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徽商期货交易参考2018.05.10

作者: 日期:2018-05-09

金融品

股指:周三,沪指在连续反弹两日后,展开震荡整理,市场人气低迷,成交量萎缩,两市合计成交仅有3826亿元。目前来看中美贸易战虽稍有缓和但未来仍存在一定的不确定性,以及海外相关事件的未来走向也会影响市场走势。但目前A股市场处于低估值的水平,且61A股就要正式被纳入MSCI了,这对于A股来说是一个利好,所以目前已经具备中期配置价值,建议投资者可以逢低布局多单。

 

国债:周三央行进行600亿7天、400亿14天逆回购,中标利率分别为2.55%2.70%,均与上次持平。一级市场,财政部2年期续发国债中标收益率3.0551%,边际收益率3.1319%,全场倍数2.43,边际倍数1.28;财政部5年期续发国债中标收益率3.3491%,边际收益率3.3818%,全场倍数2.03,边际倍数1.12。尽管资金面持续宽松,但难挽市场低迷情绪,此外近期违约案例明显增加,期债周三全线收跌,除非后续政策面给出进一步宽松的信号,债市近期难有重返强势的动力,在短期消化调整压力后料维持震荡,操作建议前期空T1806TF1806套利对继续持有。

 

贵金属:受特朗普宣布退出伊朗核协议和鲍威尔鹰派讲话影响,美元指数继续上扬,期金期银继续承压,分别跌破1310美元和16.50美元支撑位。内盘沪金沪银冲高回落,放量增仓下行。美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话,为美联储加快升息步伐留有悬念。短期内,由于美元强势和美联储6月加息预期施压,料金银维持偏空走势。建议空单持有。套利方面,暂时观望。

 

工业品:

原油:市场普遍预期美国将退出伊朗核协议,中东原油供应风险提升为油价带来了强劲支撑,即使美元续涨也未能阻止美油自 2014 年来首次突破 70 美元关口。伊朗核协议暂时将成为油市的关注焦点,而其他基本面因素,例如库存水平和产量水平将暂居幕后,可能等到核协议问题解决后才会重新浮现。周二盘面报价:布伦特7月原油期货最新报每桶75.53美元跌0.64美元。WTI6月原油期货最新报每桶69.99美元跌0.74美元。虽然国际油价强势突破了70美元/桶,但盘中依旧出现了一轮较大的跌幅。其油价下跌的背后,是美国总统特朗普在推特上宣布:“我将于明天下午2点在白宫宣布我对伊朗协议的决定”。

                                                  

沥青:周二,在成本的支撑下,沥青期货呈现震荡上行的走势。后市来看,原油供应趋紧的影响下,对沥青的成本支撑将会持续。而随着需求的不断回暖,沥青上涨动能充足,有望延续涨势。综上,沥青整体向上的趋势难以改变,不排除价格或将小幅回调的可能,因此建议操作上可逢低买入。

 

橡胶:最新数据,4月中国进口天然及合成橡胶(包括胶乳)42.8万吨,同比下降26.7%1-4月累计进口208.1万吨,同比下降11.5%。因伊核协议问题在周三凌晨将有新动态,以原油为首的化工品市场大多震荡为主,沪胶也表现出较浓的观望氛围。Ru1809全天围绕前一交易的收盘价11765窄幅运行,成交萎缩,持仓微增,消息面主导近期行情波动,建议日内交易为主,暂不宜持有单边头寸,可考虑继续参与买19套利。

 

塑料板块:周二LLPP均出现回调。在LL方面,目前看,二季度供应较一季度紧张,下游需求减弱,但整体为去库存状态。上方9600有一定的压力,市场目前有回调需求,短线可放空,后期回调不破9450,多单继续入场。PP上面,石化库存为83万吨,贸易商库存较上周增加13.57%,社会整体库存较上周增加5.75%。得益于上游检修旺季来临,以及宏观偏暖,市场再次进入库存加速去化期。现货方面价格已经稳定,PP上方压力位为9300,后期回调不破9150,多单继续入场。套利方面,关注多LLPP的套利。

 

