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徽商期货交易参考2018.11.09

作者: 日期:2018-11-08

金融品
股指:受美股大涨刺激,周四两市早盘集体高开,但随后一路震荡走低,券商、黄金、军工等板块领跌,仅创投、超跌及壳资源等题材活跃,妖股恒立实业11连板,再创连板纪录,个股分化明显,市场观望气氛明显升温。截止收盘,沪指跌0.22%,报收2635点;中小板指跌-0.93%,报收5118点;创业板跌1.20%,报收1329点。沪股通净流入34亿,深股通净流入6.5亿。期指方面,其中IF18110.12%,报收3215.2IH18110.27%,报收2490.4IC18110.86%,报收4370.8。本周大盘连续缩量调整,短期箱体震荡顶部2675点或已确立,下方关注2600点支撑。创投概念接力金融股反弹,不能推升指数,但市场赚钱效应扩散利于行情向纵深发展。建议短期在箱体内高抛低吸。


国债:周四央行公开市场不开展逆回购操作,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼。短期资金利率普遍走低,隔夜品种利率跌至2%以下,隔夜Shibor11.26bp1.978%7天涨0.5bp2.6%。一级市场,进出口行招标三期金融债需求尚可,5年期最受机构青睐,进出口行1年期金融债中标收益率2.638%,全场倍数3.06,边际倍数2.063年期中标收益率3.4219%,全场倍数2.63,边际倍数25年期中标收益率3.7108%,全场倍数3.46,边际倍数1.33。盘面上看,国债期货主力合约全线收涨,10年期主力合约尾盘小幅回落,收盘涨0.15%,考虑到股债跷跷板效应再现,由于股市连续调整数日面临上冲压力,预计期债仍以震荡偏强为主,建议前期多单继续持有。


贵金属:周四,沪金沪银维持弱势震荡。美国中期选举结束,共和党巩固参议院地位,民主党重获众议院控制权,市场不确定性减弱,美股大涨,VIX 指数回落,贵金属震荡运行。后续市场的焦点或重回国际关系问题,近期中美即将进行新一轮磋商,欧盟内部的问题也尚未解决,市场仍有风险点,黄金的避险属性仍将持续体现。沪金主连合约震荡区间273-278/克,沪银主连合约区间3500-3600/千克。操作上,沪金可考虑逢低做多,沪银暂观望。

 

原油:周四,布伦特1月原油期货最新报每桶71.98美元跌0.15美元成交1633手,2月报每桶72.13美元跌0.11美元成交348手。WTI12月原油期货最新报每桶61.68美元涨0.01美元成交14037手,1月报每桶61.81美元跌0.01美元成交2468手。消息面-117日,美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截至112日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续7周录得增长,续刷20173月以来最长连涨纪录,市场预估为增加243.3万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加241.9万桶,连续7周录得增长,且创46日当周(31)以来最大增幅。117日,美国石油学会(API)公布报告称,API原油库存增幅远超预期。API公布,截至112日当周,美国原油库存增加783万桶至4.319亿桶,分析师预计为增加205万桶。美国原油库存和产量同步攀升令油价承压。操作上,近期建议观望。


塑料板块:聚烯烃横盘低位震荡,从目前的技术分析角度看,上行仍有压力。基本面上, 供应端口宽松,尤其是pp拉丝缺货情况改善,拉丝和共聚价差收窄,厂家转产拉丝,根据市场的生产规律,在春节前,都将维持PP拉丝供应量逐步增加的可能。根据数据显示,8日石化库存为77.5万吨,成交不畅,石化库存处于累库存状态。聚烯烃下游开工率变化不大,维持刚需,且BOPP行业利润情况不佳,开工下滑,需求端对行情刺激有限。目前港口库存在33.2万吨,处于低位。期货大幅贴水现货,从基差修复角度,本周内宏观稳定,加上现货价格止跌,期货价格相对跌幅有限。对四季度,尤其是11月份,聚烯烃将呈现弱势震荡格局,建议投资者中线空单可以继续持有,短期波段操作为主。pvc重心继续下移,基本面上,天气逐渐转冷,西北地区交通不畅,加上供应相对偏松,且PVC有冬落行情,故此,PVC仍将维持弱势震荡,建议前期空单继续持有。


