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徽商期货交易参考2018.03.12

作者: 日期:2018-03-09

重点关注:

1、买入m1805-C-3150;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-3150;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。

豆粕期权:周五豆粕弱势回调。基本面方面,美元汇率走强,生猪持续暴跌后目前陷入亏损,且水产养殖处淡季,豆粕终端消耗不快,下游上周集中补库后需要时间消化,粕类期货涨势放缓。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量157568手,较前日上升。Call和Put成交占比44:56,Call成交量占比下降。主力月份Call3200执行价成交最大,Put3100执行价成交最大。持仓方面,持仓量共365864手,较前日上升。Call和Put持仓占比37:63,Call持仓较前日持平。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格突破区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市看涨。建议买入m1805-C-3150。

白糖期权:周五郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量56346手,较前日下降。成交占比45:55,Call成交占比上升。主力月份Call5800执行价成交最大,Put5600执行价成交最大。持仓方面,持仓量228978手,较前日上升。持仓占比67:33,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6100执行价持仓最大,Put5600执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
原油:周四,美原油产量大幅攀升预期、基本面的疲软使得市场心态持续承压,而美元的大幅反弹也打压油价下行。纽约商品期货交易所WTI4 月原油期货合约收盘跌1.03 美元,跌幅1.7%。布伦特5 月原油期货合约收盘跌0.73 美元,至63.61 美元/桶,跌幅1.1%。美国能源信息署周三公布的数据显示,截至3 月2 日当周,美国原油产量再度增加0.4%至纪录新高的1036 万桶/日,这令市场担忧情绪加重,目前已经进一步逼近全球最大原油生产国俄罗斯产量水平,美国原油产量继续增长,必然会威胁到石油输出国组织(OPEC)的减产行动,从而令油价承压。欧洲央行如期维持利率不变,但调整前瞻指引,欧元随即暴拉70 点。市场目光转向美国的关税签署。美国总统特朗普暗示将对一些国家豁免,美元再次站上90 关口。

橡胶:受黑色系大跌的影响,沪胶9日录得较大跌幅,1805收盘跌2.2%,至12620,重新回到本轮反弹的启动位置。但是从持仓和盘面结合来看,投机空头有增仓动作,预计可持续性不强,主力资金仍是向1809换月。当前基本面上消息和供需变化偏多,现货表现抗跌,追空风险较大,建议等待低位再次布局多单。

铜:周五铜价大幅下跌,主力1805合约收盘价51190元/吨,下跌1030元/吨,跌幅达1.97%。美元指数冲上90点关口,强势表现对金属市场明显承压。今日凌晨美国总统正式签署关税法令,市场对全球贸易战的恐慌情绪再起,加之国内市场黑色系集体向下破位,国内金属全线大幅回调,铜价领跌基本金属,持续下探去年9月份低位,目前仍是空头主导铜价走势。短线交易暂不推荐,中长线交易者可在低位轻仓多单介入。

焦煤焦炭:焦炭市场现货价格近期持稳运行,焦企暂无继续调涨计划。焦企出货正常,mysteel数据显示,全国230家独立焦企样本焦炭库存142.07万吨,较上周增加6.75万吨;全国110家钢厂样本的焦炭库存494.64万吨,较上周增3.46万吨,焦炭库存均有累积,显示下游开工及采购不畅。钢厂及焦企的炼焦煤库存较上期有所下降,但仍位居高位。近期国内炼焦煤市场涨跌互现,结构性问题仍存。期货盘面上,周五黑色板块在宏观利空集中释放、终端需求恢复缓慢的情况下全线下跌,大幅跳水,成材及煤炭板块大量资金仓皇出逃,铁矿石暴跌5%仍有3亿资金追随,在春季需求未被证实、节后供需错配被证伪的情况下,多单入场需谨慎,建议目前仍以空头思路对待。

