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徽商期货交易参考2018.03.09

作者: 日期:2018-03-08

重点关注:

1、买入m1805-C-3150;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-3150;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。

豆粕期权:周四豆粕窄幅震荡。基本面方面,美元汇率走强,生猪持续暴跌后目前陷入亏损,且水产养殖处淡季,豆粕终端消耗不快,下游上周集中补库后需要时间消化,粕类期货涨势放缓。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量154512手,较前日上升。Call和Put成交占比49:51,Call成交量占比下降。主力月份Call3100执行价成交最大,Put3100执行价成交最大。持仓方面,持仓量共365731手,较前日上升。Call和Put持仓占比37:63,Call持仓较前日持平。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格突破区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市看涨。建议买入m1805-C-3150。

白糖期权:周四郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量862534手,较前日下降。成交占比40:60,Call成交占比下降。主力月份Call5900执行价成交最大,Put5600执行价成交最大。持仓方面,持仓量225828手,较前日下降。持仓占比66:34,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6100执行价持仓最大,Put5600执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
橡胶:橡胶基本面近期的变化以利好居多,季节性停割和政策扶持使得产区价格相对坚挺,国内期现价差高升水修复,套利交易空间暂时消失,产业空头向远月移仓,沪胶卖空压力减轻,中线以反弹思路参与,建议轻仓短多1805,止损12500。

玻璃:今日玻璃主力合约1805收于1466点,下跌近18个点。基本面上尚未有太大变化,整个市场库存还是相对较高,厂商挺价意愿强烈。此轮下跌主要受今日整体建材板块影响,螺纹下跌近百分之3,铁矿最低跌至506.5。春节后下游建材需求并没有达到之前预期,上游库存较高,加之采暖季即将结束,市场出现一定恐慌,频频体现在当前期货盘面。就玻璃而言,当前现货价格还算稳定在高位,基差继续扩大可能性较低,操作建议,短线逢低加多,注意止盈。风险提示:采暖季在3.15结束,供给加大,库存继续累积造成市场恐慌

沪铜:周四沪铜偏弱运行,主力1805合约收盘价52020元/吨,下跌660元/吨,跌幅1.25%。库存增加、美元走强使铜价承压,又加之受空头打压影响,沪铜偏弱运行。但目前下游贸易商和厂家普遍已经开工,因消费逐步回升,对铜价仍持乐观预期。短期交易建议以观望为主,中长线者可逢低布局多单。

焦煤焦炭:焦炭市场现货价格近期持稳运行,焦企暂无继续调涨计划。焦企出货正常,库存减少,钢厂高炉开工率维持低位,钢厂库存增加。下游需求端对焦炭价格的支撑略显不足,料钢厂会进一步挤压焦企利润。近期国内炼焦煤市场涨跌互现。低硫煤资源偏紧,山西临汾地区低硫主焦煤主流承兑价1680元/吨,个别小幅看涨,低硫1/3焦煤本周上涨30元至1450元/吨;河南地区主焦煤价格稳定在1500元/吨,供不应求;河北邯郸主焦煤出厂价格为1530元/吨,价格维持稳定。高硫肥煤及主焦煤价格小幅回落。期货盘面上,黑色板块继续大面积飘绿,大量资金拂袖离场,虽有春季下游基建房地产及制造业需求释放预期,但在无明显数据显示需求复苏的实际情况下,多单入场需谨慎,建议观望为主,激进者可考虑轻仓做空。

原油:周三美国原油库存增加,原油产量再创历史新高,加之美元汇率增强,欧美原油期货回跌。WTI61.15跌1.45布伦特64.34跌1.45美元。EIA周三公布的数据显示,上周美国库存增加,截至3月2日当周,美国原油库存增加241万桶为连续第二周增加,目前已到达年内高位。但交割地区库新的原油库存下降60.5万桶。数据公布后油价冲高回落,目前原油受库存累积上升空间不大,建议关注为主。

