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徽商期货交易参考2018.11.08

作者: 日期:2018-11-07

金融品
股指:周三大小指数全线再现分化行情,权重股低迷,题材股持续强势,两市龙头恒立实业现罕见的10连板,刷新了特力A以及万兴科技的9板记录,带动大批题材股走强,但市场板块轮动节奏加快,做多情绪有减弱迹象。截止收盘,沪指跌0.68%,报收2641点;中小板指跌0.84%,报收5166点;创业板跌0.25%,报收1345点。沪股通净流入18亿,深股通净流入4.7亿。期指方面,其中IF18110.80%,报收3214.4IH18110.68%,报收2480.6IC18110.89%,报收4388.4。本周前期拉升指数的金融股存在调整预期,板块轮动加快难以让市场走出单边行情,大盘或维持箱体震荡走势,但外部风险释放,不改中期向上趋势。建议关注缺口2700点和下方10日均线支撑,建议短线高抛低吸。


国债:周三央行不开展逆回购操作。当日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。短期资金利率普遍走低,隔夜Shibor17.94bp2.0906%7天跌1.8bp2.595%。农发行三期金融债需求不俗,长端品种尤其受资金青睐。农发行1年期金融债中标收益率2.6%,全场倍数2.89,边际倍数1.267年期中标收益率4%,全场倍数3.53,边际倍数2.7410年期中标收益率4.0972%,全场倍数3.69,边际倍数8.15。盘面上看,近两日国债期货尾盘明显拉升,早盘则表现一般,截至收盘,10年期主力合约涨0.19%,短期来看,因资金面宽松且一级市场发行向好,期债再创近期新高,预计短期以震荡偏多行情为主,建议前期多单继续持有。

 

原油:周三,布伦特1月原油期货最新报每桶71.99美元跌0.14美元成交5998手;WTI12月原油期货最新报每桶61.92美元跌0.29美元成交30838手,消息面-尽管美国对伊朗实施制裁,但是美国对一些国家的制裁豁免在很大程度上抵消了这一影响。这令此轮制裁力度略显疲软,加重了市场供应过剩的担忧。116日,美国能源信息署(EIA)公布短期能源展望报告显示,随着供应增加,需求降速,明年燃料库存将出现增长。同时EIA下调了今明两年美国WTI及布伦特原油的价格预期。美国方面,EIA上调了美国今明两年产量增速预期,同时下调了明年的需求增速预期。操作上短期建议以观望为主。

