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徽商期货交易参考2018.05.16

作者: 日期:2018-05-15

重点关注:

1、买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

2、建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

期权:

豆粕期权:周二豆粕弱势下跌。基本面方面,盘面榨利良好,未来几个月大豆到港量庞大,而生猪养殖深度亏损影响存栏,南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂豆粕胀库停机现象不断蔓延,基本面压力沉重令豆粕价延续下跌。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量73238手,较前日下降。CallPut成交占比60:40Call成交量占比下降。主力月份Call3600执行价成交最大,Put2900执行价成交最大。持仓方面,持仓量共432976手,较前日上升。CallPut持仓占比53:47Call持仓较前日持平。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周二郑糖窄幅振荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量24038手,较前日下降。成交占比82:18Call成交占比上升。主力月份Call5700执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量203464手,较前日上升。持仓占比71:29Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周二,沪指延续稳步反弹态势,收盘小幅上扬0.57%,收报3192.12点;沪深300指数收涨0.38%,收报3924.10点;上证50指数收跌0.10%,收报2750.83点;中证500指数收涨0.89%,收报6020.57点。消息面上,明晟公司(MSCI)于515日凌晨宣布将234A股纳入MSCI全球市场指数,61日将实施第一步纳入A股,首次纳入因子为2.5%,纳入A股合计在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%0.39%的权重;第二步纳入将在93日实施,纳入另外的2.5%。从今天的盘面来看,期待已久的A入摩消息落地并未给市场带来多少立竿见影的提振效果,我们认为主要是由于外资在去年就已经开始布局,所以短期对A股的影响不会很明显,但从中长期来看,境外千亿规模资金的持续流入,仍然值得期待。因此,5月份策略上可以更积极,建议投资者前期多单继续持有。

 

国债;央行周二以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作,7天、14天逆回购中标利率分别为2.55%2.70%,均与上次持平。Shibor悉数上行,隔夜Shibor6.1bp2.641%7Shibor3.5bp2.773%14Shibor1.7bp3.611%。因机构对四月经济数据解读偏空,国债期货低开高走小幅收跌,操作建议低位多单持有并观测40日均线支撑情况。

 

贵金属:受美元指数反弹影响,期金期银周一跌破1320美元和16.70美元短期支撑,周二延续下跌格局,考验1310美元和16.50美元下一支撑。内盘沪金沪银放量增仓下行,跌破5日均线支撑。受中美贸易摩擦缓解后市场乐观情绪影响,期金期银短期承压下跌。由于目前投资投机情绪仍未转多,料短期内下跌可能延续。建议空单持有,下方强支撑1300美元和16美元整数关口。套利方面,金银比小幅上行,但空间有限,建议观望。

 

工业品:

原油:周二盘面报价:布伦特7月原油期货最新报每桶78.38美元。WTI6月原油期货最新报每桶71.07美元涨0.11美元。美国宣布退出伊朗核协议,并计划对伊朗实施新的经济制裁,这可能将阻碍伊朗原油生产和出口。伊朗原油产量占全球产量 4%左右。由于当前全球石油需求旺盛,而且沙特和俄罗斯牵头从 2017 1 月开始减产,全球石油市场供需基本面已经收紧。因油市根据美国制裁迫近进行调整,而且在需求强劲之际伊朗原油出口料将下降。预期油价将大幅上涨,操作建议可做多。

 

沥青:周二,沥青供给端在原油价格高企的成本端支撑以及炼厂收缩产量的双重利多因素支撑下,期现价格走高。后期随着华东雨季结束,在没有大范围环保督查因素干扰情况下,下游施工需求恢复速度加快,沥青市场价格雨季仍有上行空间。操作建议可逢低做多。

 

PTA:周二PTA期价继续上涨,主力1809合约收盘价5850/吨,上涨46/吨,涨幅0.79%,全天成交量706846手。欧佩克月度报告上调需求预测,国际油价再创新高,对PTA有较强支撑。供给方面、逸盛大化、永盛都有检修计划,PTA负荷将继续降低。需求方面,当前聚酯负荷在91%左右,下游需求较好。综合来看,PTA基本面改善,支撑PTA期价继续上行。9月多单可继续谨慎持有,日内短线可轻仓逢低试多。

