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徽商期货交易参考2018.03.08

作者: 日期:2018-03-07

重点关注:

1、买入m1805-C-3150

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200

 

期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-31502、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200

 

豆粕期权:周三豆粕窄幅震荡。基本面方面,美元汇率走强,生猪持续暴跌后目前陷入亏损,且水产养殖处淡季,豆粕终端消耗不快,下游上周集中补库后需要时间消化,粕类期货涨势放缓。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量150522手,较前日上升。CallPut成交占比50:50Call成交量占比下降。主力月份Call3100执行价成交最大,Put3100执行价成交最大。持仓方面,持仓量共364522手,较前日上升。CallPut持仓占比37:63Call持仓较前日下降。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格突破区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市看涨。建议买入m1805-C-3150

 

白糖期权:周三郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量88466手,较前日上升。成交占比42:58Call成交占比下降。主力月份Call5800执行价成交最大,Put5600执行价成交最大。持仓方面,持仓量227460手,较前日下降。持仓占比66:34Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6100执行价持仓最大,Put5600执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200


工业品:
沥青:原油价格处于下跌趋势,国内沥青需求尚未启动,价格上涨乏力,沥青今日收盘价格在2718元/吨,下跌10元/吨,目前沥青价格处于震荡行情,暂不推荐单边操作,通常06合约和12合约价差在130元/吨上下,今日收盘在74元/吨,考虑价差回归,建议跨期套利交易。

PVC:今日收盘下跌5元/吨,至6595元/吨,国内PVC市场需求面暂未有明显好转,但长线来看,下游陆续恢复开工,PVC需求向好,建议长线低价布局多单,短期不推荐多单,建议以套利交易为主。

铜:周三沪铜偏强震荡,沪铜主力1805合约收盘价52480元/吨,小幅上涨160元/吨,涨幅0.31%。现货上涨110元/吨左右,成交价约在51910-51970元/吨。受美元下跌及市场需求逐步恢复的影响,今日铜价偏强整理。1 月份中国废铜进口大减27.52%,且第七批固废进口批文公布,核准废铜进口量仅为1万吨,废铜市场供应不足,而中国采购旺季到来,市场需求正逐步改善,继续看好铜价。但铜市供应充裕或打压铜价上行高度,短期内铜价预计继续小幅上涨。中长线建议偏多思路逢低少量建仓。

原油:纽约商品期货交易所 WTI4 月原油期货合约收盘涨 0.03 美元,至 62.60 元/桶,涨幅 0.05%。洲际交易所布伦特 5 月原油期货合约收盘涨 0.25 美元涨幅 0.38%。
3 月 6 日,标准普尔公布报告称2 月份欧佩克成员国的原油产量与前月减少了 7 万桶/日,至 3239 万桶/日。石油输出国组织秘书长表示,OPEC 和页岩油生产商有意进行相互对话,OPEC 与非 OPEC 国家之间的联合行动对所有产油机构持开放态度。同时,他认为石油需求较金融危机前要高,并预计石油需求将持续保持强劲,或许会保持到 2040 年。近期原油市场受美国政策影响较大,建议观望为主。

铝镍:周三沪铝沪镍主力合约窄幅震荡,尾盘震荡下探。电解铝产能仍维持过剩,且新投复产仍在延续,库存压力依旧较大;氧化铝以及阳极价格持续下跌,电解铝成本线重心再度下移。镍下游需求依旧处于较差状况,未来欧盟将对华不锈钢无缝钢管续收五年反倾销税,最高税率近72%。总的来说,铝基本面仍较弱,反弹基础不稳固,关注未来去产能政策执行力度;镍关注下游需求恢复情况,短期内铝镍预计均呈震荡偏空走势,建议暂时观望。

塑料:周三塑料走势继续下行,不过震荡平台支撑力度较强,基本面上塑料板块基本处于供应充足需求偏弱的格局中,年后也属于塑料市场淡季,因此总体走势仍不乐观。现货报价仍有零星下调,PE报价在9400-9550元/吨,PP报价在8950-9200元/吨;PE石化开工率在101%,PP石化开工率在93%,上游供货商开工率仍高企,下游加工企业开工率较节前有所回升,但总体开工率也只在6成左右;2月底国内库存大幅走高,PP库存较节前增加31.05%,而PE库存也大涨8.7万吨,增幅在26.2%,足见年后国内市场需求之弱。技术上看主力1805合约交投较冷清,建议继续持空关注平台支撑。

