中文版|English

服务热线:4008878707
最新信息:

您当前所在位置:首页 > 研究所 > 早盘直通车 > 交易早餐

徽商期货交易参考2018.03.13

作者: 日期:2018-03-12

重点关注:

1、买入m1805-C-3050和卖出m1805-C-3100;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-3050和卖出m1805-C-3100;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。

豆粕期权:周一豆粕弱势回调。基本面方面,中美贸易战担忧升级,给美豆期货构成利空,以及生猪持续暴跌后目前无利可图及水产养殖处淡季,养殖需求不佳,豆粕终端消耗较慢,令豆粕价格受累下滑。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量117208手,较前日下降。Call和Put成交占比44:56,Call成交量占比持平。主力月份Call3100执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共354772手,较前日下降。Call和Put持仓占比37:63,Call持仓较前日持平。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡偏强。建议买入m1805-C-3050和卖出m1805-C-3100。

白糖期权:周一郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量32862手,较前日下降。成交占比51:49,Call成交占比上升。主力月份Call5800执行价成交最大,Put5600执行价成交最大。持仓方面,持仓量234492手,较前日上升。持仓占比67:33,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6100执行价持仓最大,Put5600执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
原油:3 月9 日(周五), 纽约商品期货交易所WTI4 月原油期货合约收盘涨1.92 美元,涨幅3.2%。洲际交易所布伦特5 月原油期货合约收盘涨1.88 美元,至65.49 美元/桶。
投资者对美国总统特朗普和朝鲜领导人金正恩之间的会晤有望缓解地缘政治紧张局势抱有希望;与此同时,上周美国的活跃原油钻探平台数量有所减少,也对油价形成了支撑。油价盘中大幅上行,原油目前国际形势上乐观,后续进一步关注美国能源信息署于下周一公布页岩油产量的月度更新报告。


沥青:受前一交易日原油价格上涨影响,沥青周一开盘价格一路上升,盘中最高价格飙升至2742元/吨,收盘回落至2730元/吨,涨幅在30元/吨,近期基本面需求也呈现疲软,建议高位可布局空单。


PVC:周一收盘下跌170元/吨,至6265元/吨,国内终端需求未有明显起色,基本面尚未见好转迹象。从盘面来看,PVC短期依然呈现下跌趋势,不过,期货价格已低于现货价格,继续大幅下跌可能性不大,建议空单止盈离场。


铝镍:周一沪铝主力合约震荡走低,沪镍主力合约高开后高位震荡整理。铝方面,采暖季结束供应料将上升,上游氧化铝短期承压偏弱;电解铝开工产能维持在3615万吨,近期投复产不及预期,开工产能增加有限;氧化铝、动力煤、预焙阳极等降价使电解铝成本有所降低。镍方面,由于精炼镍的自身供应以及库存不断的降低,镍价自身的支撑力量越来越强;镍铁市场主要担忧未来复产动力较足;不锈钢价格下跌严重,钢厂大幅亏损,高库存下下游需求疲弱。总的来说,铝基本面仍较弱,社会库存依旧高企;镍继续关注下游不锈钢需求恢复情况,短期内预计铝呈震荡偏空走势,镍呈震荡偏多走势。建议随势短线跟随操作。


橡胶:继上周五沪胶1805合约短暂增仓后,12日资金流动重回流出状态,前期增仓空头机构基本都有减仓动作,符合我们对上周下跌持续性不强的判断。但是黑色系下跌的带动作用仍较显著,盘面暂时难有反弹动作,建议等待低位做多机会。


铜:周一铜价上涨,主力合约1805收盘价51960元/吨,上涨420元/吨,涨幅0.81%。长江有色1#铜现货价51550元/吨,上涨470元/吨。美国2月非农就业人口创一年半以来最大升幅,但薪资增长不急预期,缓解了投资者对通胀过快的担忧,美联储年内加速升息的预期下降,美元短线下滑逼近90关口。国内市场3、4月起将迎来空调生产旺季,下游铜需求将得到推动,库存压力将逐步减轻。短期交易建议以观望为主,中长期可逢低少量布局多单,注意控制风险。