 

甲醇:周二甲醇期价上移,主力1809合约收盘价2807/吨,上涨12/吨,涨幅0.43%,全天成交量787782手。国内甲醇现货市场表现偏强,稳中有升。甲醇企业开工继续下滑,市场供应短期内仍处于偏紧状态。部分烯烃装置停车检修,需求整体上处于偏弱的状态。低库存情况下,甲醇偏强整理,但上行空间预计有限,不建议追涨,前期多单逢高可少量减仓止盈。

 

焦煤焦炭:焦炭现货价格稳中偏强,主流地区已累计上涨100/吨,第三轮50/提涨有望落地。利润刺激下焦企开工率有所回升,环保限产的影响暂时有所减弱,下游钢厂开工率提升带动焦炭需求。目前港口焦炭库存较高,消化还需时日,成为压制焦炭反弹高度的主要因素。料短期焦炭现货价格偏强运行。炼焦煤价格持稳运行,焦企对炼焦煤的采购积极性提高,中低硫资源有提涨空间。期货盘面上,星期二煤焦期货遇压力位高位回落,今日发布的房地产相关数据略显疲态,对于黑色板块后市走势有一定影响,料煤焦进入震荡调整阶段,操作上可注意减仓。套利方面建议多焦炭空焦煤以及做空钢厂利润。

 

铁矿石:I1809目前高位整盘,突破480元压力线后,上行推力不足。港口方面,在盘面高位震荡下,贸易商保价走货积极,渤海湾PB粉报价480元。钢厂补库意愿不足,多为询盘观望,盘面开始买盘,而贸易商挺价意愿强烈。从近期交货情况来看,主流高品粉矿占62.54%,低品矿占16.26%,在焦煤焦炭价格处于高位,且成钢利润良好下,高品矿目前依旧是主流需求,操作上建议选择逢低多单日内短线。

 

玻璃:在沙河地区厂家持续优惠走货的压力下,华中地区厂家走货低迷,现货价格开始回落,以期增加对华南华东地区销售的竞争力。目前市场高库存高利润的局面依旧保持,厂家一直在降价销售,但库存削减以及不明显。操作上依旧是看空思路,预计在短期整理后会下探,但1300元的位置能难突破,已经接近成本线。

 

螺纹热卷:周二螺纹热卷高开走低尾盘有一定反弹,盘中持仓变动不大,成交环比大幅提升。总体看基本面保持稳定,下游需求稳中有升,各地市场价格涨跌互现,商家出货情况良好,市场成交氛围尚可。原料的支撑作用表现的也比较明显,近期铁矿石价格与铁水的倒挂也导致了原本最弱的矿石稳定的反弹,目前看没有显著的利空因素,建议持多或低位建多单为佳。套利方面仍维持短期远月多热卷空螺纹的策略不变。另由于近期铁矿表现较强劲,建议前期做多螺矿比的套利组合暂时离场。

橡胶:在横盘30余个交易日后,沪胶15日出现破位下跌势头,但持仓显示,1809合约上多头主力增仓量超过空头。目前,消息面和基本面暂无变化,基本面则延续偏弱格局,因新胶上市和基差升水延续,预期提升盘面的产业卖空压力,中期内空头仍是市场资金波动的主力,不宜急于抄底入场,建议日内成本在11600以上的空单持有,买19套利持有。

 

铝镍:周二沪铝主力合约继续低位震荡,沪镍主力合约高开小涨。美国通胀预期降温导致美债收益率回调,高涨的加息预期有望减弱;美元预计高位震荡。铝方面,山西将对全省所有非煤矿山企业开展为期两个月安全生产专项整治工作,未来供应投放预期受影响;海外氧化铝供给短缺的局面仍未消退,国内成本仍有支撑;铝下游加工开工率较为稳定,电解铝的持续去库提供支撑。镍方面,期货仓单下降至3万吨以下,虽然保税区货源增加,但隐性库存转显意味着压力已经落地,并且以目前库存下降速度,保税区增量并不能支撑多久;下游需求目前整体平稳,不锈钢行业有所好转,镍价预计延续回升格局。操作上,铝未来预计震荡为主,可轻仓试多;镍前期建议的多单可继续持有。

