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徽商期货交易参考2018.12.04

作者: 日期:2018-12-03

股指:周一收市,受多重利好消息刺激,A股三大股指大幅走高,沪指再度站上60日线,市场成交量能明显放大,两市逾70只个股涨停,下跌个股仅40余只。期货和知识产权板块大幅高开,龙头均一字涨停,表现非常强势。5G板块卷土重来,白酒、家电等板块纷纷大涨,午后汽车零部件概念股集体大涨。北上资金蜂拥而入,全天净流入超过126亿,沪股通净流入89亿,深股通净流入37亿。期指方面,主力合约大幅走高,均站上60日线。截止收盘,沪指上涨2.57%,报收2654.80点;深成指上涨3.34%,报收7938.47点;创业板上涨3.27%,报收1372.79点。期指方面,IF18122.86%,报收3259.2IH18122.33%,报收2488.8IC18123.39%,报收4472。收盘后看,指数大幅高开后并未能大幅向上拓展空间,仍需继续观察资金主动进攻的意愿。操作上,关注市场量能能否维持,如果能维持温和放量状态并实现量升价涨,则指数大概率进入良性拉升阶段,操作上可适当激进,如果量能再次萎缩横盘,中线仍需谨慎。

 

国债:123日央行不开展逆回购操作,当日无逆回购到期,至此央行已连续27个工作日未开展逆回购操作,累计净回笼资金7400亿元。Shibor涨跌互现,隔夜品种跌12.7bp2.515%7天期跌5.1bp2.618%3个月期继续小幅走高,报3.117%,维持在近四个月来高位。农发行增发两期金融债中标收益率大幅低于前一日中债到期收益率。农发行增发1年期金融债中标收益率2.4495%,全场倍数4.33,边际倍数13年期中标收益率3.2388%,全场倍数5.61。盘面上看,国债期货延续回升态势,现券市场国债成交寥寥,短期来看,快速形成的一致预期透支利好,而增量利好暂时难觅,预计期债震荡行情可能性增大,建议轻仓持多。

 

贵金属:上周五早晨的美联储会议纪要释放出谨慎加息的信号,加上1129日美联储主席鲍威尔发表了鸽派声明。在通胀温和与产出缺口稳定的预期下,预计美联储不会被迫激进地收紧政策。若所谓的中性利率高于当前预期,美联储的声明仍给进一步加息留有余地,渐进加息被视为温和加息,利多黄金中期走势。周末中美贸易传来重大利好,两国元首就防止贸易战升级达成一致,承诺在两大经济体协商一项长久的协议的同时,暂时停止实施新关税措施。受此影响,美元开盘之后一度失守97整数关口,黄金呈震荡上行趋势。本周将迎来美国非农就业报告,而黄金的涨势将面临考验。

 

工业品部

原油:中国原油收盘价格在431.7/桶,与上一交易日相比上涨13.6/桶,主要受国际油价拉动,中国原油价 格上涨。中美谈判再度缓和,市场对后期原油需求看好,导致期货价格呈现明显上涨。

 

燃油:收盘价格在2870/吨,与上一交易日相比上涨11/吨,相对沥青与原油来看,燃料油受新加坡库存上涨原油拖拽,价格涨幅相对较小,不过,后期限硫令的实施,可能拉动燃料油价格。上周五(1130日)新加坡宣布2020年开始禁止船只在新加坡水域使用开放式的除硫装置,这将可能刺激柴油、天然气和低硫燃料油需求增加。

 

沥青:收盘价格在2912/吨,与上一交易日相比上涨104/吨,主要受国际油价带动,沥青价格上涨。不过,在现货方面,山东主流成交价格在3200-3250/吨,期现价差缩减,主要由于进入冬季,沥青需求低迷,炼厂提价难度较大,导致现货价格下跌,不过,当前期现价差依然处于高位,预计1月中下旬可能回归政策水平至140-160/吨。盘面操作建议:沥青受基差修复拉动,后期涨势将依然强劲,建议多沥青空燃油。

 

塑料板块:因外围宏观市场相对偏利好,聚烯烃高开走低,但尾盘聚丙烯收阳,塑料收小阴线,整体上行仍有压力。基本面上,久泰能源投产消息已确定,目前聚烯烃供应端口仍呈现宽松,根据市场的生产规律,在春节前,聚烯烃供应量逐步增加的可能。根据数据显示,3日石化库存为71万吨,成交不畅,石化库存处于累库存状态。目前港口库存在30.3万吨,库存继续走低,主要是美金市场相对抛售,拉跌价格。近期1901或有做交割想法,聚烯烃或将继续震荡。pvc处于震荡趋势,基本面上,天气逐渐转冷,西北地区交通不畅,加上供应相对偏松,且PVC有冬落行情,故此,PVC仍将维持震荡,后期仍有回落行情可以期待。

