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徽商期货交易参考2018.05.11

作者: 日期:2018-05-10

金融品:

股指:周四,沪指今日延续稳步反弹态势,两市合计成交4127亿元。目前来看中美贸易战虽稍有缓和但未来仍存在一定的不确定性,以及海外相关事件的未来走向也会影响市场走势。但目前A股市场处于低估值的水平,且61A股就要正式被纳入MSCI了,这对于A股来说是一个利好,所以已经具备中期配置价值,建议投资者可以逢低布局多单。

 

国债:周四央行进行200亿7天、100亿14天逆回购,中标利率分别为2.55%2.70%,均与上次持平。一级市场,进出口行3年增发债中标收益率4.2698%,全场倍数2.49,边际倍数1.06;进出口行5年增发债中标收益率4.4465%,全场倍数2.18,边际倍数1.75;进出口行10年增发债中标收益率4.6447%,全场倍数3.69,边际倍数2.67。因债市情绪稍企稳,国债期货全线收红,10年期债主力合约T1806收涨0.19%,短期来看,国债期货调整基本到位,操作建议套利单离场,单边建议T1806沿40日均线轻仓做多。

 

贵金属:受美国4PPI不及预期影响,美元指数周四小幅走软,期金期银小幅上扬,重回1310美元和16.50美元上方横盘整理。内盘沪金沪银继续缩量整理,周四分别收报274.80/克(与上海金基差-3.66/克)和3764/千克(与华通银基差-36/千克)。由于特朗普退出伊朗核协议后欧盟和伊朗均表示遵守核协议,市场避险情绪降温,料金银有下行风险。建议关注周四晚间美国CPI数据,空单持有。多金空银套利可离场。

 

工业品:

原油:因美国原油库存降幅大于预期,同时美国退出伊朗核协议带来的提振效果开始发酵,油价收盘大幅走高。美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截至54日当周,美国原油库存减少219.7万桶至 4.338 亿桶,市场预估为减少71.9万桶。美国精炼油库存减少379.1 万桶,连续5周录得下滑,市场预估为减少137.5 万桶。美国汽油库存减少217.4万桶,市场预估为减少45万桶。美国俄克拉荷马州库欣原油库存增加138.8万桶。周四盘面报价:布伦特7月原油期货最新报每桶77.84美元涨0.63美元。WTI6月原油期货最新报每桶71.74美元涨0.60美元。

 

沥青:周四,沥青价格相对平稳,在美国退出伊朗核协议同时表示将采取进一步制裁方案,叠加EIA库存数据利好,国际油价双双上行,从成本端利多沥青价格。委内瑞拉是中国进口原油的重要来源地,其所产重质原油是国内中石油系统和地方炼厂生产沥青的主要原料。相较于伊朗核问题,委日瑞拉的地缘风险对于国内沥青期现价格影响更为直接。

 

橡胶:隔夜原油再创阶段新高,但未能带动沪胶回暖。在欧盟对华卡客车轮胎初裁结果公布后,橡胶市场悲观氛围重燃,主力1809 收盘微涨0.6%326日以来,沪胶在不到千元的底部区间运行了30个交易日,而持仓不减反增,说明平静的行情之下有着激烈的资金博弈,未来或将出现较强的方向突破,导火索预计在于消息面,建议短线趋势单观望为宜。

 

塑料板块:周四LLPP走势部分分化。LL方面,目前看,二季度供应较一季度紧张,下游需求减弱,但整体为去库存状态。上方9600有一定的压力,市场目前有回调需求,短线可放空,后期回调不破9450,多单继续入场。PP上面,石化库存为83万吨,贸易商库存较上周增加13.57%,社会整体库存较上周增加5.75%。得益于上游检修旺季来临,以及宏观偏暖,市场再次进入库存加速去化期。现货方面价格已经稳定,PP上方压力位为9300,目前因为原油涨势较好,回调暂缓,多单可轻仓介入。

 