沥青:周四(118日),沥青收盘价格在3466/吨,与上一交易日相比上涨76/吨,从基本面来看,目前山东沥青主流成交价格在3650-3700/吨,价格明显高于现货价格,而1812合约临近交割月,期现价格趋于一致,带动期货价格走高,操作建议上:建议多单继续持有。
甲醇:周四甲醇期价涨跌不一,主力1901合约收盘价2860/吨,上涨0.42%,现货大部分以下跌为主。供给端来看,甲醇生产企业开工率基本维持前期水平,工厂降价销售;需求端,传统下游和新兴下游需求减少,总体来看供需格局偏弱,短期市场或震荡偏弱。后期随着采暖季环保限产以及天然气限气等政策的不断推进,加之进口利润持续倒挂以及MTO利润恢复,甲醇供需格局有望改观。操作上短线建议暂时观望,中长线建议企稳后布局多单。

 
PTA
:周四PTA微涨,主力1901合约收盘价6592/吨,上涨0.12%。上游方面,美国原油库存连续七周增长,美国原油产量再创新高,原油依旧弱势,PX也仍处于下跌趋势中,成本端对PTA支撑不强。供应来看,大连逸盛220万吨/年的PTA装置计划在1120日停车检修2个月左右,11月份PTA检修装置陆续增多,PTA预期的累库趋势预计会往后推迟。需求上,下游聚酯和江浙织机有所企稳,但销量依旧低迷,且库存仍较高,短期来看供需是在一个弱平衡的格局,预计PTA震荡为主,建议暂时观望为主。 

铝镍:周四沪铝主力合约高开震荡,沪镍主力合约先抑后扬。目前铝价远低于行业平均成本,电解铝减产产能在持续增加;据悉甘肃连城铝厂由于电价未达成协议决定继续减产产能22万吨,但当前电解铝新增产能仍多于减产产能,且库存仍在141万吨的高位,即便维持去库,根供应缺口不足以使100多万吨的库存快速减少,叠加下游逐渐进入季节性淡季,铝价预计仍维持偏弱震荡。镍方面,镍铁经过连续的补跌,国内企业补充了部分印尼镍铁供应;下游不锈钢现货市场依然较为疲惫,但因镍价近期大幅下调,目前仍然能够维持利润,因此短期需求仍在;镍进口窗口打开,导致仓单增加,短期的供应弹性有所修复,而宏观若有好转则将支撑镍价小幅反弹。操作上,目前铝关注13600一线前低支撑,镍前期空单止盈离场,可考虑背靠95600一线可以入场短多参与反弹。


铜:美国中期选举符合预期,市场表现平静,隔夜伦铜小幅上涨,受此带动,周四沪铜主力合约跳空高开后呈现偏弱震荡局面。现货方面,下游需求呈现刚需,贸易商买盘热情较昨日明显下降,成交低迷。基本面方面,美国中期选举结果符合预期,市场对于中美贸易战的情绪有所释放,基本面逐渐回归供需,目前中国经济下行压力继续保持,国内铜市供给充足,呈现供大于求的局面,打压铜价,上期所以及LME铜库存在低位徘徊,但库存对铜价的利好影响减弱。短期来看,沪铜逐渐回归基本面,维持震荡回落判断,建议高空操作。


