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徽商期货交易参考2018.10.10

作者: 日期:2018-10-09

工业品

原油:周二,布伦特12月原油期货最新报每桶84.30美元涨0.39美元成交13564手,1月报每桶83.92美元 涨0.38美元成交4476手。WTI11月原油期货最新报每桶74.62美元涨0.33美元成交40278手,12月报每桶 74.48美元涨0.31美元成交9134手。伊朗受到美国制裁,但有消息表示伊朗原油仍继续出口,市场受到伊 朗石油出口将继续流动的压力,供应面有所放松。印度石油部长表示,印度的两家公司,即伊朗石油的 大买家,已于11月订购了桶装石油。108日,沙特能源部长法利赫近期发表讲话称,该国10月原油产量 将增加至1070万桶/日,11月产量还将进一步升高,目前沙特产量的纪录高位是201611月触及的1072万 桶/日。此外,内盘油价受人民币持续贬值影响获得提振。

 

沥青:周二,根据卓创资讯统计,重交沥青现货价格:山东,3750-3820/吨(+85);东北,3700- 3800/吨(+100);西北,3600-4600/吨(+100);华南,3850-4000/吨;华东,3840-4000/吨 ;西南,4150-4250/吨。国庆假期后,沥青期价在原油价格拉涨的带动下出现高开走势。整体来看, 沥青受成本端及基本面支撑,整体仍偏强运行,短线多单逢低介入,谨防追高。

 

PTA:周二PTA上涨幅度较大,主力1901合约收盘价7504/吨,上涨2.37%。原油方面,伊朗受到美国制 裁,但有消息表示伊朗原油仍继续出口,市场受到伊朗石油出口将继续流动的压力,供应面有所放松, 内盘油价受人民币持续贬值影响获得提振。供给来看,宁波逸盛65万吨装置以及海伦石化120万吨装置停 车检修,PTA开工下滑,10月将有多套装置检修,PTA供应压力不大。需求来看,下游需求将逐渐回暖, 预计10月中下旬聚酯负荷也将逐渐回升至正常水平。整体来看,本月PTA装置检修较多,减产聚酯装置陆 续重启,PTA供需改善,预计延续偏暖走势,操作上建议逢低试多。

 

甲醇:周二甲醇19011905合约涨停,主力1901合约收盘价3422/吨,上涨5%。国内现货价格较强,成 交转好,近期库存矛盾得到有效缓解。且PPMEG价格大涨令MTO装置利润改善,甲醇市场做多氛围转浓 。外盘方面马油预计重启,但新西兰一套装置降负,东南亚价格有望继续坚挺。总体上,期货存在四季 度供需紧张预期,短期来看或将转为震荡为主,操作上前期多单可考虑减仓止盈。

 

双焦:焦炭现货价格止跌回升第一轮提涨100,焦企销售尚顺畅,库存低。本月开始唐山地区钢厂、焦企 开启错峰生产,供应与需求均有收缩。目前钢厂补库积极性尚在,炼焦煤价格上涨给焦炭价格带来成本 支撑,基差修复可期。山西省发布4.3米焦炉置换方案,在接下来的2年严格控制焦化建成产能,对落后 产能积极置换,同时限制焦企污染物排放标准。焦煤方面,山西大型焦煤企业上调10月份长协价格,进 一步提高煤焦成本。铁路运费的上涨和下游高利润开工积极带动补库积极使得焦煤价格相对抗跌。操作 上建议逢低做多。

 

螺纹热卷:周二螺纹热卷强势震荡上行,资金仍然呈现正流入,成交量基本恢复到节前水平。螺纹现货 市场拉涨气氛较浓,上海、杭州等地三级螺纹现货价格上涨30-50/吨不等,成交从节前开始一直表现 不错,热卷市场表现一般,但成交价仍有小幅上涨。目前支撑螺纹价格上涨的有原料价格上涨带来的成 本提升,也有穿水工艺遭禁带来的预期价格上涨,但目前采暖季北方限产情况未定,终端库存量小幅攀 升,还有检修复产产能的冲击,也有一定利空因素。目前看由于价格距离电炉钢厂成本不远,下跌主观 意愿不强,近期降准和股市部分资金进入期市,总体趋势上应以看多为主,做空仅限日内逢急涨试空。 套利方面暂无好的机会。

