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徽商期货交易参考2018.10.08

作者: 日期:2018-09-28


金融品:

股指:周五在权重股带动下,沪指今日再度收复2800点,个股呈现普涨格局,大金融板块强势拉升,部分题材板块也表现亮眼,但市场依旧缺乏主线,资金总体接力意愿不强,持续性不佳。截至收盘,沪指涨1.06%,报收2821点;中小板指涨0.85%,报收5750点;创业板涨0.78%,报收1411点。沪股通净流入7亿,深股通净流入10亿。期指方面,IF1810涨0.95%,报收3448.8;IH1810涨0.88%,报收2609.6;IC1810涨1.18%;报收4820.4。富时罗素首席执行官麦思平表示,中国股票有望在富时新兴市场指数占过半权重,预计5-10年内会有2.5万亿美元增量资金流入A股。财政部要求,对社保基金取得的直接股权投资收益等,作为企业所得税不征税收入。目前A股政策面、估值面和资金面都支撑A股筑底,且A股“入富”可能带来外资持续流入, 操作上建议期指多单持有。


贵金属:周五,沪金主连下跌0.93%,沪银主连下跌1.00%。全球最大黄金ETF-SPDR GOLD TRUST持仓量目前一直处于下降的态势中,9月27日持仓较上一交易日不变,当前持仓量为742.23吨,创2016年2月20日以来新低,这反映了市场的看空情绪。在美元高企的压力之下,黄金ETF市场的表现也不尽人意,无疑对金价走势有所压制。操作上建议逢高沽空为宜。


工业品:
原油:周五,WTI11月原油期货最新报每桶72.32美元涨0.20美元成交22020手,12月报每桶72.14美元涨0.18美元成交2777手。布伦特11月原油期货最新报每桶81.80美元涨0.08美元成交1498手,12月报每桶81.54美元涨0.16美元成交8532手。上海原油主力SC1812结算价556元/桶涨2.1元,涨幅为0.38%,成交246962手。消息面,9月27日,外媒援引消息人士称,沙特计划未来两个月将石油供应增加20万至30万桶/日,弥补伊朗产出的下降。沙特及其他产油国还在上周讨论了可能的增产事宜,决定12月会议上再行讨论。此前,沙特能源部长Al Falih称,沙特9月会增加原油产量,10月还会增产一次,沙特会满足市场的任何需求,如果市场需求升至1090万桶/日,也会满足。9月27日美国能源部长培瑞表示,特朗普政府并没有在考虑释出美国紧急石油库存,来抵销伊朗即将受制裁所产生的影响,反倒将依赖国际大产油国来维持市场稳定。这令油价获得有效提振。

沥青:周五,炼厂整体出库情况有所下滑,华东、山东、华南主力炼厂库存出现增长。据卓创资讯报道,山东市场报价 3620-3800 (+0)元/吨,华北市场 3600-3650(+0)元/吨,华东市场 3840-3990(+0)元/吨,华南市场 3850-4000(+0)元/吨。沥青主力1812合约高位震荡,可考虑短线逢低做多。


塑料板块:由于备货预期消化,聚烯烃波动弱势,目前看,节后现货有下调的风险,我们认为短期聚烯烃仍维持弱势。持仓方面,永安PP持仓量较大,但近期持多转空的意向,多单未走,行情为止。基本面上,近期聚烯烃石化库存不高,9月28日石化库存为60万吨。国内9月部分企业开工较多,具体看,港口库存为40万吨,港口库存不大。pe下游包装旺季开启,农膜开工率为30%,pp下游开工率为63%,不变。我们认为现在盘面有所体现。本身从十月的旺季过后,聚烯烃就处于淡季,故中长期聚烯烃有向下的压力。但目前盘面较弱,我们认为或是节前资金离场带来的。建议短线回避,中长期空单可适时介入。pvc基本面暂无矛盾点,但由于中国的反倾销税推迟,我们预计近期有望展开调整,后期或有反弹行情,建议前期空单适时离场。


PTA:周五PTA尾盘拉升,主力1901合约收盘价7248元/吨,涨幅1.17%。成本端,利好因素持续发酵提振油价延续涨势。供给来看,佳龙石化60万吨PTA装置于6月12日停车检修,目前已升温重启,珠海BP125万吨装置于9月20日停车检修,该装置已重启运行,使得PTA开工有所恢复,后期三房巷120万吨装置检修。需求来看,下游聚酯工厂减产力度继续扩大,聚酯负荷降至81%。综合来看,当前PTA现货价格止跌趋稳,下游聚酯现金流改善,后期PTA供需将向好,国庆假期后有望继续上行,操作上建议关注逢低做多机会。