钢材铁矿:周一钢材铁矿板块继续做窄幅偏弱的震荡,持仓略有下降,成交环比有所降低,显示盘面量能开始缩减。从趋势上看黑色品种还未走出弱势下行的格局,虽然上周的连续大跌之后暂时有企稳的迹象,但下游需求仍然显著不佳,买涨不买落的心态体现的淋漓尽致,上周五在一周内建材价格下跌达200元/吨左右的情况下曾有短暂的成交放量,但还需持续观察成交能否保持,综合分析当前现货市场缺乏支撑是需求一般、库存高企与生产利润仍高的多重影响。黑色品种在盘面上显著偏弱,一是净多头持仓占比下降比较明显,但铁合金品种仍有异动,建议回调后多头可适当关注;二是减仓反弹增仓加速下压,部分多头主力脱离战场后,多头阵营尚无反扑之力;三是目前基差虽有扩张态势,但多数品种并未达到合理水平,后续局势仍不明朗。建议多看少做,不要轻易押多。板块内部套利,由于目前现货库存仍高,判断趋势性上涨困难,建议仍关注近期钢厂的原料库存状况,决定是否入场做多成品空原料的套利。


塑料:塑料板块继续弱势大幅下行,基本面上塑料板块基本处于供应充足需求偏弱的格局中,年后也属于塑料市场淡季,因此总体走势仍不乐观。现货报价继续有100元/吨下调,PE报价在9300-9450元/吨,PP报价在8850-9100元/吨;最近一周因为扬子石化和上海石化检修,PE石化开工率下降10%到91%,PP石化开工率仍维持在93%,上游供货商开工率仍高企,下游加工企业开工率较节前有所回升,但总体开工率也只在6成左右;三月初国内库存仍以积累为主,PP库存小幅减少4%,而PE库存继续大涨3.9万吨,增幅在9.3%,足见年后国内市场需求之弱。技术上看塑料板块今日放量下跌,空头行情凸显,不过还是以持空单为主,不要盲目加仓。


焦煤焦炭:周一国内煤焦现货价格持稳运行,变化不大。钢厂焦炭库存升,焦企焦炭库存降,港口库存升,显示焦炭出货顺畅。钢厂及焦化厂焦煤降,港口焦煤库存升,焦煤结构问题仍存,低硫焦紧缺,价格坚挺。近期宏观面及产业面的利空集中释放导致煤焦价格暴跌,期货已出现一定贴水。下游工地复工进度将在本周有所加快,需求开始缓慢启动。今日成材现货价格有所上涨,盘面也跌势渐缓,料成材及煤焦原料行情有反弹修复的需要。建议空单减仓控制风险,短线可轻仓日内做多。


农产品:
谷物农副: 周一北方及南方港口玉米价格均有下跌。中储粮公布消息将在3月14日在内蒙古及山西同时拍卖玉米,大批量临储抛售在即,产区农户及粮商抛粮力度加大,市场压力渐重。期货市场玉米近几个交易日跌幅较大,同时,期货价格相对现货价格贴水较多,部分已提前反应了对抛储的预期,下跌动能有所减弱,短期内玉米价格弱势震荡将是主基调。


鸡蛋:周一各地蛋价有稳有落。由于近期现货蛋价下跌较多,养殖户把年前延淘的老鸡进行淘汰的意愿上升,新开产小码蛋鸡数量尚未回升,养殖户鸡蛋存量不多,近期蛋价的下跌,也加重了养殖户的惜售情绪,短期内现货蛋价下跌动能减弱。
周一期货蛋价在远期9月下跌带领下走弱,由于去年四季度以来养殖户补栏量较大,后期的累加效应也较大,部分投资者对于9月合约价格在4000点以上没有信心,从而打压蛋价。

苹果:3月12日,苹果期货盘中跳水,1805合约下挫逾2%,期价跌破10日移动均线。此前苹果期货受低位量能累计助推,在2月23日至3月2日期间,主力合约累计反弹幅度达11%。然而在库存压力之下,苹果期价自一个月高位跌落。现货方面-栖霞近期交易比前几天明显好转,果农货交易占了9成以上,客商货因目前出库没有利润,交易很少。果农货一二级以及三级货均有交易,太好的货价格高,市场不接受,目前交易均以低价货源为主。目前果农货80#以上一二级价格在2.00-2.80元/斤,果农80#以上三级货价格在1.00-1.70元/斤。目前可暂时观望。

油粕:当前,美豆走弱及连粕大幅回调,豆粕现货跟跌40-80成交淡。阿根廷大豆产区将出现降雨及中国称美国大豆将是中国对美国征收钢铁铝关税实行报复的头号目标,中美贸易战担忧升级,给美豆期货构成利空,以及生猪持续暴跌后目前无利可图及水产养殖处淡季,养殖需求不佳,豆粕终端消耗较慢,令豆粕价格受累下滑。但传闻受巴西运输迟滞,4月-5月到港大豆量将降低,且2月第三周本应运往中国的36.17万吨美豆被退货。同时两会期间华北雾霾天气预警,华北部分油厂因环保短暂停机增加,华北豆粕供应或偏紧,下游将向周边工厂提货,有助于限制豆粕下跌空间。短线豆粕现货或跟盘调整,但预计难深跌,阿根廷定产前,天气炒作随时可能重启并提振豆粕再度回升,买家观望等待盘面跌稳可再逢低适量补库。