塑料:塑料板块跌破震荡平台支撑,走势趋弱,跌幅超过1%.基本面上塑料板块基本处于供应充足需求偏弱的格局中,年后也属于塑料市场淡季,因此总体走势仍不乐观。现货报价持稳,PE报价在9400-9550元/吨,PP报价在8950-9200元/吨;最近一周因为扬子石化和上海石化检修,PE石化开工率下降10%到91%,PP石化开工率仍维持在93%,上游供货商开工率仍高企,下游加工企业开工率较节前有所回升,但总体开工率也只在6成左右;三月初底国内库存仍以积累为主,PP库存小幅减少4%,而PE库存继续大涨3.9万吨,增幅在9.3%,足见年后国内市场需求之弱。技术上看塑料板块今日放量下跌,空头行情凸显,不过还是一持空单为主,不要盲目加仓。

沥青:原油价格处于下跌趋势,国内沥青需求尚未启动,价格上涨乏力,沥青今日收盘价格跌在至2708元/吨,目前沥青价格处于震荡行情,暂不推荐单边操作,建议跨期套利交易。

PVC:今日收盘下跌深跌至6405元/吨,国内PVC市场需求面暂未有明显好转,但长线来看,下游陆续恢复开工,PVC需求向好,建议长线低价布局多单,短期不推荐多单。

农产品:

油脂:油脂周四走低,棕榈油领跌。郑油相对抗跌。美豆炒作目前暂缓,市场均在等待12日马来西亚MPOB报告及明晚USDA的报告指引,美豆短线有回调风险。现在马来西亚棕榈油丰产期,MPOA公布2月马来西亚毛棕榈油产量环比降13%,即138万吨,后期库存或将增大。节后油厂开机率恢复缓慢,豆油低位需求良好,豆油库存继续下降,但4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力后期仍有压力。菜籽油抛储在1月份成交率较好,但也仍有一定的不确定。故此建议油脂维持区间看待为主,目前可波段做空,套利关注棕榈油05-09价差扩大和豆棕价差扩大机会。

油粕:当前,美豆及连粕续跌,豆粕现货部分跌10-30成交减少,部分远月低价基差仍吸引些成交。经过上周的飙升之后,美豆在报告发布前技术调整,今豆粕现货跟随窄幅震荡。生猪持续暴跌后养殖已亏损及水产养殖处淡季,养殖需求不佳,豆粕终端消耗不快,而第二季度月均大豆到港量或超900万吨,成为豆粕后期市场主要隐患。但市场猜测今晚USDA报告将下调阿根廷大豆产量,且阿根廷天气炒作暂难结束,美豆回调空间有限,整体将维持强势,豆粕现货回调空间也有限,短线调整后仍有望上涨,买家逢低保持安全库存,有库存的可观望等待今晚USDA报告指引。

大豆:CBOT美豆当地时间周三继续收跌,目前主力合约05已回1060点附近。市场目前担忧中国限制美豆进口,因此在USDA周四报表出台前各机构调整头寸,因对可能出现的出口量下调。另一方面,由于压榨利润明显,巴西当地压榨厂开始和出口争抢大豆,即使之前巴西豆丰产确定,目前其升水贴依旧强势。因此目前市场正由豆粕逼仓向大豆逼仓转变。国内方面,国产豆一期价依旧处在价格低点修正期完成后的平稳期,受现货价格3650元/吨的支撑,短期会在3650-3700点震荡,但目前各方提振推力不足,操作上建议可在现阶段低点持少量多单。

苹果:期货方面,3月8日苹果主力1805合约收盘价7132元/吨,下跌66元/吨,跌幅0.92%。现货方面-各大产区交易依旧清淡,节后客商补货积极性降低,寻货客商较少。目前主产区苹果库存充足,市场供应压力较大。一般货价格持续走弱,整体呈弱势下跌行情,后市继续关注去库存情况。策略:可暂时观望,震荡区间7000-7300。