铜:隔夜美元受地缘政治风险打压小幅回落,但维持在93关口附近震荡,对基本金属走势提振有限。10日沪铜主力合约1807早盘开盘小幅拉高,晨间维持窄幅震荡,午盘开盘跳水于收盘前涨回部分跌幅。美方就贸易谈判释放积极信号,叠加废铜政策对精铜需求提振。特朗普退出伊朗核协议利多原油,或短期带动铜价走高,但地缘政治紧张可能打压全球经济成长,对铜价长期上涨构成压力。国内基本面较好,下游企业开工率保持在较高水平,现货由贴水转为升水对铜价形成支撑。9SHFE库存减少1442吨,但相比于LME库存快速降低国内去库存进程缓慢。供求两端格局近期不会发生较大变化,宏观不确定性对铜价影响增强,铜价或将继续维持震荡走势。

 

锌:10日沪锌主力合约1807走势震荡,前期过跌修复后开始进入整理,小幅收涨0.11%。短期国内基本面尚可,下游消费较旺盛,且仍有不少冶炼企业维持检修,锌锭显性库存下滑速度加快对锌价构成支撑。当前锌价中期看跌主要原因仍在于对供应回升的预期,ILZSG预计今年全球锌矿产量将攀升6%,创至少五年来最高位水平。

 

铝镍:周三沪铝沪镍主力合约继续窄幅震荡。铝方面,全球氧化铝及电解铝供给量未完全恢复,氧化铝价维持高位震荡,国内价格方面相对优势使得国内氧化铝出口增加;未来是电解铝投产高峰期,原料端支撑力度预计将逐渐减弱;前期冶炼企业积压库存预计有所释放,铝锭库存下滑速度预计将有所放缓。预计铝价将紧贴成本线偏弱震荡。镍方面,国内不锈钢市场继续好转,这或促使未来钢厂原料储备的加强,这将加快镍去库存的速度;高镍电池对需求的刺激仍然较为迅猛,中长期镍价仍看多。

操作上,铝未来短期反弹空间有限,应等待做空机会;镍以观望为宜,也可轻仓布局多单。

螺纹热卷:周四螺纹热卷低位震荡尾盘减仓走高,全天资金仍然呈现流出状态,成交环比略显清淡。现货市场总体走势平稳,成交尚可,但贸易商普遍没有增加库存的意愿,盖因目前供给量和厂库库存较高,现货端去库存速度不尽如人意,预计后市以稳中价格中枢略降为主基调,成交到6月可能将开始出现下滑。原料方面供需缺口较小,走势较为平缓,即将于下周到来的05合约集中交割或将对盘面产生一定扰动,希望投资者轻仓为宜。套利目前建议仍以10合约多热卷空螺纹为主,多螺纹或热卷空铁矿组合仍可轻仓持有。

 

焦煤焦炭:焦煤现货价格持稳运行,进口量增加,港口库存累积。焦化厂开工率提升,采购炼焦煤需求较好。焦炭需求端亦存在一定增量,因钢厂高炉开工率缓慢回升中。焦企由于利润的回升开工提升。另贸易商对于利润好转的预期有投机性需求的增强,整个产业链利润有向上游转移的趋势,焦炭现货价格偏强运行。需要注意的是环保限产对于钢厂开工和焦企开工的双重影响。目前判断煤焦行情进入调整震荡期,短线操作为宜。

 

铁矿石:目前I1809期价依托20日线震荡走势,475的压力位依旧明显。现货市场,国内主要钢厂烧结粉库存约1945万吨,较上周增加32万吨左右,同比增幅11.67%,库存消费比下降至29.19,但同比依旧处于高位。另一方面,虽然下游成品钢材价格无法对铁矿价格形成上行支撑,但随着开工率的回升,补库需求会逐渐凸显,特别是在目前钢厂对量少的高品矿的需求旺盛,后期或会成为上行的推力。短期内建议在460-475元区间内日内交易。

 

玻璃:FG1809周四止跌低位筑底,持仓与成交量减少,卖空者开始平仓出走。现货市场中,玻璃三大指数延续下行走势,产区出库缓慢,供需压力偏大。截止5月初,浮法玻璃行业库存约3370万重箱,环比上周增加22万重箱,库存天数13.4天。另一方面,华南地区厂商为挺价,召开协调会议,但华北沙河地区优惠幅度一直偏大,现货价格上行困难。预计短期玻璃期价在低位整理后,在目前供需压力以及季节因素的影响下,或会继续下探1320一线,09-01价差缩小套利可继续关注。

