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徽商期货交易参考2018.10.12

作者: 日期:2018-10-11

工业品
原油:周四,布伦特12月原油期货最新报每桶81.79美元跌1.30美元成交37469手,1月报每桶81.35美元 1.30美元成交11190手。WTI11月原油期货最新报每桶72.07美元跌1.10美元成交72418手,12月报每桶 71.95美元跌1.08美元成交15582手。消息面-飓风气候已经导致美国离岸原油产量大幅下滑,飓风气候最 显著的早期影响就是冲击离岸能源产量。美国墨西哥沿岸原油产量已经锐减约40%,目前已经有75个钻井 平台被迫疏散员工。此外,美国能源信息署(EIA)发布短期能源展望报告称,上调2018年美国原油产量预 期,但下调2018年美国原油需求预期,预计2018年油市将供应短缺20万桶/日,此前预期是短缺43万桶日,同时预计2019年油市将供应过剩28万桶/日,此前预期是8万桶/日。综合来看,飓风气候已经严重影 响美国原油生产,同时伊朗制裁效果仍在发酵,但日内股市全线重挫拖累原油等风险资产承压下滑。预 期短期或高位震荡。

沥青:周四,根据百川资讯显示,沥青现货价格-西北,3600-4600/吨;华南,3850-4000/吨;华东 3840-4000/吨;西南,4050-4250/吨(-50)。1010日当周炼厂库存:西北地区,36%+1%); 东北地区,30%;华北山东地区,21%-4%);长三角地区,26%+2);华南地区,47%+11%);全国 总计,29%+1%)。现货价格在供给方推涨至4000元以上水平,同时炼厂库存出现反弹。若后续若沥青 原料问题继续扰动市场,沥青后期利多因素仍占主导。

玻璃:国庆节之后玻璃现货市场出现区域分化。北方地区价格松动,出库情况一般;南方市场总体走势 尚可,部分厂家报价小幅上涨。而今年以来增加的产能大部分已经发挥作用,对于现货价格有一定的影 响。同时北方地区价格调整对南方地区的市场信心变化也在逐步的发挥作用。操作上仍是偏空。

铜:隔夜美股大幅下挫拖累商品市场情绪,有色金属承压回落。美国9PPI环比0.2%,前值-0.1%。英镑 兑美元周三触及两周高位,英镑和欧元反弹抵消了美债收益率上涨的影响,给美元带来一定压力。周四 沪铜主力合约震荡下行。基本面上,贸易商有挺价意愿,现货升水保持高位,然而下游商家多持观望态 度,整体成交一般。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但短期精废价差已经 拉开,废旧铜重回消费,抵消部分精炼铜紧张力量,另外冶炼产能投放已经进入点火启动阶段,预期供 应将逐步增加,当前铜价主要依赖汇率和库存支撑,铜价预期偏强震荡。

锌:周四沪锌主力合约低开后震荡运行。在本月交割前,预计锌价仍将维持强势走高运行。但交割结束 后,市场风险点较多,除宏观不确定性,节后或存未知锌锭提单到港量,预计影响价格走势。且当前加 工费持续性快速上调,矿端市场供应增加,当前价格下,炼厂利润尚可,或刺激部分炼厂生产。且节后 下游补库结束后,若无明显消费好转,恐难再带动库消情况,同时进口锌锭隐忧仍在存迅速反弹的可能 。若锌库存筑底反弹,下游由于畏高等原因将进一步导致库存上升,或对锌价存在施压。因此在1810 约交割后继续看多沪锌应持谨慎态度,注意高位反转风险。