锌:周四沪锌主力合约小幅下行。近期海外锌矿增产逐步兑现,后期关注锌矿转移至锌锭的过程。虽然炼厂从检修中逐步回归,但环保等因素限制冶炼产出难以达到同期水平,需求疲弱表现平平。随着1810交割引发的现货大量交仓,导致18111812的挤仓预期回落。交割过后上期所仓单、库存和社会库存均回落,低库存的影响依然不容忽视。锌价未来的核心在于供应端的补给速度,主要看炼厂释放和进口到港情况。目前仍看炼厂在利润改善后能否增加产出。此外,LME库存去化不排除是由于国内供给减少导致的库存迁移,需求走弱的情况下,增量的锌锭无法充分消化,这部分必将转成利空。保税区库存半年下降后连续2周回升,转移的可能性加大。考虑到锌中长周期依然偏空,前空可继续持有,但仍需警惕逼仓行情。 


双焦:焦炭现货市场强势运行,部分地区第三轮提涨已落地,主产区、销区及港口价格均在高位,期货价格贴水幅度增大。焦企开工回升维持在高位,但前期钢厂采购需求量大,补库积极,焦企库存较低,支撑价格高位。焦煤方面价格强势,继续小幅上涨,煤矿订单较多成交顺畅。炼焦煤供应依旧偏紧,钢厂限产力度不及预期,对原料的需求不减,预计短期价格维持稳中偏强趋势。目前双焦期货行情高位震荡,主要受螺纹价格下跌影响,此价位附近做多安全边际较高,操作上对于激进者建议轻仓逢低吸纳多单,稳健者暂以高抛低吸短线操作为宜。 


铁矿石:连铁保持修复行情,站稳520元位置。现货市场国内样本钢厂进口烧结粉库存1771.65万吨,较上期减少37.48万吨,同比去年增加0.78%,总日耗量64.16万吨,较上期减少0.49万吨,同比去年增加13.68%;库存消费比26.82;进口矿平均可用天数27天,较上期减少1天。钢厂目前采购积极性减弱,总库存处于低位,主要钢铁产区等待进一步限产消息的落地。港口澳粉现货成交在整体现货库存较低的情况下,维持高位水平。操作上建议低多,可在505-510元附近区间操作。 
玻璃:郑玻周四大幅下跌,下影线触及区间低位。现货市场,近期北方地区玻璃现货市场价格频繁调整,对南方地区的影响逐渐增加,也制约了南方市场价格上涨。近期华南地区外埠玻璃进入量增加,造成部分本地厂家的销售政策开始松动,旺季不旺的迹象比较明显。而南方市场价格的松动也会造成北方地区厂家市场信心不足,价格调整在所难免。操作上维持低位震荡思路,可在1300附近偏空。 

 

农产品

鸡蛋:8日各地蛋价依然维持稳中偏的走弱,这种弱势在本月下旬之前难以改变。今日期货市场增仓上涨,主力JD1901持仓增加一万一千多手,尾盘前半小时价格显著拉升,全日价量配合非常漂亮。注意上涨初期的突破型缺口------不要掉队。


油粕:当前,豆粕现货滞涨小幅波动10-20成交转淡。水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,豆粕库存连续两周回升,且印度及加拿大菜粕,乌克兰葵粕涌入中国,阿根廷农业部长本周访问中国,希望中国批准阿根廷豆粕进口。目前巴西还有12月船期大豆在售,但因月底中美领导人会晤,中国买家采购谨慎。11-2月大豆到港量小,及进博会严查环保,华东油厂开机率大降。市场上多空消息交织,短线豆粕或窄幅频繁震荡为主。关注今晚USDA报告指引,市场预期美豆产量小幅下调但库存上调。买家遇回调逢低保持适量库存,追高仍需谨慎。


豆粕期权:周四豆粕震荡下跌。基本面方面,豆粕现货滞涨小幅波动10-20成交转淡。水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,豆粕库存连续两周回升,且印度及加拿大菜粕,乌克兰葵粕涌入中国,阿根廷农业部长本周访问中国,希望中国批准阿根廷豆粕进口。目前巴西还有12月船期大豆在售,但因月底中美领导人会晤,中国买家采购谨慎。11-2月大豆到港量小,及进博会严查环保,华东油厂开机率大降。市场上多空消息交织,短线豆粕或窄幅频繁震荡为主。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量111526手,较前日下降。CallPut成交占比48:52Call成交量占比持平。主力月份Call3300执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共552052手,较前日上升。CallPut持仓占比47:53Call持仓较前日持平。主力月份Call3300执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-P-3450和卖出m1901-P-3400