 

农产品:

谷物农副:随着临储玉米拍卖的推进,玉米市场进入政策市,市场供应也趋向宽松。近期东北到化北地区的公路运费上涨,华北地区玉米价格略有抬头,支持期货玉米价格反弹,但现在处于临储拍卖季,玉米价格难以上涨。临储玉米价格对现货价格有拖累作用。后期玉米市场质量价差将会扩大,好粮好价会凸现。玉米市场长期格局是弱势震荡。

 

鸡蛋:五一节后到端午节前这段时间鸡蛋消费平稳向好,低龄蛋鸡正逐渐增多,但尚未有达到累加效应的时候,鸡蛋市场供需两旺,蛋价波动幅度不会太大。

JD1809合约今夏时期仍有炒作空间,也许现阶段正在为后期的炒作进行前期热身。

 

苹果:栖霞产区苹果交易呈现减速的迹象,目前产地价格便宜的果农货源已经不多,剩余果农货源价格偏高,且有少量惜售的现象,市场客商难以寻到匹配货源,采购积极性降低,但实际成交的价格保持稳定。纸袋富士80#以上果农货的价格在2.60-2.80/斤,75#以上果农货价格在2.00-2.30/斤。沂源产区交易热度有所下降,剩余果农货源中,差货客商采购意向较低,而好货,有少数果农存在惜售挺价的情绪,市场客商寻找到理想货源难度增加,采购走货减少,价格仍维持相对稳定,纸袋75#以上主流成交价格在1.40-2.00/斤。鉴于今年苹果受灾情况已经坐实,苹果价格仍有一定的上涨空间,但是近期谨防高位回调的风险;近期西部苹果产区陆续清库,对于苹果产生一定的提振作用。操作上,建议维持前期多单。

 

油粕:因美元强势上涨,阿根廷及巴西货币大幅贬值,巴西大豆升贴水5月份以来已遭到腰斩还不止,进口成本大降,使得国内压榨利润良好,且大豆到港庞大,油厂只要不胀库都将开机,而生猪养殖深度亏损影响存栏,近日南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂胀库停机现象普遍,另外美国退出伊核协议令原油大涨提振油脂期货反弹,交易商买油卖粕套利也带来利空,豆粕仍承压。但经过持续回落,利空有所释放,且市场预期今晚USDA报告偏多,今日连粕震荡温和反弹,豆粕现货有望迎来短线止跌温和反弹,但基本面利空令豆粕现货即使反弹,力度也还有限。没有库存的买家逢低可保持适量库存。

 

大豆:美豆期货周三下跌,由于在USDA月度供需报告出炉前,投资人轧平头寸。CBOT 7月大豆合约收低4-1/2美分,结算价报每蒲式耳10.15-3/4美元,略低于该合约的200日移动均线。不过,近段时间天气多雨,曾耽搁阿根廷大豆收获工作,对美豆形成支撑。加上预期周四晚间美国农业部月度数据将显示,农业部预计将下调2017/18年度美国及全球大豆结转库存预估,市场预期报告将偏多。国内连盘豆周四小幅上行,现货市场交易持续清淡,打压市场行情,总体看来,市场需求面疲软,短期国产豆或以偏软震荡走势运行,建议区间内高抛低吸,少量持有。

 

油脂:美国退出伊核协议令原油期货飙升,周三晚美豆油及今日连盘油脂均涨,棕油在生物燃油领域用量大于豆油,涨幅也大于豆油,今现货豆油大多涨10-40棕油涨50-70低位成交尚可,涨幅偏大的成交不多。昨晚美豆跌,但阿根廷降雨延误收割或造成大豆产量在3800万吨的基础上再减100-150万吨,且市场预期美今晚USDA报告将偏多,而国内豆粕出货仍迟滞,油厂大面积胀库停机,豆油供应无压力且低位基差需求持续转好,下周中美贸易谈判达成协议的概率仍很小,短线油脂行情或延续震荡温和反弹,买家豆油逢低仍可小批量补库,但不宜过分追涨。