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徽商期货交易参考2018.11.10

作者: 日期:2018-11-09

金融品
股指:周五沪深两市早盘双双低开,银行股集体砸盘,沪指跌1.3%失守2600点,但题材股仍表现活跃,创投、超跌股、5G概念相继走强,两市涨停个股超50只,市场炒作氛围比较浓厚。截止收盘,沪指跌1.39%,报收2598点;中小板指跌0.55%,报收5089点;创业板跌0.51%,报收1322点。沪股通净流入8000万,深股通净流入3亿。期指方面,其中IF18111.39%,报收3169.8IH18112.19%,报收2434.4IC18110.30%,报收4368.8。大盘连续第五个交易日缩量回踩,银行板块拖累指数跌破2600点支撑,短期内调整预期进一步加强。建议短空为主,关注下方2550-2570区域支撑。


国债:周五央行公开市场不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。Shibor多数走高,但幅度有限,隔夜品种升至2%上方。隔夜Shibor6bp2.038%7天跌0.1bp2.599%。财政部两期贴现国债需求尚可,中标利率均低于预期。财政部182天期贴现国债中标利率2.2507%,边际利率2.2994%,全场倍数2.01,边际倍数1.016个月期贴现国债中标利率2.5147%,边际利率2.5962%,全场倍数2.48,边际倍数2.97。盘面上看,国债期货主力合约全线下跌,10年期主力合约跌0.09%,考虑到股债跷跷板效应,预计短期期债以震荡偏多行情为主,建议前期多单继续持有。


贵金属:周五,沪金沪银延续弱势下跌。美国中期选举结束,共和党巩固参议院地位,民主党重获众议院控制权;美联储利率决议也已经落地;两大风险事件基本符合市场预期,市场不确定性减弱。同时,近期美股启动反弹,VIX 指数进一步收窄,短期避险需求或受到抑止。但欧盟称意大利风险正在增加,并下调了意大利的经济增长预估值,欧元回落。后续市场的将聚焦于英国脱欧问题以及中美关系问题,脱欧谈判日期临近,而中美领导人将会晤,结果的不确定性仍然较强,市场仍有风险点,黄金的避险属性仍将持续体现。展望后市,我们仍预期金价大概率保持区间运行,外盘下方支撑1200美元,上方阻力1246美元,内盘下方支撑270元,上方压力位280元。

 

工业品

原油:周五,WTI12月最新报每桶60.60美元跌0.07美元成交51398手,1月报每桶60.79美元跌0.07美元成交9775手。布伦特1月最新报每桶70.74美元跌1.33美元成交11681手,2月报每桶71.20美元跌0.95成交2649手。美国总统特朗普今年稍早宣布退出2015年伊朗核协议后,美国周一(115日)恢复对伊朗的石油、船运与银行等行业制裁。美国给予八个国家和地区临时豁免,允许他们继续进口伊朗石油。不过美国表示其终极目标还是要完全中止伊朗的石油出口。118日,海关数据显示,在地炼创纪录的需求和健康利润的支撑下,中国原油每日进口量在10月份创下历史新高。10月份进口量较上年同期增长32%,达到4080万吨,即每天961万桶,打破了20184月每日960万桶的记录。今年前10个月的进口量同比增长8.1%至37716万吨,即每日906万桶。近期油价波动较大,建议观望为主。


沥青:周五(1189日),沥青收盘价格在3442/吨,与上一交易日相比下跌24/吨,经过连续两个交易日价格上涨之后,今日收盘价格出现回调现象,后期来看,价格可能继续上行。从基本面来看,目前山东沥青主流成交价格在3650-3700/吨,价格明显高于现货价格,而1812合约临近交割月,期现价格趋于一致,带动期货价格走高,操作建议上:建议多单继续持有。


铜:现货方面,下游需求呈现刚需,贸易商买盘热情较昨日明显下降,成交低迷。基本面方面,美国中期选举结果符合预期,市场对于中美贸易战的情绪有所释放,基本面逐渐回归供需,目前中国经济下行压力继续保持,国内铜市供给充足,呈现供大于求的局面,打压铜价,上期所以及LME铜库存在低位徘徊,但库存对铜价的利好影响减弱。短期来看,沪铜逐渐回归基本面,维持震荡回落判断,建议高空操作。


锌:根据海关数据,截止20189月,锌锭累计进口42.75万吨,较去年同期增加9.2%;锌精矿累计进口221.41万干吨,较去年同期增加17.3%,符合市场预期。供给方面,以当前锌价以及锌矿TC计算,冶炼企业盈利水平略有缩窄,但10月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求,千秋月锌锭产量将继续恢复,此外近期LME锌现货升水回落,进口亏损收窄,进口窗口再度濒临开启,或吸引进口套利商入市操作,国内市场供给宽松预期增强。考虑到锌中长周期依然偏空,前空可继续持有,但仍需警惕逼仓行情。


双焦:焦炭现货市场强势运行,部分地区第三轮提涨已落地,主产区、销区及港口价格均在高位,期货价格贴水幅度增大。焦企开工回升维持在高位,但前期钢厂采购需求量大,补库积极,焦企库存较低,支撑价格高位。焦煤方面价格强势,继续小幅上涨,煤矿订单较多成交顺畅。炼焦煤供应依旧偏紧,钢厂限产力度不及预期,对原料的需求不减,预计短期价格维持稳中偏强趋势。目前双焦期货行情高位震荡,主要受螺纹价格下跌影响,此价位附近做多安全边际较高,操作上对于激进者建议轻仓逢低吸纳多单,稳健者暂以高抛低吸短线操作为宜。