铝镍:周四沪铝沪镍主力合约震荡下行。海外金融市场大幅向下修正价值预期,有色金属承压。铝方面,目前国内采暖季政策出台,范围内企业达到限制或将豁免,减产力度远逊于去年,受此消息影响利空情绪有所释放,铝价短期或有波段性上涨可能,但铝锭库存仍处在较高位置,因此上方亦有阻力。镍方面,环保利多高镍铁和库存低的驱动相对转弱;由于进口驱动节前保税区俄镍较多,虽然有部分流通俄镍抛至期货库存,期货升水仍不足以刺激大量抛货行为,但市场上俄镍供应压力开始显现;随着不锈钢消费旺季来临,应继续关注下游消费情况。操作上,目前铝镍均以观望为宜。

 

农产品

软商品:白糖方面,美元兑雷亚尔有企稳迹象,市场多头情绪有所下降,加之印度在新榨季增大出口量的效果开始凸显,国内市场反应悲观,预计短期郑糖走弱。长期来看,一方面,国际原糖基本面好转,价格底部将上移,国内外价差缩窄,郑糖基本面好转。另一方面,2018/19榨季国际糖市仍然供给过剩,在当前糖价低迷以及甘蔗首付价下调的预期下,2019年国内甘蔗种植面积或减少。棉花方面,新年度新疆棉采购延续 ,但棉企采购意愿不强。中下游纺织及其制成品的进口关税下降,或使进口棉纱量大幅增加,叠加纱线及坯布开机率连续下调,消费端出现旺季不旺现象。加之,仓单压力依然沉重,短时间内难以消化,长期空单可继续持有。

 

豆粕期权:周四豆粕振荡。基本面方面,连粕抗跌,豆粕现货稳中涨10-20成交转淡。非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑,豆粕涨至目前高位后一些大饲料厂开始调整配方,菜粕棉粕等杂粕添比提升,沿海豆粕库存升至94万吨周比增6%,基本面偏空。但目前豆粕走势主要取决于贸易战动向而非基本面,在中美关系恶化,贸易战短时间内和解希望日渐渺茫的背景下,远期大豆供应担忧加剧,豆粕价整体震荡上行格局难改。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量147956手,较前日下降。CallPut成交占比54:46Call成交量占比上升。主力月份Call3600执行价成交最大,Put3300执行价成交最大。持仓方面,持仓量共455176手,较前日下降。CallPut持仓占比39:61Call持仓较前日持平。主力月份Call3500执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3400和卖出m1901-C-3450

 

白糖期权:周四郑糖下跌。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量88174手,较前日下降。成交占比56:44Call成交占比下降。主力月份Call5200执行价成交最大,Put4900执行价成交最大。持仓方面,持仓量268264手,较前日下降。持仓占比60:40Call持仓占比较前日上升。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4800执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200

 

鸡蛋:11日产区蛋价总体平稳,销区北京蛋价下跌明显,广东蛋价平稳。目前终端消费转入疲态,业内对后期蛋价普遍有看跌预期,流通各环节鸡蛋库存基本出清,未来蛋价将维持稳中走跌趋势。JD1901,早盘在外围利空气氛影响下大幅低开,随后价格被多方强势拉起,在小节前价格创出当日新高,收盘报4144点,较前交易日小涨11点。早盘低开后出现的抢筹现象,说明蛋价未来仍然看高。

 

油粕:因美豆丰产,市场担心周四USDA报告利空及中美贸易战拖延将影响需求,及美股暴跌,令美豆明显收跌,但周四连粕抗跌,豆粕现货稳中涨10-20成交转淡。非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑,豆粕涨至目前高位后一些大饲料厂开始调整配方,菜粕棉粕等杂粕添比提升,沿海豆粕库存升至94万吨周比增6%,基本面偏空。但目前豆粕走势主要取决于贸易战动向而非基本面,在中美关系恶化,贸易战短时间内和解希望日渐渺茫的背景下,远期大豆供应担忧加剧,豆粕价整体震荡上行格局难改。但节后连续大幅反弹后技术面超买,豆粕现货市场连续三天放量成交后,中下游也大多已补库,且市场预期今晚报告偏空,因美豆产量及库存均可能上调,需防范短线震荡风险,已补库的买家暂可观望,遇回调再逢低补库。