 

PTA:周一PTA期价止跌,主力1905合约收盘价5900/吨,上涨1.13%。上周PTA价格继续呈下行趋势,主要受成本端原油继续下跌的影响,后期原油价格有望止跌,PTA价格预计也将暂缓下行趋势。但目前下游行情仍无起色,以及PTA开工率的回升,使得供需关系转向利空,预计近期PTA价格止跌回稳,有小幅回暖的可能,操作上建议先观望为主。

 

甲醇:周一甲醇继续偏弱运行,主力1905合约收盘价2397/吨,下降2.0%。目前甲醇开工率在约66.7%,与前期相比变化不大。消息面,伊朗工厂库存高位,加之大量延迟到港的船只将在本周集中到港,库存可能继续上升,且听闻斯尔邦盛虹EVA运行不稳,总体来看基本面利空。预期短期内仍偏弱运行,建议暂时观望为主。

 

双焦:焦炭现货第四轮提降受到抵制,焦企利润大幅回落。钢厂限产使得原料需求降低,钢厂与焦企博弈中。贸易商暂以出货为主,采购心态观望当中。供应方面焦化厂开工率维持高位,供应充足。焦企库存回升,港口库存较低,钢厂库存回升。局势对焦企不利,价格继续承压。焦煤方面,产业链利润收缩向上游传导,焦煤虽供应紧张但在下游焦企转移成本的需要下,难以再大幅上涨,以高位企稳为主。期货盘面上受中美贸易战缓和影响市场情绪得到提振。12月份产业方面关注焦点在于冬季钢厂对原料的补库。01合约即将进入交割月基差回归,价格变动存在一定不确定性。因此需观察钢厂动向和基差修复情况找准时机逢低建多。

 

铁矿石:钢材价格走弱,钢厂利润收缩打压原料段价格。北方目前终端需求消减明显,在加上静止天气较多,环保压力较大,限产有趋严的预期,总体影响矿石价格上行动力。现货方面,港口现货报价环比大幅下降,但近期到港量下滑严重,且铁水产量受停工影响尚不明显,需求仍存,不易过多看空矿石价格。操作上,矿石期价跌幅受情绪化影响较多,且目前宏观上中美贸易战缓和给市场释放乐观讯号,建议05合约低多操作。

 

玻璃:周末以来华中地区厂家出库增加,主要是近期赶工订单的增加,以及部分区域生产线停产冷修数量增加等原因。沙河地区近期环保因素影响比较大,生产企业出库和深加工开工均受到一定的影响。部分厂家品种规格后期有涨价的计划,而厚板和大板玻璃销售压力依旧偏大,后期还有增加优惠幅度的计划。操作上,建议偏空。

 

农产品
苹果:栖霞产区冷库富士成交量稳定,果农依旧存在惜售情绪,要价稍显偏硬,国内批发商小吨位购货,出口包装商采购65-75#小果做圣诞节前的柜子,交易平平淡淡,价格相对稳定,一二级纸袋富士75#价格在3.20-3.50/斤,纸袋富士70#价格在2.50/斤左右。今日苹果高开大幅拉升后急速下跌,12000位置压力巨大,前期空单已经止盈离场,目前点位不建议追空,但仍保持空头思维,逢反弹开空。

油脂:中美达成共识,中国同意立即购买美国农产品,利空国内市场,不过因提前消化了部分利空,3日连豆油跌幅有限,连棕油甚至温和上涨,现货豆油部分波动10-20棕油涨10-20成交不多。油厂豆粕胀库限产导致豆油库存小幅降至178万吨。且贸易战并未结束,只是暂缓,具体还要看未来三个月谈判情况,若未达成协议,三个月后仍可能互加关税。目前需要关注的是中国虽已同意立即购买美国农产品,但近期大豆进口关税能否从加税后的28%恢复到3%,还要等官方消息,若关税降,则油脂还将承压;若未降税,则随着后面原料趋紧及节前小包装备货旺季展开,有望适度回升。不确定性犹在,买家暂可随用随买。