 

铁矿石:近日铁矿期价明显强于螺纹,出现了短期的矿强钢弱,主要是港口现货成交量在钢厂补库需求 的推动下维持高位,带动现货价格强势。青岛港PB粉成交价517/湿吨,金布巴粉维持451/湿吨。钢 厂方面,进口矿库存保持在25天,烧结粉矿日耗略微下降,主要是临汾差异化钢厂限产影响,山东、唐 山地区矿粉日耗和铁水产产量维持高位运行。操作上建议回调买入,不建议过分追高,在钢材价格走势 尚不明朗的情况下,存在下行的压力预期。

 

玻璃:受生产企业出库环比有所减缓,近期沙河地区厂家价格大幅度调整,沙河市场累计回落40/吨, 在传统的销售旺季确实出乎大家的意料,南方市场情况略好,其他地区今年以来产能增加比较多,也不 利于沙河地区玻璃外销到周边市场。加工企业方面,订单相对稳定,变化不大,北方地区有赶工迹象。 预计玻璃期价未来压力加大,操作上在回调阶段高位继续做空,下方支撑位在1310元左右。

 

橡胶:周二沪胶自低位冲高,尾盘主力1901站稳12750/吨,累计涨幅3.57%,持仓增加2万余手,节后 资金加速回流带来反弹动力。基本面上,近期供需端的数据好坏参半。供应端有所好转,ANRPC报告显示 ,今年1-8月全球天胶产业出现供应缺口83.2万吨;此外国内港口库存9月底大幅下滑23%。需求端表现疲 弱,9月中国重卡销量近7.6万辆,同比下滑25%。消息方面,中国11月期将提高现行货物出口退税率,此 举或将刺激轮胎出口,带动橡胶消费。总体来看,橡胶基本面存在利好增多的转变,全球以及中国市场 的供应过剩格局正在缓解,价格中线反弹的可能性提高,建议前期低位布局的多单,轻仓持有,急涨勿 追,止损12300以下。

 

铜:周一沪铜主力合约震荡上行。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但短期 精废价差已经拉开,废旧铜重回消费,抵消部分精炼铜紧张力量,另外冶炼产能投放已经进入点火启动 阶段,预期供应将逐步增加。基本面支撑边际转弱,宏观国内利好国外利空,市场不再呈现此前基本面 与宏观的共振行情,铜价有调整需要,可在49000-50500/吨之间波段操作。

 

锌:受LME WEEK 的乐观情绪带动,伦锌带着沪锌夜盘有一定上涨,同时汇率的下挫也令锌市有一定的支 撑,周二沪锌主力合约一路上行至22800/吨后尾盘小幅回落。假日期间炼厂到货叠加进口流入,库存 录得增加,但从9月至今锌锭社会库存和保税库存仍处于下行趋势,锌锭逼仓风险仍存。供给端内外矿石 加工费维持增长势头,从 3950/吨大幅上修至4300/吨,说明矿石供给宽松在得到验证,中线偏空预 期仍在强化。后期需关注锌保税区库存流入以及冶炼厂产量恢复情况,若届时国内库存大幅累积,则锌 价仍有下跌空间。目前锌价仍是短期现货紧缺与供给增加预期的博弈,单边操作风险较大。

 

铝镍:周二沪铝沪镍主力合约震荡上行。央行短期释放流动性,因此短期看国内有色市场风险偏好有所 修复,但涨幅预计有限。铝方面,目前国内采暖季政策出台,范围内企业达到限制或将豁免,减产力度 远逊于去年,受此消息影响利空情绪有所释放,铝价短期或有波段性上涨可能,但铝锭库存仍处在较高 位置,因此上行亦有阻力。镍方面,镍矿供应较为充沛,长期关停的镍生铁工厂受高盈利驱动复产,叠 加国内及印尼新产能的投放,预计四季度高镍生铁供应较为充足,对镍价形成压力;需求端随着未来部 分不锈钢厂检修结束以及新增产能的投放,不锈钢稳中向好对精炼镍需求有所支撑,故而镍价将继续以 震荡为主。操作上,目前铝镍均以观望为宜。