燃料油:周三,目前全球的燃料油库存整体呈现下降的趋势。1029日当周富查伊拉燃料油库存为702.8万桶,较前一周下降 16.1%,主要由于富查伊拉船燃需求强劲。同时,贸易商表示新加坡市场供应会在 12月份出现再度收紧的情况。当前东西方套利船货利润大幅增加,预计本月中旬以后将有大量欧洲套利船将涌入新加坡市场,约在450万吨水平,之后国际油价或出现趋势性上扬,目前考虑到12月套利船货趋紧,多近空远策略。 
沥青:周三(117日),沥青收盘价格在3390/吨,与上一交易日相比上涨44/吨,主要受现货市场行情拉动,沥青价格止跌回稳。从基本面来看,目前山东沥青主流成交价格在3650-3700/吨,价格明显高于现货价格,而1812合约临近交割月,期现价格趋于一致,带动期货价格走高,操作建议上:建议多单继续持有。 
PTA
:周三PTA震荡下行,主力1901合约收盘价6570/吨,下跌2.78%。上游来看,原油未改弱势局面,仍然下跌,PX虽仍处于较高位但仍在下跌趋势中,成本端对PTA支撑减弱。需求上,下游聚酯和江浙织机有所企稳,但销量持续低迷,且库存仍较高,未能带动PTA止跌。短期来看,PTA或仍将继续偏弱运行,前期空单可考虑继续谨慎持有,短线新单可轻仓试空,注意做好止损。
甲醇:周三甲醇继续大跌,主力1901合约收盘价2833/吨,下跌3.34%。各地现货跌势难止,且运费回落,截止周二太仓报价已经跌破3000/吨,成交陷入僵持。下游方面,除MTBE止跌企稳外,甲醛、醋酸及二甲醚延续跌势。后期需关注十一月中下旬到来的天然气限产问题。综合来看,周内甲醇或偏弱为主,中长期仍有反弹预期。操作上可考虑轻仓短空,注意控制风险。
铜:美国中期选举符合市场预期,美元指数收回跌幅打压有色金属。周三沪铜主力合约低位震荡运行。伦铜小跌收于6140美元,现货升水回落,沪铜现货平水,低位贸易商挺价意思体现,目前市场存在12月降税的预期,官媒的报道可能强化这种预期,关注是否再次吸引屯现货的套利操作。但目前下游需求疲弱,全球库存可能重新开始累库,特别是中国进口亏损维持在千元以上说明前期的大量进口存在泡沫,临近年末,需求难以指望有效回升。如果明年长单需求不佳,短线炒作因素将让位于实际供需情况。维持震荡回落判断,建议高空操作。
锌:周三沪锌主力合约震荡下行,尾盘涨回部分跌幅,日内收跌-1.07%,领跌有色金属。近期海外锌矿增产逐步兑现,后期关注锌矿转移至锌锭的过程。虽然炼厂从检修中逐步回归,但环保等因素限制冶炼产出难以达到同期水平,需求疲弱表现平平。随着1810交割引发的现货大量交仓,导致18111812的挤仓预期回落。交割过后上期所仓单、库存和社会库存均回落,低库存的影响依然不容忽视。锌价未来的核心在于供应端的补给速度,主要看炼厂释放和进口到港情况。目前仍看炼厂在利润改善后能否增加产出。此外,LME库存去化不排除是由于国内供给减少导致的库存迁移,需求走弱的情况下,增量的锌锭无法充分消化,这部分必将转成利空。保税区库存半年下降后连续2周回升,转移的可能性加大。考虑到锌中长周期依然偏空,前空可继续持有,但仍需警惕逼仓行情。 
双焦:焦炭现货市场强势运行,部分地区第三轮提涨已落地,主产区、销区及港口价格均在高位,期货价格贴水幅度增大。焦企开工回升维持在高位,但前期钢厂采购需求量大,补库积极,焦企库存较低,支撑价格高位。随着采暖季临近及钢厂补库速度放缓,焦炭需求短期内有下滑。焦煤方面价格强势,继续小幅上涨,煤矿订单较多成交顺畅。目前随着下游错峰生产的逐步开展,焦企有不同程度的限产预期,但精煤供应依旧偏紧,预计短期价格维持偏稳偏强趋势。目前双焦期货行情高位震荡,且受螺纹价格下跌影响上涨动力弱,操作上建议高抛低吸短线操作。 
螺纹热卷:周三螺纹热卷继续走弱,螺纹显示出强烈的看空意愿,跌幅近一周显著大于热卷,显示出波动的加剧,资金流出明显,成交则较为萎靡。现货市场价格出现不同程度的松动,钢坯价格近两日跌近100/吨,螺纹也有加速下跌趋势,热卷跌幅稍小,现货市场交投转淡。在当前位置出现较大幅度回调在意料之中,11月底的规律或将重现,当前多单应耐心等待入场时机,建议多头减持,以及所有螺纹多头配置的组合暂时离场,等待做多时机,后市推荐:企稳后多螺纹01、多05螺纹空05热卷、多05螺纹空05铁矿。 
玻璃:随着北方地区玻璃现货市场需求的逐渐减少,玻璃生产企业的销售区域和重心也将有所调整。从贸易商心态看,今年参与冬储的意愿明显减弱,因此生产企业将尽力通过南运的方式减少自身库存。从近期东北和华北等地区厂家的影响政策看,基本不会让本地贸易商大量冬储。操作上建议偏空。

 