PTA:周二PTA微涨,主力1809合约收盘价5670/吨,小幅上涨6/吨,涨幅0.11%,全天成交量591604手,较上一交易日减少361208手。目前伊朗核问题继续升温,WTI201411月份以来首次突破70美元,原油升至3年半新高。供给端来看,蓬威石化90万吨装置停车检修,导致开工下滑至78.68%,后期汉邦石化、逸盛大化和福化等PTA装置也将检修。需求面来看,当前聚酯负荷在90%左右,聚酯产销回暖提振市场心态。综合来看,原油再创新高,PTA成本端支持较强,后期供给端将收缩、需求较好,PTA基本面继续向好,预计PTA延续反弹走势。操作上,激进投资者可逢回调少量试多,不追高,稳健投资者课考虑PTA跨期套利。

 

甲醇:周二甲醇期价微涨,主力1809合约收盘价2762/吨,小幅上涨3/吨,涨幅0.11%,全天成交量540886手,较上一日减少219842手。目前春季装置检修逐渐结束,恢复开车,全国和西北负荷近两周开始逐渐好转,未来还有装置陆续开车,预计后期供给将有较明显增长。需求端来看,传统下游负荷变化不大;新兴下游需求方面,受烯烃装置影响,整体负荷下滑,预计后期负荷还将继续降低,需求方面减少。在目前少供给、低库存还降继续支撑,甲醇短期内或维持震荡走势,短期内不建议追涨。

铜:受美元再度走高影响,隔夜沪铜主力合约1807高开低走,但由于日内公布的宏观进出口数据表现良好,涨回部分跌幅。同时海关总署对进口美国废物原料实施风险预警监管措施,废铜进口预期进一步收缩,精炼铜的需求量有望得到提振,支撑长期看涨趋势。国内虽仍处于消费旺季,但受近日库存上涨及美元高位震荡影响,铜价或将继续承压震荡运行。

 

锌:由于市场投机资金撤出,沪锌主力延续昨日涨势,收涨1.34%。短期下游消费较旺盛,57日锌锭库存15.26万吨,较上周五下滑0.58万吨。镀锌库存96.56万吨,较上周下滑1.77万吨,维持去库存状态,对锌价形成短期支撑。但保税区库存流入且时近下半年随着国内外矿山逐渐复产,锌矿供给将逐渐释放,紧平衡状态打破而无其他因素刺激情况下很难改变长期看跌趋势。

 

铝镍:周二沪铝主力合约继续高位震荡,沪镍主力合约冲高小幅收涨。铝方面,全球铝供应紧张情绪将大幅缓解,铝价受事件驱动力量减弱,市场焦点重回基本面供需;截至57日,国内现货铝库存219.7万吨,库存开始去化叠加旺季消费略有支撑以及氧化铝价格偏高对电解铝价格形成支撑。镍方面,供应端的镍板依旧偏紧,需求端稍有起色,不锈钢社会库存有所回落释放了中上游的压力,但是后续持续性存疑;新能源电池对镍的需求短期拉升动力虽然降低,但中长期战略方向仍然强劲,国内外去库存格局不会改变。操作上,铝未来短期反弹空间有限,应等待做空机会;镍以观望为宜,也可轻仓多单跟随。

 

焦煤焦炭:炼焦煤市场弱稳运行,低硫主焦价格暂稳,中高硫主焦受下游挤压仍有下跌趋势。7日山西孝义地区主焦煤价格下跌50/吨,现低硫主焦S0.5G88现汇含税成交价1400,高硫瘦煤S2.5G50出厂承兑含税报620。料现货短期仍有下跌空间。焦炭现货稳中偏强运行,现货出现第二轮提涨50,下游钢厂拿货积极,焦企出货良好,预计本次提涨下游接受可能性大。吨焦利润有所回升,开工率略上升,钢厂开工率缓慢上升,高库存仍存压制。焦炭前期利好已基本反映在盘面上,行情持续需要下游钢厂的联动。目前成材与原料走势出现分化,操作上前期多单继续持有,注意减仓止盈。套利方面关注多焦炭空焦煤。

 

玻璃:周一玻璃期价延续窄幅震荡,继续维持1370-1390一线浮动,压力支撑位均明显。现货市场,沙河地区现货价格继续下行,5mm平板报价在1420-1450元区间。目前贸易商不愿增加存货,厂家经营压力增加是必然的。短期看玻璃现货市场需求低位盘整,即便是有部分区域限产或者成本增加等因素,对现货价格的支撑力也不大。

 

农产品:

