来成本支撑,基差修复可期。今日国内环保文件频出,限产范围扩大,市场情绪受到提振。焦煤方面,现货价格稳中偏强,各产区同品质间价差收窄,部分资源仍有补涨动力。成本的提升和下游高利润开工积极带动补库积极使得焦煤价格相对抗跌。操作上建议逢低做多。

双焦:焦炭现货价格止跌回升,焦企销售尚顺畅,库存低。本月开始唐山地区钢厂、焦企开启错峰生产,供应与需求均有收缩。目前钢厂补库积极性尚在,炼焦煤价格上涨给焦炭价格带来成本支撑,基差修复可期。今日国内环保文件频出,限产范围扩大,市场情绪受到提振。焦煤方面,现货价格稳中偏强,各产区同品质间价差收窄,部分资源仍有补涨动力。成本的提升和下游高利润开工积极带动补库积极使得焦煤价格相对抗跌。操作上建议逢低做多。

铜:国内宏观预期改善国外美元回落支撑铜价,中国降税降准刺激措施陆续出炉,需求预期得以进一步强化。国外美国就业出现大幅波动,恶劣天气对美国四季度初的经济走势打压明显,带动美元回落,结合人民币汇率贬值倾向有望带动出口。周三沪铜主力隔夜快速上涨日内有所回落。基本面上,贸易商有挺价意愿,现货升水保持高位,然而下游商家多持观望态度,整体成交一般。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但短期精废价差已经拉开,废旧铜重回消费,抵消部分精炼铜紧张力量,另外冶炼产能投放已经进入点火启动阶段,预期供应将逐步增加,当前铜价主要依赖汇率和库存支撑,铜价预期偏强震荡。
 
锌:周三沪锌主力合约震荡上行,日内收涨2.27%。在本月交割前,预计锌价仍将维持强势走高运行。但交割结束后,市场风险点较多,除宏观不确定性,节后或存未知锌锭提单到港量,预计影响价格走势。且当前加工费持续性快速上调,矿端市场供应增加,当前价格下,炼厂利润尚可,或刺激部分炼厂生产。且节后下游补库结束后,若无明显消费好转,恐难再带动库消情况,同时进口锌锭隐忧仍在存迅速反弹的可能。若锌库存筑底反弹,下游由于畏高等原因将进一步导致库存上升,或对锌价存在施压。因此在1810合约交割后继续看多沪锌应持谨慎态度,注意高位反转风险。

铝镍:周三沪铝主力合约震荡下行,沪镍主力合约继续上冲收涨1.54%。巴西海德鲁将在两周内恢复至50%产能运行,伦敦LME WEEK会议继续看好镍上涨潜力刺激沪镍上涨。铝方面,目前国内采暖季政策出台,范围内企业达到限制或将豁免,减产力度远逊于去年,受此消息影响利空情绪有所释放,铝价短期或有波段性上涨可能,但铝锭库存仍处在较高位置,因此上方亦有阻力。镍方面,环保利多高镍铁和库存低的驱动相对转弱;由于进口驱动节前保税区俄镍较多,虽然有部分流通俄镍抛至期货库存,期货升水仍不足以刺激大量抛货行为,但市场上俄镍供应压力开始显现;随着不锈钢消费旺季来临,应继续关注下游消费情况。操作上,目前铝镍均以观望为宜,镍也可尝试短多跟随。

 

农产品

豆粕期权:周三豆粕上涨。基本面方面,豆粕现货滞涨企稳,局部波动10-20成交转淡。市场担忧周四晚上USDA月度供需报告继续调增美豆产量和库存,加上非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑以及豆粕涨至目前高位后,终端需求下降,均对豆粕市场利空。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量173906手,较前日下降。CallPut成交占比52:48Call成交量占比上升。主力月份Call3500执行价成交最大,Put3200执行价成交最大。持仓方面,持仓量共457268手,较前日下降。CallPut持仓占比39:61Call持仓较前日下降。主力月份Call3500执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3400和卖出m1901-C-3450

 

白糖期权:周三郑糖下跌。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量88582手,较前日下降。成交占比66:34Call成交占比上升。主力月份Call5300执行价成交最大,Put4900执行价成交最大。持仓方面,持仓量274688手,较前日上升。持仓占比59:41Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200

 

鸡蛋:10日各地蛋价总体平稳,长假已经结束,终端消费转入疲态,业内看跌预期趋同,未来蛋价将维持稳中走跌态势。今日近期合约在远期合约强势上涨的情况下,明显滞涨,JD1811尾盘报收3894点,微跌11点,盘面多空分歧在进一步缩小。今日馆陶净蛋价175/件左右,折含包装价格约4.2-4.4/斤左右,预期11月中下旬产区净蛋价格降至3.5-3.6/斤左右就差不多了,加上包装约3.9-4/斤左右,这样预期JD1811价格未来波动的区域大概就在3900点附近波动。JD1901继续强势上涨,填补估价偏低空间,蛋蛋哥预计JD1901价格未来会涨到4200-4400点一线。短线看,JD1901似有超买现象,短线有调整要求。

 