橡胶:2月,国内重卡市场共约销售各类车型6.8万辆,比去年同期下降21%,环比1月的10.96万辆大幅下跌38%。本周,橡胶现货市场已基本恢复到节前的正常交投水平,全乳胶贴水1805合约900元/吨报价,烟片胶升水1700元/吨报价,外盘原料胶小幅波动,生胶片周三报46.55泰铢/公斤(-0.36),烟片49(+0.6),胶水48.5(+0.5),杯胶37.5(-0.5)。沪胶1805暂时失守13000关口,持仓逆势增长,但主力空头机构增仓并不集中,移仓远月仍是大趋势,出于盈利保护考虑,建议多单暂时离场观望。

PTA:周三化工板块,PTA期货市场领跌1.55%盘中最低下探至5662元,触及两周低位。近期,由于美国经济稳中向好支撑美元等因素,油价面临一定的下行压力。国内方面,PTA大厂继续高价回购现货但是PTA期货上涨乏力且下游聚酯工厂开始优惠促销,节后聚酯市场预期出现的开门红行情尚未出现,从一定程度上抑制了PTA的涨幅。目前,市场存在多空对峙的状况,建议可进行短线操作,但需要关注是否存在大装置检修问题。

焦煤焦炭:受钢厂社会库存累积超出预期及下游需求释放不足影响,煤焦期货价格继续走弱。目前焦炭现货价格持稳运行,市场产生观望情绪,贸易商采购心态积极性转弱。运输已恢复正常,运费小幅下降,焦企焦炭库存下降,钢厂焦炭库存上升,短期需求端对焦炭的价格支撑略显不足。焦煤方面,焦企焦煤库存依旧较高,短期多以去库存为主,中低硫优质主焦小幅上涨20-30元/吨,资源相对紧俏。短期煤焦料以平稳运行为主。期货盘面上,煤焦高位震荡,回调明显,短期建议观望为主,激进者可尝试日内短线空单交易。


农产品:

油脂:美豆炒作目前暂缓,市场均在等待12日马来西亚MPOB报告及明晚USDA的报告指引。现在马来西亚棕榈油丰产期,但MPOA公布2月马来西亚毛棕榈油产量环比降13%,较220日产量环比降幅增大,后期库存仍有一定的不确定性。节后油厂开机率恢复缓慢,豆油低位需求良好,豆油库存继续下降,但4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力后期仍有压力。菜籽油抛储在1月份成交率较好,但也仍有一定的不确定。故此建议油脂维持区间看待为主,目前可波段做空,套利关注棕榈油05-09价差扩大和豆棕价差扩大机会。

 

油粕:当前,豆粕现货大多稳定,局部波动10-20因连粕走高、低位吸引一些成交,但未放量。阿根廷天气干燥造成大豆大幅担忧难消,给美豆构成支撑,油厂仍挺粕价。但经过近期持续上涨,美豆出现技术调整,且生猪持续暴跌后目前无利可图及水产养殖处淡季,养殖需求不佳,豆粕终端消耗并不快,而4-6月大豆月均到港或超900万吨,这成为后期市场隐忧。关注明晚报告指引,市场预期报告偏多,若如期利好,加之阿根廷天气炒作还将持续一段时间,近期豆粕涨势还将延续。买家逢低保持安全库存,等待明晚报告指引。

 

大豆:经过近期大幅攀升之后,当地时间周二CBOT大豆市场走软,主要是为应对明晚美农业部发布本月供需报告,因此交易商开始调整头寸,锁定之前利润。美豆目前天气升水严重,未来半月期价仍需干旱天气配合,如果降雨未能到来,那么美豆将会继续走高突破1080点的压力位,逼近1100点,否则将处于高位消化后回调的概率增大。短期预计呈现高位强势震荡走势,策略方面建议短线以1060-1080区间交易。国内方面,连豆一正处于修正期后的价格梳理阶段,主力05合约在3710-3650/吨区间波动。现货市场方面,中储粮发布新一轮收储价格,国产三等大豆每吨上涨50-100元,定于3600/吨。这将对现阶段连豆价格提供新的支撑。操作上建议保持震荡思路,可逢低持有少量多单。

 

苹果:期货方面,37日苹果主力1805合约收盘价7185/吨,下跌33/吨,跌幅0.46%。现货方面-各大产区交易依旧清淡,节后客商补货积极性降低,寻货客商较少,一般货价格持续走弱,山东产区三级果比年前跌0.1-0.2元,果农货报价在2.6-3.2元,陕西产区半商品果也较年前跌0.1-0.2元,由于库存较大,整体呈弱势下跌行情,后市继续关注去库存情况。策略:短期内基本面无利多消息,当前资金多空博弈,可暂时观望或可短线高抛低吸,震荡区间7000-7300。风险点:市场资金炒作风险、现货交割风险。

 