 

农产品

软商品:白糖:周二,郑糖夜盘延续涨势,尾盘略有下跌,收于5183/吨,全天涨47/吨,涨幅0.92%,持仓日增44840手。现货方面,108日,广西各地传统市场的食糖报价出现140-180/吨的上涨。贵港持糖中间商报价5400-5410/吨,来宾持糖中间商报价5430-5440/吨。内外价差依然偏离正常水平,内盘有望继续上行。风险点:日K线显示目前买盘很弱,后市可能下跌,操作上不建议过分追涨。

 

棉花:ICE期棉合约周一上涨约2%,录得近一个月来最大单日百分比涨幅,因担心正前往美国墨西哥海湾的飓风迈克尔会导致作物受损。国内方面,受外盘带动,郑棉主力收涨于15590/吨,全天涨55/吨,持仓日减1368手。国内仓单压力依然严重,尚未出现强劲利多推涨因素,建议投资者暂时观望。

 

豆粕期权:周二豆粕上涨。基本面方面,周二连粕上破3500大关,豆粕现货跟涨30-70买家大多已补库,再提价后成交有所减少。中美贸易战或令后期大豆供应紧张,市场看好后市,及巴西大豆紧缺,升贴水大涨,油厂提价意愿强烈,贸易战结束前豆粕将延续震荡上行格局。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量245394手,较前日上升。CallPut成交占比51:49Call成交量占比下降。主力月份Call3500执行价成交最大,Put3300执行价成交最大。持仓方面,持仓量共460056手,较前日上升。CallPut持仓占比40:60Call持仓较前日下降。主力月份Call3500执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3400和卖出m1901-C-3450

 

白糖期权:周二郑糖上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量127612手,较前日上升。成交占比61:39Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4900执行价成交最大。持仓方面,持仓量271792手,较前日上升。持仓占比59:41Call持仓占比较前日下降。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200

 

油粕:降雨或导致收割延迟,周一晚间美豆小涨,周二连粕上破3500大关,豆粕现货跟涨30-70买家于周一大多已补库,再提价后成交有所减少。中美贸易战或令后期大豆供应紧张,市场看好后市,及巴西大豆紧缺,升贴水大涨,油厂提价意愿强烈,贸易战结束前豆粕将延续震荡上行格局。但豆粕涨至目前价位后与杂粕价差扩大,杂粕替代增加,非洲猪瘟蔓延也影响终端需求,需防范一波急升后的震荡整理风险,已补库的暂可观望。

 

鸡蛋:9日各地蛋价继续稳中走跌,未来一个月左右的时间是鸡蛋消费市场的传统淡季,鸡蛋价格稳中走跌的趋势仍将会延续下去。今日近期合约在远期合约强势上涨的情况下,明显滞涨,JD1810JD1811价格均收在3913点,这显示产区盘面多空分歧在进一步缩小。今日馆陶净蛋价175/件左右,折含包装价格约4.2-4.4/斤左右,蛋蛋哥预期11月中下旬产区净蛋价格降至3.5-3.6/斤左右就差不多了,加上包装约3.9-4/斤左右,这样预期JD1811价格未来波动的区域大概就在3900-4000点附近。JD1901交割月由于靠近春节小旺季时期,其价格显然应比JD1811价格高出大概300-500点,如此预计,JD1901价格未来会涨到4200-4400点一线。

 

玉米:9日国内玉米现货价格涨跌互现,国庆之后,华北新季玉米大量上市加之临储投放节奏稳定拍卖热度不减,令玉米价格暂时承压,盘面上看1901合约持仓量增加,有止跌回升迹象。东北华北深加工产能扩张,进口替代优势丧失等因素,都将支撑玉米价格。整体来看,玉米短期或维持区间震荡为主,市场缺口仍存,长线利多,主要考虑19011905合约逢低做多。

 