大豆:受美农3月供需报告相对偏空的影响,当地时间上周五美豆震荡回落, 阿根廷降雨预期进一步压迫期价下行回吐天气升水,但根据周日降水情况显示,本轮降雨基本避开主产区内,供应基本面其实并未改变许多,本轮价格走势可能是借报告及天气因素进行价格回调。因此短线市场面临调整,仍需关注月底美豆的种植面积预估,预计本周美豆走势相对平淡,支撑位下调至1020-1000美分,也或影响我国连粕破位下行,操作上可关注09合约,选择低价位抄底部分底仓。
国内方面,持续上周五连豆一跌幅约1.3%的走势,周一期价稳定在3610元/吨。主因借外盘利空走势调整仓位,属于正常回调。目前国内油厂压榨量继续回升,且下游豆粕库存仍处于相对低位,3月份到港偏低于预期或仅为520-530万吨左右,而局部因进口大豆到货节奏偏慢已然出现供应紧张。目前油厂4-6月船期大豆采购加速,但并未出现超买,或进一步施压5月豆类市场,需要谨慎4-5月进口大豆到货量增加超过预期的风险。预计近日连豆市场将大幅低开回落,建议投资者保持震荡回调思路,持多单宜减仓观望。

油脂:油脂周一在MPOB报告打压下,棕榈油午后小幅跳水,豆油和郑油下跌幅度相对较少。MPOB报告显示库存较前月下滑2.9%至248万吨,高于预期,产量下滑15.4%至134万吨,低于预期,出口减少13.3%至131万吨,超出预期,整体报告偏空。加上美国农业部之前公布的供需报告,目前油脂市场将逐步偏弱整理。目前国内油厂开机率恢复至最高点,豆油库存继续下降,但下降幅度有限,4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力后期仍有压力。菜籽油抛储在1月份成交率较好,但也仍有一定的不确定。故此建议油脂维持区间看待为主,目前可波段做空,套利关注棕榈油05-09价差扩大和豆棕价差扩大机会。

软商品:纽约原糖市场周五收跌,市场供应过剩。海关数据显示2018年1月进口食糖3万吨,同比下降37.97万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5600元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至3月12日广西有8家糖厂收榨,海南4家收榨。12日广西主产区新糖5710-5950元,云南主产区5570-5660元,新糖报价弱势平稳。郑州糖市止跌企稳,预计继续向下空间有限,建议短线操作为主。
美棉市场周五收跌,多头获利平仓。当前国际棉花指数(SM)94.61美分/磅,折一般贸易港口提货价15244元/吨;国际棉花指数(M)91.46美分/磅,折14743元/吨。储备棉轮出销售自3月12日开始。截至3月11日,全国新棉公检量近518万吨,其中新疆494万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至3月份。现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,3月份拍卖开始,郑州棉花市场回归弱势震荡,美棉市场强势限制内棉向下空间,建议逢低多头操作。


金融品:
股指:周一沪指延续反弹态势,收盘小幅上扬0.59%,收报3326.70点;沪深300指数收涨0.46%,收报4127.67点;上证50指数微涨0.05%,收报2909.58点;中证500指数大幅上涨1.43%,收报6295.78点。目前市场呈现出了明显的结构性分化特征,对比各指数近期的涨跌幅度,中小盘指数的表现明显较强,而权重指数的阶段性调整目前从趋势和结构上看都似乎还没有结束。概念板块方面,独角兽、工业互联网、生物识别、人工智能等泛科技概念板块强势依旧。操作建议方面,若IF、IH合约能分别站稳并有效突破前期高点,则可开始考虑入场布局多单,否则继续保持观望;对于IC合约而言,建议前期多单继续持有。

国债:周一人行900亿逆回购利率持平,当日净投放900亿。Shibor多数上涨,隔夜Shibor涨1.3bp报2.5860%,7天Shibor涨0.1bp报2.8580%。盘面上看,期债日内窄幅整理,小幅上涨。考虑到资管新规正式稿发布可能日渐临近,且央行近期跟随FED升息再次调高MLF及逆回购利率的概率也不小,预计短期期债以震荡行情为主,建议低位多单轻仓持有。

贵金属:受上周五非农数据就业人数超预期,但薪资增长不及预期,美元指数冲高回落,周一继续走软,期金期银周五反弹后继续承压,考验1320美元和16.50美元支撑。内盘沪金沪银放量减仓调整,技术面仍呈空头排列。本周继续关注美国通胀数据,料金银维持弱势盘整格局。建议暂时观望。套利方面,暂不推荐。