玉米:10日国内玉米现货价格涨跌互现,鲅鱼圈港口收购价格较国庆前有所回落,目前新季玉米大量上市加之临储投放节奏稳定拍卖热度不减,令玉米价格暂时承压,但是中储粮已开库收粮,对市场底部有所支撑。今年国内玉米价格肯定会在20162017年同期的基础上再度走高,中粮生化今日开秤收购,14%1560/吨,比去年高开160/吨。整体来看,玉米短期或维持区间震荡为主,市场缺口仍存,长线利多,需继续关注临储拍卖情况。

 

油脂:周二晚美豆滞涨下跌,10日国内油脂期货续涨,油厂整体开机率仍高企,豆油库存再度刷新历史高位至173万吨,供应压力偏大抑制油脂反弹空间。但中国降准令人民币贬值,中美贸易战短期和解希望渺茫,南美大豆升贴水高企,11-12月份大豆到港仅1140万吨,1月不足400万吨,后期大豆供应或紧张,国际原油走势也强劲,预计贸易战结束前油脂整体底部将延续震荡抬升格局。但市场预期周四报告偏空,为防范短线震荡风险,前两天已补库的买家暂可观望,遇回调则仍可逢低补库。

 

油粕:当前,连粕小幅震荡,豆粕现货滞涨企稳,局部波动10-20成交转淡。市场担忧周四晚上USDA月度供需报告继续调增美豆产量和库存,加上非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑以及豆粕涨至目前高位后,终端需求下降,均对豆粕市场利空。但中美关系恶化,贸易战升级或令后期大豆供应紧张,油厂仍看好豆粕后市,贸易战结束前豆粕价难有大的回调,整体震荡上行格局难改。

 

苹果:陕西、甘肃收储入库大面积铺开,山东产区客商入库也在有序推进,预计再过两三天便会大面积开始。当前产区交易均集中在中上等优质货源,三级货、差货下树交易不多。整体来看,目前产区富士行情平稳,价格无明显波动。好货价格比较稳定,苹果期货价格下跌空间有限。操作上建议逢低布局多单。

 

软商品:白糖方面,周三郑糖主力合约增仓减量,期价冲高回落,5200/吨上方压力凸显。外盘暂停涨势信号已经出现,上涨格局或将结束。现货方面,1010日各地报价较前日有所下调,糖价承压。国内供需宽松的大格局未变,糖价或将回归跌势。棉花方面,新年度新疆棉采购延续 ,但棉企采购意愿不强。中下游纺织及其制成品的进口关税下降,或使进口棉纱量大幅增加,叠加纱线及坯布开机率连续下调,消费端出现旺季不旺现象。操作上建议逢高做空为主。

 

金融品

股指:周二沪深两市早盘冲高回落延续震荡走势,个股表现较为活跃,次新、高送转、油气产业链等板块表现强势,此前下跌的芯片股回暖,但市场量能并未明显放大,做多情绪仍较低迷。截至收盘,沪指涨0.18%,报收2725点;中小板指跌0.77%,报收5405点;创业板涨0.06%,报收1346点。沪股通净流出11亿,深股通净流出3.4亿。期指方面,IF18100.07%,报收3289IH18100.18%,报收2500.4IC18100.43%,报收4639.2。市场预计下周公布的主要宏观经济数据符合预期,三季度GDP增速6.7%。从北上资金仍持续流出来看,目前股市仍然受到外部冲击的影响,A股中期来看盈利底部尚未到,短期内资金较为谨慎,沪指料弱势震荡,操作上建议多IHIC对冲操作,趋势上看回调暂时观望。

 

国债:周三央行不开展公开市场操作,连续八日暂停公开市场操作,当日无逆回购到期。Shibor继续全线下跌,跌幅较前一日收窄。隔夜Shibor10.4bp2.398%7Shibor1.5bp2.618%。一级市场,财政部两期国债中标利率低于中债估值。财政部3年期国债中标收益率3.17%,全场倍数2.317年期中标收益率3.5461%,全场倍数2.19。盘面上看,因国内资金面延续宽松、经济数据不佳整体利好债市,国债期货全天震荡,收盘小涨。但在稳增长政策加码背景下,市场对远期经济预期改善,加之美债大跌对中债短期有所扰动,预计期债仍以震荡走势为主,建议多单轻仓持有。

 

贵金属:周三,沪金沪银维持震荡走势。COMEX黄金跌近1190附近,美国9月新增非农就业人数大幅下滑,飓风佛罗伦萨来袭可能抑制了餐饮和零售行业的就业增长。不过9月失业率降至将近49年新低3.7%,表明就业市场状况稳定向好。此外,9月薪资增速也保持稳定,同比仅小幅下滑至2.8%,足以支撑通胀率保持在美联储2%的目标附近。CME数据显示,交易员们对美联储未来加息可能性的预期大体上维持在美国9月非农就业报告发布之前,预计美联储12月份进一步加息的可能性为80%,而到20199月份再加息两次的可能性也超过50%。全球最大黄金ETF当前持仓量为730.17吨,为2016219日以来最低水平。CFTC发布的最新数据显示,美黄金非商业净空仓规模连续三周扩大。总的来看,黄金依旧承压,下方继续考验11901180的整数关口。短期建议逢高沽空为主。