苹果:山东烟台、陕西洛川以及甘肃礼县等产区均已经有冷库报价流出,但未有大量出库交易的情况。辽宁产区富士库外交易仍处于高峰,来自湖北、山东等省客商拿货积极,走货顺畅,价格稳定。栖霞产区库外交易基本结束,仅一些市场还有成批量货源在售,市场客商按需补货,走货顺畅,行情见好。少数库存货源开始有价格流出,但交易量很少很少。目前正处于库内与库外交易的交替时期,报价较为混乱。库外纸袋富士80#以上一二级价格在3.00-4.00/斤,统货价格在2.50-2.80/斤,以质论价。今年苹果库存量仍然较低,第四季度是苹果消费旺季,若下游需求良好,远月合约仍有上行空间,建议关注05-01套利机会。主力合约下方仓单成本支撑暂时比较明显,关注上方11500价格关口,建议逢低布局多单,但仓位不宜过重,根据自身风险承受能力止盈止损。
油粕:因进博会严查环保,华东油厂开机率大降,及11-2月大豆到港量小,油厂挺价意愿仍较强,但豆菜粕价差升至4年高位,杂粕替代量增加,及非洲猪瘟频繁爆发,养殖户补栏谨慎,影响豆粕终端需求,豆粕库存继续回升,又抑制豆粕价。短线豆粕价格暂呈现窄幅震荡态势。买家逢低可小批量补库,但追高仍需谨慎。
豆粕期权:周三豆粕震荡偏强。基本面方面,因进博会严查环保,华东油厂开机率大降,及11-2月大豆到港量小,油厂挺价意愿仍较强,但豆菜粕价差升至4年高位,杂粕替代量增加,及非洲猪瘟频繁爆发,养殖户补栏谨慎,影响豆粕终端需求,豆粕库存继续回升,又抑制豆粕价。短线豆粕价格暂呈现窄幅震荡态势。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量144660手,较前日上升。CallPut成交占比48:52Call成交量占比下降。主力月份Call3250执行价成交最大,Put3050执行价成交最大。持仓方面,持仓量共531132手,较前日上升。CallPut持仓占比47:53Call持仓较前日持平。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-P-3450和卖出m1901-P-3400
白糖期权:周三郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量26952手,较前日下降。成交占比50:50Call成交占比下降。主力月份Call5300执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量303710,较前日上升。持仓占比62:38Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200 
7
日各地蛋价总体走弱,这种弱势在本月下旬之前难以改变。
7
JD1901低开高走,尾盘有抢盘动作,持仓扭转了过去五个交易日来连续下降的现象,增加一千多手,市场动能已经由降转升,价格的谷底已经过去。
注意主力启动时的跳空缺口------不要掉队哦。
玉米:周三,玉米期货主力合约高开收涨,国内玉米价格稳中偏强调整,北港玉米收购价稳中有涨,装船增多。华北受降雨天气影响,玉米的运输受到阻碍,东北地区新粮延迟上市,农户挺价心态仍存。东北玉米收割逐渐进入尾声,新粮上量持续增加。非洲猪瘟持续扩散,养殖户补栏积极性受影响,不少中小型养殖场纷纷停栏。总体来看,玉米短期价格震荡整理,由于今年市场惜售行为,让玉米后市风险加大,目前建议保持观望为主。
软商品
白糖:周三,原糖走低压制郑糖价格,国内甘蔗主产区拉开榨季序幕。郑糖开盘后小幅弱势震荡。云南首家糖厂开始生产,广东湛江将于17日开榨,预计11月仅有两家糖厂开榨。主产区现货价格持稳,成交一般。月间差上1-5价差继续缩窄,外盘下行对于远月的压制大于近月合约,价差有继续缩小的可能。操作上建议短线交易。1-5价差正套继续持有。
棉花:周三,郑棉早盘震荡下行。国内现货价格再度下跌, 3128B指数较上一日下跌11/吨。美国中期选举市场预期,共和党赢得参议院选票,民主党赢得众议院选票。这对于后期美国总统特朗普的执政或产生更大制约。美元暂时反应平淡,但后期存在下跌风险。宏观方面,短期事件结果落地,后续关注G20峰会的新的指引。郑棉操作上建议短线交易为主,关注14800点一线表现。
油脂:7日连盘油脂震荡回落,现货豆油棕油跌10-30成交不多。虽然豆粕胀库令油厂开机率降低,但豆油库存仍在历史高位附近,而中美贸易战缓和令期货盘因而连续承压,导致油厂出货速度较慢。南美油厂因榨利不佳转售大豆,远期大豆供应缺口或远小于预期,基本面压力令油脂行情仍承压,两国领导人会晤前油脂行情或将保持弱势震荡运行。美国中期选举下午两点将结束投票,已开票地区显示民主党将夺回众议院,共和党保住参议院,不过在对待中国的问题上,共和党和民主党空前团结,要想期待民主党来终结贸易战基本不太可能。中美贸易战不确定的因素依旧存在,最终要到月底G20峰会两国领导人会面之后才会明了。