 

苹果:今日产地市场上货增多,入库采购的也增多,买卖交易逐渐活跃,优质好果受到客商青睐,差货需求相对平淡,总体交易量呈放大趋势,行情延续平稳态势,价格较昨日变化不大。好货价格比较稳定,苹果期货价格下跌空间有限。操作上前期多单可继续持有,但是目前苹果价格波动剧烈,不建议日内追涨杀跌,空仓者暂时观望。

 

油脂:USDA报告或偏空,及美股和原油大跌,令10晚美豆续跌,周四国内油脂明显回调,现货豆油棕油跌30-70成交转淡。豆油库存在173万吨历史高点,9月马棕油库存不降反升,基本面疲弱抑制油脂上行空间。但在中美关系恶化,贸易战短时间内和解希望日渐渺茫背景下,南美大豆价格高企,且远期大豆供应担忧加剧,预计贸易战结束前油脂回调空间不大,整体震荡上行趋势未改。因市场预期今晚报告偏空,买家暂可观望,待回调跌稳仍可逢低适量补库。

 

玉米:11日临储拍卖照常进行,拍卖成交数量为296.08万吨,成交率74.6%,成交均价为1540/吨,拍卖成交持续火热,加之目前华北新玉米已集中上市,令玉米价格暂时承压。国内玉米现货价格涨跌互现,中储粮已开库收粮,中粮生化收购14%1560/吨,比去年高开160/吨,对市场底部有所支撑。整体来看,玉米短期或维持区间震荡为主,市场缺口仍存,长线利多,需继续关注临储拍卖情况。

 

金融品

股指:受美股暴跌拖累全球股市下跌影响,周三沪指全天单边下挫,盘中跌穿“熔断底”,失守2600点关口,较今年高点下跌逾1000点。两市超3400只股票下跌,近千只股票跌停,1800只个股跌逾9%,尾盘沪指有拉升继续,但市场量能持续放大,悲观情绪蔓延。截至收盘,沪指跌5.22%,报收2583点;中小板指跌6.22%,报收5069点;创业板跌6.30%,报收1261点。沪股通净流出21亿,深股通净流出13亿。期指方面,IF18105.55%,报收3106.8IH18104.48%,报收2386.8IC18108.07%,报收4258.2。近期由于美债收益率上行引发美股暴跌拖累沪指跌破2600关口,且北上资金持续流出A股,短期内缺口料难回补,操作上建议空单持有,套利可继续持有多IHIC

 

国债:周四央行不开展公开市场操作,连续九日暂停公开市场操作,当日无逆回购到期。Shibor多数下跌,隔夜Shibor3.8bp2.36%7Shibor0.7bp2.611%14Shibor2.3bp2.65%。一级市场,进出口行1年期金融债中标收益率2.8203%,全场投标倍数5.453年期中标收益率3.6313%,全场投标倍数3.415年期中标收益率3.9044%,全场投标倍数6。盘面上看,周四国债期货大幅收高,10年期期债主力合约收涨0.41%,创近四个月最大单日涨幅,由于资金面延续宽松格局,且股市、商品大跌有助于期债多头情绪,预计期债仍以震荡偏多行情为主,建议前期多单继续持有。

 

贵金属:周四,沪金主连上涨0.58%,收报269.45元,沪银主连下跌0.2%,收报3508元。周三美股大幅下跌,标普500指数和道琼工业指数创下28日来最大单日跌幅,市场风险情绪大幅回落,一定程度上与美债收益率攀升促使投资者规避风险资产有关。然而,美元也延续下跌的态势,但由于美债收益率的持续攀升,且处于7年多的高位,预计美元短暂下跌后将重新恢复涨势。受到美债持续较快上涨的影响,黄金的避险需求不足,短期来看预计黄金将处于震荡盘整的态势之中。