塑料:塑料板块继续弱势整理,基本面上塑料板块基本处于供应充足需求偏弱的格局中,年后也属于塑料市场淡季,因此总体走势仍不乐观。现货报价持稳,PE报价在9400-9550元/吨,PP报价在8950-9200元/吨;最近一周因为扬子石化和上海石化检修,PE石化开工率下降10%到91%,PP石化开工率仍维持在93%,上游供货商开工率仍高企,下游加工企业开工率较节前有所回升,但总体开工率也只在6成左右;三月初国内库存仍以积累为主,PP库存小幅减少4%,而PE库存继续大涨3.9万吨,增幅在9.3%,足见年后国内市场需求之弱。技术上看塑料板块今日放量下跌,空头行情凸显,不过还是一持空单为主,不要盲目加仓。

玻璃:今日玻璃主力合约1805收于1461点基本面上尚未有太大变化,整个市场库存还是相对较高,厂商挺价意愿强烈。此轮下跌主要受今日整体建材板块影响,螺纹下跌近百分之3,铁矿最低跌至506.5。春节后下游建材需求并没有达到之前预期,上游库存较高,加之采暖季即将结束,市场出现一定恐慌,频频体现在当前期货盘面。就玻璃而言,当前现货价格还算稳定在高位,基差继续扩大可能性较低,操作建议,短线逢低加多,注意止盈。风险提示:采暖季在3.15结束,供给加大,库存继续累积造成市场恐慌。


农产品: 
谷物农副:今日产区粮价上涨动力减弱,北方港口玉米价格平稳,南方港口玉米价格有所走弱。最新消息,中储粮将在3月中旬在黑龙江省批量开拍卖35万吨玉米,起拍卖价1700元/吨,官方消息尚未出台。这两天期货盘面多头减仓量较大,期货玉米价格强势局面已经被扭转,未来中期内将以弱势震荡为主。由于目前期货价格相对现货价格贴水较多,部分已提前反应了对抛储的预期,期货价格下跌空间也不会太大,未来弱势震荡将是主基调。


鸡蛋:今日各地蛋价多稳中有升。由于近期现货蛋价下跌较多,养殖户把年前延淘的老鸡进行淘汰的意愿上升,新开产小码蛋鸡数量尚未回升,养殖户鸡蛋存量不多,近期蛋价的下跌,也加重了养殖户的惜售情绪。在本月底前现货蛋价格将会呈现稳中有升的局面。
这两天期货蛋价波动较大的是JD1809合约,这两天弱势现象较为明显,由于9月合约是传统的强势合约,这两天的弱势也反应了市场上部分主力资金对9月蛋价在4200点上方信心不足,原因是去年四季度以来养殖户补栏量较大,后期的累加效应也较大。由于9月时间还早,市场还需要进一步验证。 


苹果:3月9日AP1805震荡调整,收盘价7212元/吨,上涨80元/吨,涨幅1.12%。基本面上,各产区目前各产区库存量较高,虽然好货价格比较坚挺,但有价无市,一般货价格持续走弱,后市势必会带动好货价格下跌,继续关注产区的去库存量。山东栖霞果农货80#以上一二级报价:2.6-3.2元/斤。陕西洛川70#以上半商品果报价2.5-2.8元/斤。操作建议:AP1805合约目前多空博弈,震荡调整,建议暂时观望或者轻仓多AP1807。而AP1810合约时间周期较长,趋势空单可继续持有,套利单多AP1807空AP1811可继续持有。


油粕:USDA上调美库存预估,美豆走弱,连粕也高开低走,豆粕现货部分波动10-20成交仍不大。USDA报告并无新意,对市场指引有限。生猪养殖大幅亏损,养殖户补栏意愿低,及水产养殖处淡季,豆粕终端消耗不快,而第二季度月均大豆到港量或超900万吨,大豆集中到港压力显现之后,豆粕市场仍有潜在压力,但阿根廷还未定产,近期降雨量有限,天气方面还有题材可炒,预计美豆短线难有大跌,整体仍将偏强运行,且目前油厂合同较多,厂家挺价,豆粕现货短线调整空间不大,调整之后仍有上涨可能。买家待盘面跌稳可再逢低补库。