油粕:中美领导人会晤达成共识,原定明年11日进一步加征关税暂停,双方将在三个月内进行谈判,贸易战缓和。3日,沿海豆粕3080-318010-50成交不多。非洲猪瘟肆虐,养殖户补栏受抑,水产养殖处淡季,豆粕需求不佳,抑制行情。中国虽同意立即购买美国农产品,但大豆进口关税能否从加税后的28%恢复到3%,还要等官方消息,若关税降,则豆粕还将跌;若未降税,则豆粕跌幅有限,后面随着原料趋紧还会回升。

鸡蛋:双休日到周一北方产区蛋价下调,产区湖北蛋价稳定,广东略有下调。今日JD1901盘中多数时间围绕4150点上下波动,市场在整固上星期五尾盘急拉上来的基础。今日河北馆陶粉蛋净蛋价174/件,山东德州红蛋价165/件,两地平均蛋价为3.77/斤,加上0.3-0.4元的包装费,约为4.1-4.2/斤左右。粉蛋之乡湖北浠水含包装蛋价191/斤,折合4.24/斤,按大商所规定湖北蛋价需要扣去升水0.05/斤,为4.19/斤,这样浠水蛋价按照零基差算,其与北方蛋价是基本持平的。今天JD1901的收盘价为4166/千斤,这样看来,今天期货市场的蛋价基本上为平水。再往后,1222日为冬至,按往年规律看,12月中旬起蛋价会逐渐由稳转强,个人预期到1月中下旬产区蛋价还会有2毛到3毛钱左右的升幅。期货市场由于受到春节后淡季的影响,这会影响到JD1901合约上交割多头的接货意愿,JD1901在交割月的价格可能较现货价格偏弱一些。据此预期,JD1901未来价格会涨到4400-4500点附近。

玉米:周一,国内玉米价格稳中窄幅调整。华北黄淮一带雾霾严重,近日河南、山东再现降雨降温天气,不利于玉米购销,同时,产区大部分农户、贸易商仍有惜售情绪,继续支撑玉米价格。中美领导人会晤达成共识,中国同意将大量进口美国农产品,受当前市场情绪影响,远期来看,未来玉米及替代谷物进口若再度放开,将对国内玉米市场消费带来利空。此外,进入12月,东北农户有望进入售粮周期,非洲猪瘟持续扩散,不利于明年上半年的玉米饲用消费。整体来看,短线玉米或维持稳中窄幅调整,建议买家观望为主。

软商品
棉花:周一,郑棉早盘冲高,午后小幅回落。G20峰会上中美贸易缓和,对于棉市起到提振作用。国内皮棉价格局部上涨,目前国内内地轧花厂三级皮棉出厂报价在14500-16000/吨,个别较上周涨100-200/吨。中美领导人会晤达成共识,原定于明年11日进一步加征关税暂停,双方将在三个月内进行谈判,贸易战缓和,中国承诺进口大量美国农产品,利好国内现货市场。下游方面,目前纺织企业及经销商原料库存仍较充足,加上因新棉加工成本较高,当前下游纺企并无大规模采购皮棉现货计划,棉价上涨空间有限。后期关注中美贸易进一步动态。操作上建议短线多单轻仓介入。

白糖:周一,郑糖小幅波动,基本面压力偏大。国内糖厂现货报价普遍回落,广西产区上午仅南华报价,新糖价格在5140-5170/吨,较上周五下跌40/吨;云南产区新糖报价5100/吨,跌100/吨;广西地区开榨糖厂数量继续上升,糖厂出货心态积极,价格持续走低,但终端拿货积极性有限,观望气氛明显,预计短期现货价格可能偏疲软运行。操作上建议短线交易为主。

豆粕期权:周一豆粕宽幅震荡。基本面方面,中美领导人会晤达成共识,原定明年11日进一步加征关税暂停,双方将在三个月内进行谈判,贸易战缓和,及美国声明称中国同意立即购买美国农产品,利空国内市场,不过因提前消化了部分利空,且贸易战也并未结束,只是暂缓,能否达成协议还要看未来三个月谈判情况,而若未在三个月内达成协议,双方仍将互相加征关税,连粕豆粕下跌幅度因此明显小于市场预期。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量309192手,较前日上升。CallPut成交占比58:42Call成交量占比下降。主力月份Call3100执行价成交最大,Put2950执行价成交最大。持仓方面,持仓量共668910手,较前日下降。CallPut持仓占比53:47Call持仓较前日下降。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-P-2700和卖出m1905-P-2650

白糖期权:周一郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量17754手,较前日下降。成交占比55:45Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4900执行价成交最大。持仓方面,持仓量151902,较前日上升。持仓占比62:38Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C4800和买入SR905C4900