 

铜:周二美元指数摆脱前几日颓势震荡上行令铜价承压,沪铜主力合约1807隔夜低开51290/吨,日内震荡走低。据SMM20184月中国精铜产量为73.78万吨,环比增加3.42%,同比增加14.2%,即使冶炼厂TC/RC下滑暗示上游铜矿供应趋紧,但从精铜的供应来看仍十分充裕。周一LME铜库存结束十几天以来的连续减少,大增8900吨,上海库存已连续两周上升,在此局面下伴随下游需求拉动效应减弱,或令铜价有下行压力。近期宏观消息对铜价影响作用较大,不确定性令铜价或将仍有反复,建议保持观望,关注周一晚间美国数据。

 

锌:周二沪锌主力合约震荡上行。2018年国外中大型矿山陆续建成投产,同时嘉能可重启澳大利亚LadyLoretta矿,虽然国内受环保因素影响,锌矿投产进度不及预期,但仍有部分增量,国内外新增供应将缓和原料锌矿供应。在长期供求转变的背景下,锌价易跌难涨,建议反弹逢高做空。

 

塑料板块:周一LLPP继续回调。LL方面,目前看,二季度供应较一季度紧张,下游需求减弱,但整体为去库存状态。近期看是否会破9450的位置,若不破,则多单继续入场。PP上面,石化库存为83万吨,贸易商库存较上周增加13.57%,社会整体库存较上周增加5.75%。得益于上游检修旺季来临,以及宏观偏暖,市场再次进入库存加速去化期。现货方面价格已经稳定,PP期价目前在9300争夺,目前因为原油涨势较好,回调暂缓,多单可轻仓介入。

 

农产品:

软商品:纽约原糖市场周一收升,低点区域弱势徘徊。海关数据显示20183月进口食糖38万吨,1-3月合计进口43万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5000/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3100。截至52日广西91家糖厂全部收榨,海南11家全部收榨,云南25家收榨。515日广西主产区新糖5520-5660元,云南主产区5290-5380元,新糖报价止跌回稳。南宁糖会上糖协通报17/18榨季食糖产量同比增加近100万吨,18/19榨季预计种植面积增加超70万亩。郑州糖市近期维持弱势震荡可能性大,建议短线操作为主。

美棉市场周一收跌,生产商担忧全球结转库存处于高位。截至513日当周,美棉种植率36%,上周20%,去年同期及五年均值31%。当前国际棉花指数(SM92.79美分/磅,折一般贸易港口提货价14476/吨;国际棉花指数(M89.66美分/磅,折13995/吨。截至513日,全国新棉公检量近528万吨,其中新疆500万吨,17/18年度新棉加工基本结束。储备棉轮出销售自312日开始,截至511日计划出库129万吨,累计出库成交70万吨,成交率为55%;成交最高价16310/吨,最低价12700/吨。本周轮出底价15014/吨。纺织行业进入传统旺季,现货市场成交价稳中有升,企业补库积极,郑州棉花市场震荡偏强,美棉市场近期回落影响内棉持续走强,建议逢低多头操作。

 

油脂:中美就中兴通讯和农业关税达成共识,贸易战有所缓和提振昨日美豆大涨,但贸易战缓和利空国内油脂,周二油脂震荡小跌,现货豆油部分跌20-30棕油部分波动10-20成交量不大,低位吸引些采购。未来几月大豆到港量庞大,5-7月或高达2880万吨,且雷亚尔大幅贬值令巴西大豆报价大降,进口大豆成本下降,盘面榨利良好,均对油脂承压。但豆粕胀库令油厂开机率下降至低位,豆油库存降至128万吨,油厂有意挺油,短线油脂现货抗跌,但上涨也显乏力,或跟盘频繁窄幅震荡为主。买家暂维持轻仓操作。