白糖期权:周四郑糖震荡上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量59252手,较前日上升。成交占比51:49Call成交占比上升。主力月份Call5300执行价成交最大,Put4800执行价成交最大。持仓方面,持仓量309306,较前日上升。持仓占比62:38Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200 


油脂:8日连盘油脂震荡下跌,现货豆油部分波动10-20棕榈油大多维稳,成交不多。巴西还有12月船期大豆在售,且新豆播种速度历史最快,中国远期大豆供应缺口或远小于预期,而豆油库存仍在历史高位附近,供过于求格局延续,基本面利空令油脂行情受抑。买家暂观望,关注周四晚美农报告指引。


苹果:辽宁产区苹果交易火热,预计仍将持续半月左右,成交以质论价,行情暂时平稳。甘肃静宁、陕西旬邑等地冷库也已经零星开库,静宁以客商货出库为主,旬邑以果农货出库为主,但交易均不成规模。栖霞产区库外货源剩余很少,交易基本扫尾结束,零星货源由市场客商采购,成交以质论价。冷库方面,目前已经有客商开始询价问货,冷库对外报价也已经流出,但实际交易不多。库外纸袋富士80#以上一二级价格在3.00-4.00/斤,统货价格在2.50-2.80/斤,以质论价。今年苹果库存量仍然较低,第四季度是苹果消费旺季,若下游需求良好,远月合约仍有上行空间,建议关注05-01套利机会。主力合约下方仓单成本支撑暂时比较明显,关注上方11500价格关口能否站稳,建议逢低布局多单,但仓位不宜过重,根据自身风险承受能力止盈止损。


软商品
白糖:周四,郑糖早盘跳水,午后开始震荡上扬。国内主产区现货价格持平为主。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5500/,报价不变,成交一般。昆明中间商报价5220-5250/;大理报价5190-5230/;祥云报价5190/,报价不变,成交-般。11月整体来看,产区开榨糖厂数量较少,供应压力不大。对于短期糖价仍存在支撑作用。月间差上1-5价差继续缩窄,已经接近平水水平。操作上谨慎投资者1-5价差获利离场。短期趋势性行情题材缺乏,短线交易为主。


棉花:周四,郑棉早盘后震荡企稳。国内现货价格继续下跌,3128B指数较上一日下跌21/吨。中国农业部对于11月的预估,下调进口量至150万吨。由于此前滑准税配额以及新年度进口配额发放,市场对于进口存在担忧。调减进口量对于棉价有一定的支撑作用。国内外棉价趋同,外棉优势减弱,2018/19年度棉花进口量预测值调减至150万吨。纺织品服装出口形势尚好,预计2018/19年度棉花消费量为845万吨,维持上月估计值不变。期未库存638万吨,比上月调减36万吨。今晚美国农业部公布月度供需报告,美棉产量调减的概率较大,关注最终数据。郑棉操作上建议短多交易为主。


玉米:周四,玉米期货主力合约低开收跌,国内玉米价格稳中有涨,东北部分地区涨10/吨,山东部分地区涨10-20/吨不等。黑龙江省2018年生产者补贴标准出台,玉米补贴为合法种植面积25/亩,2017133.46/亩,2016190/亩,这更加重了农户惜售心态,市场供应或趋紧。华北黄淮持续降雨,阻碍玉米上量,今日山东部分加工企业继续提价收粮。此外,非洲猪瘟持续扩散,养殖户补栏积极性受抑。总体来看,玉米短期价格震荡整理,由于今年市场惜售行为,让玉米后市风险加大,目前建议保持观望为主。