大豆:美豆方面,受美农业部上调大豆库存影响,当地时间周四CBOT大豆市场期价小幅收低,但阿根廷产量调低的幅度超过预期,为4700万吨,表明减产已经成为各方公式,因此限制市场的跌幅。总体而言,此次报告多空并存,对市场中性影响。目前美豆维系高位震荡,冲高缺乏有效推力,略显疲态,而下游豆粕技术上也进入压力线附近,无法成为短期提振大豆期价的有力助手。国内方面,连豆一今日收跌,受之前多单获利出走,主力05合约收报3634元/吨。现货方面价格稳定,除山东少部分地区报价在3900元/吨外,主产区维持在3650元/吨附近。受南方用豆企业采购量下降的影响,产区大豆贸易半径收窄,食品大豆需求饱和。目前连豆一缺乏内在提振,价格上涨动力已经不足,将维持低位震荡走势。

油脂:油脂周五加深跌幅,棕榈油跌幅达1.82%,豆油为1.19%,郑油午后加大跌幅,收跌1.18%。美国农业部报告中,美豆库存超过预期,同时预期阿根廷天气炒作暂缓,美豆短线有回调需求。现在马来西亚棕榈油丰产期,MPOA公布2月马来西亚毛棕榈油产量环比降13%,即138万吨,后期库存或将增大。节后油厂开机率恢复缓慢,豆油低位需求良好,豆油库存继续下降,但下降幅度有限,4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力后期仍有压力。菜籽油抛储在1月份成交率较好,但也仍有一定的不确定。故此建议油脂维持区间看待为主,目前可波段做空,套利关注棕榈油05-09价差扩大和豆棕价差扩大机会。建议等待MPOB周一中午的报告指引。


软商品:纽约原糖市场周四收升,投机空头回补。海关数据显示2018年1月进口食糖3万吨,同比下降37.97万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5600元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至3月8日广西有5家糖厂收榨,海南4家收榨。9日广西主产区新糖5710-5950元,云南主产区5570-5660元,新糖报价继续下行。郑州糖市近期向下破位,预计仍有向下空间,建议短线操作为主。
美棉市场周四收升,出口数据利多。当前国际棉花指数(SM)94.61美分/磅,折一般贸易港口提货价15244元/吨;国际棉花指数(M)91.46美分/磅,折14743元/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自3月12日开始。截至3月8日,全国新棉公检量近517万吨,其中新疆493万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至3月份。据国家棉花市场监测系统测算,郑州棉花市场突破15200压力,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,3月份拍卖在即,美棉市场强势可能提振储备棉竞拍底价,建议逢低多头操作。


金融品:
股指:周五沪指高开高走,收盘小幅上扬0.57%,重新站上3300点整数关口,收报3307.17点;创业板指飙升3.53%,收报1856.46点,创逾三个月新高。沪深300指数收涨0.77%,收报4108.87点;上证50指数微涨0.34%,收报2908.20点;中证500指数收涨1.23%,收报6206.98点。本周中小盘指数有所回升,市场结构性行情突出,为沪深两市营造了活跃的交投氛围,但是从大小盘分化的走势来看,市场较难形成合力上涨的趋势性机会,同时由于量能未能有效放大,沪指短期内将在3250点至3320点附近区间震荡概率较大,但中长期上行趋势并未改变,建议投资者在结构性行情中可适当减仓。


国债:人行逆回购五连停,当日净回笼400亿元。Shibor多数上涨,1个月期品种涨幅最大。隔夜Shibor涨0.3bp报2.5730%,7天Shibor跌0.5bp报2.8570%。盘面上看,国债期货低开震荡小幅收红。由于2月通胀数据大幅超预期,但大宗商品短期大幅下挫对冲通胀利空,预计短期期债以震荡行情为主,建议短期观望,多看少做。


贵金属:受美元上涨和非农报告公布前谨慎情绪影响,期金期银周五承压下跌,期金跌破1320美元,期银跌破16.50美元。内盘沪金沪银缩量下跌,沪金小幅增仓、沪银减仓。周四欧洲央行行长德拉吉表示货币政策化将循序渐进进行,提振美元兑欧元。日本央行按兵不动,黑田东彦表示不急于推出货币宽松,令美元兑日元小涨。鉴于美元反弹和非农报告即将公布,料金银继续承压。建议非农公布后空单获利了结,等待短线做多机会。套利方面,暂时观望。