谷物农副:近日东北玉米产区及北方南方港口玉米价格稳中有涨,产区粮源库存下降,加工企业补货需求增加,推动了现货价格上涨。另外,近期中储粮依然保持年前小批量、分地区、多频率的拍卖方式,一方面给市场提供部分粮源,另一方面适当缓冲当前玉米价格。由于近期美盘玉米价格上涨强劲,带动国内港口进口玉米到岸价格上涨,这也给国内玉米价格提供了上涨机会。但是临储抛售依然是目前市场上的压力,今天5月玉米价格在开盘后就一直遭到前期多头的抛售,全日盘面持续减仓下跌,看到主力已经得到消息,大批量临储抛售为时不远了。建议小散们多头都要跑吧。

 

鸡蛋:今日各地蛋价明显出现止跌企稳现象,产区河北河南蛋价以稳为主,局部上涨,湖北蛋价基本稳定局部偏弱,销区北京广东蛋价已经止跌走平,上海蛋价稍有偏弱。由于近期现货蛋价下跌较多,养殖户把年前延淘的老鸡进行淘汰的意愿上升,新开产小码蛋鸡数量尚未回升,养殖户鸡蛋存量不多,近期蛋价的下跌,也加重了养殖户的惜售情绪。在期货市场,近期JD1804价格明显强于567三个合约价格,JDA1809合约是季节性强势合约。期货价格的强弱不同表现了鸡蛋现货基本面的一个现象:近期现货价格下跌较多,养殖户把年前应淘而未淘的老鸡进行淘汰,新开产小码蛋鸡尚未成规模,原先偏少的蛋鸡存栏量未能改变,鸡蛋价格下跌空间不大。但是,随着时间的推移,去年四季度以来,育雏补苗量很大,越往后累加效应也就越大,对市场形成的压力就越大。来自鸡苗场的消息,开春后,苗鸡供不应求,看来今年四季节度后到明年上半年,鸡蛋价格够呛。

 

软商品:纽约原糖市场周二收跌,供应充足。海关数据显示20181月进口食糖3万吨,同比下降37.97万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5800/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至32日广西有3家糖厂收榨,海南4家收榨。截至28日内蒙古7家糖厂全部收榨,产量近48万吨。7日广西主产区新糖5710-5950元,云南主产区5570-5660元,新糖报价继续下行。郑州糖市近期向下破位,预计仍有向下空间,建议短线操作为主。

 

美棉市场周二收跌,买盘获利回吐。中国1月份进口棉花133908吨,同比增加16%。当前国际棉花指数(SM94.61美分/磅,折一般贸易港口提货价15244/吨;国际棉花指数(M91.46美分/磅,折14743/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自312日开始。截至36日,全国新棉公检量近517万吨,其中新疆493万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至3月份。据国家棉花市场监测系统测算,郑州棉花市场突破15200压力,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,3月份拍卖在即,美棉市场强势可能提振储备棉竞拍底价,建议逢低多头操作。

 

金融品:

股指:周三沪指震荡下跌,截至收盘下跌0.55%,收报3271.67点;沪深300指数收跌0.74%,收报4036.65点;上证50指数收跌0.50%,收报2878.15点;中证500指数收跌0.96%,收报6086.49点。整体来看,上证指数的成交量从节前的极度缩量修复到正常水平,但仍未修复到节前水平,目前市场处在盘整阶段,而要想打破这一状态,一方面取决于即将披露的上市公司的业绩会否证伪,另一方面则取决于全球股市是否出现较大幅度的转强。在这两个条件没有发生显著变化的情况下,盘整状态将有望延续。考虑到目前市场走势还不明朗,建议投资者保持观望。

 

国债:央行周三不进行逆回购操作,当日无逆回购到期;开展1年期1055亿MLF操作,中标利率3.25%较上次持平。Shibor多数上涨,短端品种续跌。隔夜Shibor2.50bp2.5920%7Shibor1.3bp2.8730%。一级市场,农发行两期债中标收益率均低于中债估值,需求旺盛。农发行7年期固息金融债中标收益率4.8589%,全场倍数4.5,边际倍数210年期固息金融债中标收益率4.8947%,全场倍数4,边际倍数17。盘面上看,周三国债期货高开后窄幅震荡小幅收涨,考虑到目前正值两会期间,包括监管在内的国内政策仍充满不确定性,短期期债或以震荡偏多行情为主,建议前期多单继续持有。

 

贵金属:受白宫首席经济顾问科恩辞职影响,市场避险情绪大增,美元大跌,期金期银反弹,并再度站上1330美元和16.5美元前期重要支撑。沪金沪银放量减仓反弹,均站上20日均线。因特朗普掀起贸易战,道明证券表示美国若实行全球性关税,贸易战将减少对铝、钢铁、贱金属、原油和铂族金属需求,从而提振黄金需求。本周市场还将公布重磅非农报告,料行情波动扩大但涨幅因加息预期受限。建议关注1330-1335美元区域阻力,不宜追多,暂时观望。套利方面,暂时观望。