 

苹果:栖霞产地采购客商人数有所减少,交易热度下降,价格趋于稳定,果农一二级货成为交易主流,多发江苏、湖南、湖北、安徽等省,果农三级及统货剩余货源零星,客商存货交易也不甚多,目前栖霞纸袋富士80#以上一二级果农货的价格在2.70-3.00/斤,以质论价,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。目前山东、陕西以及山西套袋都已经陆续开始。在产地交易上,走货速度均出现一定放缓,但在货源减少,尤其是果农手中好货越发稀少的情况下,果农好货的价格仍有偏强的迹象。期货方面,继昨日疯狂涨停后,今日主力合约AP1810再度大幅高开,随后快速拉涨,临近收盘涨势达到高潮,最高价触及8998元,成交量暴涨460.8万手。随着各产区坐果量逐渐出台,大部分产区坐果很差,冻害减产减优持续发酵,刺激盘面大涨。市场仍然呈现多头氛围,建议逢低做多。

 

大豆:美大豆期货周一上涨,由于低吸买盘以及中美贸易战改善迹象。7月大豆合约突破200日移动均线,收盘升14-1/2美分每蒲式耳10.17-3/4。美农业部周一公布的数据显示,截至2018510日当周,美国大豆出口检验量为688195吨,超过市场预估区间45-65万吨。特朗普承诺帮助中国中兴通讯,提高了中美贸易紧张局势得到缓解的希望。国内豆方面,连豆周二持续下跌,国产豆现货报价稳定,销区货源供应充裕,厂商询价意愿不高,市场交易持续清淡,总体来说,市场需求疲软,短期国产豆或仍以稳中震荡偏弱走势运行。国家种植补贴政策发布落后于东北地区种植时间,大豆种植增长面积预计不大。

 

油粕:外媒报道中国和美国接近就中兴通讯和农业关税达成共识,贸易战有所缓和提振昨日美豆大涨,但对国内利空,15日连粕震荡下跌,豆粕现货稳中跌10-20成交量不大,低位吸引些补库。雷亚尔大贬值导致巴西大豆进口成本大降,压榨利润良好,且大豆到港庞大而养殖需求不佳,豆粕出货迟滞,目前沿海+内陆库存132万吨周比微降0.1%但同比增38%,基本面压力令豆粕持续回落,但收割期多雨或令阿根廷大豆产量进一步下降,且连粕跌势放缓,豆粕现货跌势也放缓,不过上涨尚显乏力,暂或偏弱窄幅震荡,买家暂可随用随买,没有库存的逢低可试探性小批量补库。总之,偏弱操作。

 

谷物农副:随着临储玉米拍卖的推进,玉米市场进入政策市,市场供应也趋向宽松。近期山东及华北地区玉米价格有所回升,期货价格由于前期跌幅较大已贴水现货价格,借此华北玉米价格反弹之机,期货价格反弹向现货价格靠拢。后期随着东北拍卖粮流向华北及山东地区,华北地区及山东地区玉米价格将会回落。现阶段是处于拍卖季,后期会有越来越多的拍卖粮流向市场,玉米期货和现货价格难以有效上涨。玉米市场长期格局是弱势震荡。

鸡蛋:近日各地鸡蛋现货价格大致平稳。产区养殖户看涨心态较为普遍,产区价格也相对较为坚挺,鸡蛋消费相对较为平稳。后期高峰蛋越来越多,现货蛋价在端午节前可能会以平稳回升为主要基调。

 

期货蛋价15日下调,JD1806价格与现货蛋价基本持平,JD1809合约价格下跌较多,这种下跌是属于资金的操作,与基本面没有关系,下跌空间不会很大,主力资金诱空可能性较大。考虑到在现货蛋价的峰值可能在端午节前的6月上旬,这样在短期内震荡后期货蛋价还是会有上升空间的。