谷物农副:随着临储玉米拍卖的推进,玉米市场进入政策市,市场供应也趋向宽松。近期东北到化北地区的公路运费上涨,华北地区玉米价格略有抬头,支持期货玉米价格反弹,但现在处于临储拍卖季,玉米价格难以上涨。临储玉米价格对现货价格有拖累作用。后期玉米市场质量价差将会扩大,好粮好价会凸现。玉米市场长期格局是弱势震荡。
鸡蛋:9日鸡蛋现货价格大致平稳。五一节后到端午节前这段时间鸡蛋消费平稳向好,低龄蛋鸡正逐渐增多,但尚未有达到累加效应的时候,鸡蛋市场供需两旺,蛋价波动幅度不会太大。
JD1809合约今夏时期仍有炒作空间,也许现阶段正在为后期的炒作进行前期热身。
苹果:栖霞产区果农货剩余货源不多,且多为一二级货源,果农要价偏高,市场客商采购积极性减弱,客商存货也有少量交易,但交易的这些货源质量并不比果农的货好多少,真正的优质好货没有出货的迹象。纸袋富士80#以上果农货的价格在2.60-2.80/斤,75#以上果农货价格在2.00-2.30/斤。沂源产区整体走货平稳推进,随着时间的推移,果农顺价走货的意愿开始增强,剩余中上等质量稍好的货也明显减少,少量果农扛价,客商采购力度减弱,目前纸袋75#以上主流成交价格在1.40-2.00/斤。基本面上,行情不给空头喘息机会,目前苹果市场行情火爆,大有创纪录态势,虽然技术上各指标均已进入超买区,但抑制不住资金的疯狂。目前近月临近交割合约没有仓单参与交割,车板交割参与意向不明。建议多单继续持有,但仍需注意风险,止盈止损。
油粕:因国内压榨利润良好,且大豆到港量庞大,后期油厂开机率仍有保证,而生猪养殖深度亏损影响存栏,近日南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂胀库停机现象不断蔓延,基本面压力令豆粕价持续回落,但经过近几天快速回落后,利空有所释放,跌势明显放缓,暂或逐步企稳,但利多匮乏,上涨尚显乏力,暂或转为低位盘整为主。库存不足的买家逢低可试探性小批量补库,关注10USDA供需报告指引,市场预期库存或下调,报告或中性略偏多。 
大豆:美豆期货周二上涨,交易商称因周一7月合约价格跌至一个月低位后出现低吸买盘,且投资者担心美国种植天气。7月大豆合约高8-3/4美分,报每蒲式耳10.20-1/4美元,此前一日跌至10.10-3/4美元,为44日以来合约最低。多头入市,支持大豆上涨。目前播种条件仍是市场关注的焦点。美国农业部称,美国大豆播种工作完成15%,超过五年平均进度14%。不过明尼苏达州和北达科他州等北方主产区的播种进度落后,气象预报显示本周该地区将会出现降雨,从而中断当地的春播工作。气象模型显示北部地区天气多雨,当地播种进度已经很落后,当地也是主产区。在阿根廷,大雨制约大豆收割工作。今年阿根廷天气干旱,已经造成大豆减产。均对美豆形成支撑,但鉴于中美谈判悬而未决,市场依旧担心美豆的出口量,预计短线美豆将维持区间震荡态势。美国农业部将于周四发布5月份供需报告,市场预期库存将降低,报告或中性偏多。国内连盘豆周三继续回落,现货市场交易持续清淡,打压市场行情,总体体来,市场需求面疲软,短期国产豆或以偏软震荡走势运行,建议区间内高抛低吸,少量持有。
油脂:预报美国部分产区将降雨,或中断当地春播,涌现低吸买盘令昨晚美豆反弹,今日连盘油脂延续昨日小涨态势,现货豆油棕油大多跟涨10-40现货成交不多,低位基差仍良好。阿根廷减产及美豆播种期天气炒作与中美贸易战担忧博弈,短线美豆或维持区间震荡。豆粕出货仍迟滞,油厂大面积胀库停机,豆油库存缓降且低位基差需求较好提振行情,但庞大的大豆到港压力限制涨幅,短线油脂现货或保持跟盘窄幅偏强震荡。中方代表下周一赴美谈判,目前分歧较大,暂难和解。市场预期明晚USDA报告或中性偏多。买家维持随用随买,没有库存的逢低少量补库,追涨仍需谨慎。