苹果:产地富士存货入库已经大面积开始,采购入库均以好货为主。部分产区差货受质量影响,客商采购不多,交易冷淡,价格混乱,出现下滑迹象,行情分化的趋势开始出现。山东栖霞纸袋红富士80#以上一二级条纹价格在4.00-4.50/斤,纸袋富士80#以上一二级片红收购价格在3.50-3.80/斤,纸袋富士80#以上统货价格在2.80-3.30/斤。静宁产区苹果大批量已经预定完成,很多客商都拉回存货或发市场,当地入库量不大。纸袋75#起步订货价格在5.00-5.40/斤,川道70#起步订货价格在4.00-4.20/斤,价格稳定。好货价格比较稳定,苹果期货价格下跌空间有限。操作上建议逢低布局多单。

 

油脂:美豆从低位反弹走升,中国降准令人民币贬值至6.92,中美贸易商持续升级背景下南美大豆升贴水高企,这些因素均将提升大豆进口成本,9日连盘油脂延续上日涨势,进一步提振豆油现货行情。不过榨利良好令豆油厂开机率高企,而节后油脂需求处于淡季,豆油库存不断攀升,日前已经刷新历史高位至171万吨,棕油库存也趋增,油脂供大于求格局未改,这令豆油短线继续反弹空间可能受限。不过中美关系恶化令贸易战短期和解希望渺茫,后期国内大豆供应或紧张,美国制裁伊朗令原油走势也强劲,预计豆油中长线仍将维持震荡走高之势。但贸易战对豆粕提振大于豆油,油脂涨势弱于豆粕,且上涨过程仍将伴随频繁震荡。操作上,鉴于周末美豆产区天气或转干,周四晚上USDA报告也可能偏空,昨天已补库的买家暂可观望,后面遇回调则仍可逢低补库。

 

金融品

股指:周二沪指全天维持窄幅震荡走势,创业板指再创调整新低,油气、煤炭及次新等板块表现抢眼,但国防军工、科技股跌幅较大,市场总体交投情绪仍较低迷,北上资金今日再度流出27亿。截至收盘,沪指涨0.17%,报收2721点;中小板指跌0.71%,报收5448点;创业板跌0.57%,报收1345点。沪股通净流出21亿,深股通净流出6.7亿。期指方面,IF18100.50%,报收3287IH1810微涨0.02%,报收2499.4IC18100.70%,报收4624.2。节后首日期指在美债收益率升高、海外资产下跌拖累下补跌,但国内政策偏向于“稳增长”和缓解流动性紧张对市场有一定缓冲作用,目前原油和大金融板块相对看好,操作上建议多IHIC对冲操作,趋势上看回调暂时观望。

 

国债:109日央行不开展公开市场操作。当日有600亿元逆回购到期,净回笼资金量600亿元,央行已连续七日暂停公开市场操作。一级市场,国开行增发四期债招标结果稳中向好。国开行3年期增发债中标收益率3.5758%,全场倍数3.325年期中标收益率3.8795%,全场倍数3.377年期中标收益率4.2258%,全场倍数3.1。盘面上看,国债期货全线收涨,长期限品种涨幅扩大,考虑目前债券市场多空因素交织,短期将维持震荡,建议多单轻仓持有。

 

贵金属:周二,沪金主连下跌0.28%,收报267.90元;沪银主连下跌0.09%,收报3516COMEX黄金跌破1200美元关口后在1190上方震荡,美国9月新增非农就业人数大幅下滑,飓风佛罗伦萨来袭可能抑制了餐饮和零售行业的就业增长。不过9月失业率降至将近49年新低3.7%,表明就业市场状况稳定向好。此外,9月薪资增速也保持稳定,同比仅小幅下滑至2.8%,足以支撑通胀率保持在美联储2%的目标附近。CME数据显示,交易员们对美联储未来加息可能性的预期大体上维持在美国9月非农就业报告发布之前,预计美联储12月份进一步加息的可能性为80%,而到20199月份再加息两次的可能性也超过50%。全球最大黄金ETF当前持仓量为730.17吨,为2016219日以来最低水平。CFTC发布的最新数据显示,美黄金非商业净空仓规模连续三周扩大。总的来看,黄金依旧承压,下方继续考验11901180的整数关口。短期建议逢高沽空为主。