玻璃:本周末全国白玻均价1612元,环比上周上涨-7元,同比去年上涨1元。周末浮法玻璃产能利用率为72.10%;环比上周上涨-0.39%,同比去年上涨0.22%。在产产能95580万重箱,环比上周增加-120万重箱,同比去年增加2706万重箱。周末行业库存3259万重箱,环比上周增加-9万重箱,同比去年增加48万重箱。周末库存天数12.46天,环比上周增加-0.02天,同比增加-0.17天。本周华北地区玻璃现货市场整体走势尚可,生产企业产销率保持较好的水平,市场价格变化不大。总体看沙河地区十月中旬以来库存呈现环比连续减少的态势,有助于缓解本地厂家的资金压力。针对前期产品,进行较大幅度的优惠是厂家清理库存的主要手段。除了满足部分本地市场外,大量销售到周边地区,并且价格优势明显。从华东和华中近期价格调整情况看,也有部分原因是针对进入华东和华中产品较多的因素。后期随着北方地区气温的变化,华北地区玻璃南运的数量还将增加。操作上继续偏空。

 

农产品

豆粕期权:周五豆粕震荡偏弱。基本面方面,USDA报告如期偏空,美豆小跌,周五连粕回落,豆粕跌20-40成交不大,部分低位吸引些成交。水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,下游饲企提货不快,利空豆粕行情。但进博会严查环保,华东油厂开机率大降。且11-2月大豆到港量小,油厂仍挺价,限制跌幅。贸易战不确定性大,月底中美两国领导人会晤前,多空双方都较谨慎,豆粕或以频繁震荡为主。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量63928手,较前日下降。CallPut成交占比55:45Call成交量占比上升。主力月份Call3200执行价成交最大,Put3050执行价成交最大。持仓方面,持仓量共548208手,较前日下降。CallPut持仓占比47:53Call持仓较前日持平。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-P-3450和卖出m1901-P-3400

 

白糖期权:周五郑糖震荡偏强。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量53596手,较前日下降。成交占比59:41Call成交占比上升。主力月份Call5300执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量315856,较前日上升。持仓占比62:38Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200

 

鸡蛋:9日产区蛋价总体稳定,广东销区蛋价稳中有强,这个双休日蛋价可能会趋稳。JD1901今日早盘经过短暂洗盘后被拉至4300点上方整理,全日持仓温和增加。如果这个双休日现货蛋价要是有反弹的话,周一可能会形成突破型缺口。注意拿好低位筹码,不要掉队。

 

玉米:周五,玉米期货主力合约高开收涨,国内玉米现货价格稳中有涨,华东、华北部分地区涨10-20/吨不等。黑龙江省2018年生产者补贴标准出台,玉米补贴为合法种植面积25/亩,大豆为320/亩,这样来看,明年的种植结构将会有大规模调整,随着深加工的产能不断扩张,市场供需缺口将进一步拉大。总体来看,短期内市场阶段性供应偏紧将支撑玉米价格偏强运行,关注玉米做多机会,11月下旬开始,新粮陈粮同时上市,需防范集中出货对玉米价格带来的影响。

 

油脂:美农报告如期偏空,美豆小跌,9日连盘油脂继续回落,现货豆油棕油跌30-70成交不多。豆油库存仍184万吨高位,但终端需求疲弱不堪,供过于求格局延续,而贸易战形势有所缓和引发内盘油脂持续回落,今跌幅扩大,令油脂现货继续承压。利多消息匮乏,预计11月底两国领导人会晤前油脂行情整体或偏弱震荡运行。

 

油粕:当前,水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,下游饲企提货不快,利空豆粕行情。但进博会严查环保,华东油厂开机率大降。且11-2月大豆到港量小,油厂仍挺价,限制跌幅。贸易战不确定性大,月底中美两国领导人会晤前,多空双方都较谨慎,豆粕或以频繁震荡为主。交易观望为佳。

 

苹果:栖霞产区库外货源剩余很少,交易基本扫尾结束,零星货源由市场客商采购,成交以质论价。冷库方面,目前已经有客商开始询价问货,冷库对外报价也已经流出,但实际交易不多。库外纸袋富士80#以上一二级价格在3.00-4.00/斤,统货价格在2.50-2.80/斤,以质论价。今年苹果库存量仍然较低,第四季度是苹果消费旺季,若下游需求良好,远月合约仍有上行空间,建议关注05-01套利机会。主力合约下方仓单成本支撑暂时比较明显,关注上方11500价格关口能否站稳,建议逢低布局多单,但仓位不宜过重,根据自身风险承受能力止盈止损。

 

软商品
棉花:周五,郑棉收于15050/吨,全天收涨0.53%ICE棉花周四收盘大体持平,回吐盘中涨幅,因需求忧虑盖过了美国农业部(USDA)在月度供需报告中下调产量预估的影响。在11月份报告中,美国2018/19年度棉花产量预估为1841万包,10月预估为1976万包,还调低了全球棉花期末库存。ICE棉盘中冲高,但很快回吐涨幅。郑棉在昨晚略有上涨,但也并没有突破昨日高点。现在市场仍担心美国继续对中国商品加税,棉花、棉纱价格下跌难以调动起市场反弹的积极性。但在外盘不继续下跌下,国内也难以再走低,现在处于筑底阶段。操作上,可在15000以下逐步建立多单。


白糖:周五,郑糖收于5084/吨,维持窄幅震荡行情。国内主产区现货价格持平为主。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5500/,报价不变,成交一般。昆明中间商报价5220-5250/;大理报价5190-5230/;祥云报价5190/,报价不变,成交-般。11月整体来看,产区开榨糖厂数量较少,供应压力不大。对于短期糖价仍存在支撑作用。月间差上1-5价差继续缩窄,已经接近平水水平。操作上谨慎投资者1-5价差获利离场。短期或将持续震荡,建议短线交易为主。