谷物农副:近日东北玉米产区及北方南方港口玉米价格稳中有涨,产区粮源库存下降,加工企业补货需求增加,推动了现货价格上涨。另外,近期中储粮依然保持年前小批量、分地区、多频率的拍卖方式,一方面给市场提供部分粮源,另一方面适当缓冲当前玉米价格。由于近期美盘玉米价格上涨强劲,带动国内港口进口玉米到岸价格上涨,这也给国内玉米价格提供了上涨机会。但是临储抛售依然是目前市场上不确定性的压力,玉米期价可能已经见顶。


鸡蛋:今日各地蛋价多以稳为主。由于近期现货蛋价下跌较多,养殖户把年前延淘的老鸡进行淘汰的意愿上升,新开产小码蛋鸡数量尚未回升,养殖户鸡蛋存量不多,近期蛋价的下跌,也加重了养殖户的惜售情绪。
在期货市场,近期JD1804价格明显强于远期合约。期货价格近强远弱的表现反应了现货面的现象:近期养殖户蛋源偏少,鸡蛋价格下跌空间不大。但是,远期面临着新开产蛋鸡产能增加,且越往后累加效应也就越大,对市场形成的压力就越大。来自鸡苗场的消息,开春后,苗鸡供不应求,看来今年四季节度后到明年上半年,鸡蛋价格够呛。

软商品:纽约原糖市场周三收跌,供应充足,印度产量创纪录。海关数据显示2018年1月进口食糖3万吨,同比下降37.97万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5600元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至3月8日广西有5家糖厂收榨,海南4家收榨。8日广西主产区新糖5710-5950元,云南主产区5570-5660元,新糖报价继续下行。郑州糖市近期向下破位,预计仍有向下空间,建议短线操作为主。
美棉市场周三收升,预期月度报告利多。当前国际棉花指数(SM)94.61美分/磅,折一般贸易港口提货价15244元/吨;国际棉花指数(M)91.46美分/磅,折14743元/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自3月12日开始。截至3月7日,全国新棉公检量近517万吨,其中新疆493万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至3月份。据国家棉花市场监测系统测算,郑州棉花市场突破15200压力,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,3月份拍卖在即,美棉市场强势可能提振储备棉竞拍底价,建议逢低多头操作。

金融品:
股指:周四沪指低开高走,收盘小幅上扬0.51%,收报3288.41点;沪深300指数收涨1.01%,收报4077.60点;上证50指数收涨0.70%,收报2898.25点;中证500指数收涨0.74%,收报6131.51点。虽然目前市场成交量依旧低迷,但我们认为前期市场回调较为充分,目前处于盘整蓄势阶段,中期向上走势不变。随着3月份A股上市公司年报相继公布,前期较好的业绩预告不断得到证实以及相关政策预期落地,向上行情有往再度展开。短期来看指数不会有太大的波动空间,中期来看建议投资者可以布局相关年报行情。

国债:3月8日不开展公开市场操作。当日有1000亿逆回购到期,净回笼1000亿。资金面维持平衡,跨季资金需求偏旺盛。Shibor涨跌互现,隔夜Shibor跌2.20bp报2.57%,7天Shibor跌1.1bp报2.8620%。一级市场,进出口行两期债中标收益率均低于中债估值,需求尚可。进出口行3年期金融债中标收益率4.6418%,全场倍数2.60,边际倍数2.65;5年期金融债中标收益率4.7197%,全场倍数3.08,边际倍数7.08。盘面上看,国债期货高开后窄幅震荡微幅收跌,操作上建议多单离场观望。

贵金属:受美国ADP就业数据向好提振美元指数影响,期金期银周四小幅承压,技术面考验1330美元和16.5美元支撑,静待周五非农就业报告。内盘沪金沪银缩量增仓调整,考验短期均线支撑。近期市场关注特朗普贸易战和美国非农就业报告,金银受短线避险情绪支撑但承压于加息预期。建议空单可在非农公布后离场,等待短线做多机会。套利方面,暂时观望。