甲醇:周五甲醇1810合约涨停,收盘价3599元/吨,而其他远月合约则继续下跌,主力1901合约收盘价3228元/吨,下跌0.83%。西北及华中现货价格松动,华东因近期伊朗货源集中到港,库存积累,华南9月下旬进口货源寥寥无几,山东地区厂家库存低位,价格最为坚挺。下游方面,甲醛、MTBE和二甲醚因需求欠佳实际成交有限,继续上行动力不足。而醋酸因内外需求旺盛及装置临时检修,上周上涨300元/吨。本周期货盘面下跌百点左右,预计节后继续下行空间有限,待止跌后可考虑多单介入。


铜:节前最后一个交易日沪铜主力合约延续日前回落走势,日内收跌-0.32%。综合情况来看,从供应方面来看,压力主要集中在 2018 年年底至 2019 年一季度,并且当前投产产能来看,达产时间或较为集中。但短期供应弹性不高,不过,目前精废价差进一步扩大,加上国际贸易商提前敲定长协升水,盘活短期可用库存,现货强度下降,套利力量继续后撤至 1812 合约。节后基本面可能承压面临回调风险,前多止盈,暂时观望。


锌:周五沪锌主力合约低开高走,日内收涨1.48%。供应方面,冶炼企业利润虽有恢复,但仍维持较低水平,锌锭产量供给低于预期值。国内锌库存增幅仍较有限,近两日进口窗口关闭,而当下正处于下游旺季,下游采购以贴水报价的进口锌为主,因此虽然保税区库存持续流入国内,但国内库存增幅有限,支撑价格上涨。中线看,随着锌矿的释放,供给端上周五锌矿 TC 继续上行,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低,整体看沪锌仍存下行空间。现在市场情绪料将随时扭转,确定性趋势不强,不建议短线操作。


螺纹热卷:周五螺纹热卷低开低走,盘面资金流出较为明显,成交量表现尚可。近期螺纹现货市场表现一般,价格也出现一定松动,在节前对后市的期望也支撑着成交量不至于过分走低,但从我们统计的社会库存和厂库库存变动来看仍然有所增加,热卷则表现持续平淡,其库存只是微增。目前市场的关注点在北方地区限产范围的扩大以及错峰生产方面,逐步开始向着基本供需面变动,钢坯价格持续坚挺,后市不至于过分看空。从今天盘面格局看,前期价格虚高的风险基本释放,后市钢材仍旧是一个偏多的形态,建议择机多单介入为佳。至于前期的卷螺差套利,在价差回归到100以内之后,建议还是择机做多螺纹空热卷的组合为佳,风险较小。跨品种推荐多焦炭空铁矿。

铁矿石: 本周港口库存1.45亿吨,环比下降267.89万吨,日均疏港量293.35,增8.94。矿石方面,澳矿进口8658.32万吨,降290.43万吨,巴西矿增102.43万吨至2797.35万吨。近期钢厂在国庆假期前补库积极,港口成交情况较好,疏港量高位,港口库存下降明显,结构方面,澳矿降巴西矿增的格局未变。钢厂方面,全国重点钢厂高炉开工率80.84%,环比增0.35%,日均铁水产量增2.76万吨至227.68万吨,维持高位水平。近期检修钢企集中在山西地区,复产钢企主要在唐山地区,后期检修复产情况大致相符,对铁水产量影响不大。操作上,建议01合约偏空操作,可在远月合约上逢低多单。


双焦:焦炭现货价格弱势运行,累降300元。钢厂库存较高,焦企库存下滑。焦企限产放松开工有回升,钢厂需求方面暂稳,焦企库存增,吨焦利润小幅下滑但仍处于高位。贸易商采购目前持观望态度,港口以出货为主,库存下降较快。整体焦炭供需偏宽松,料现货价格仍有下跌。焦煤方面,炼焦煤偏强运行,部分品种焦煤随市场补涨,品种间结构性价差缩小。部分地区煤矿的关停和运输路费的上涨对价格形成一定支撑。各地区陆续出台采暖季限产方案对原料形成利空,盘面已有所反应。操作上建议暂以区间操作高抛低吸。


玻璃:9月末全国白玻均价1673元,环比上月上涨7元,同比去年上涨84元。月末浮法玻璃产能利用率为72.48%,环比上月上涨0.40%,同比去年上涨-0.25%。在产产能95700万重箱,环比上月增加1740万重箱,同比去年增加1716万重箱。月末行业库存3113万重箱,环比上月增加121万重箱,同比去年增加-15万重箱。月末库存天数11.87天,环比上月增加0.25天,同比增加-0.28天。本月玻璃现货市场走势偏稳,呈现区域分化的特点。部分北方地区厂家清理库存对市场价格有较大的影响。而南方地区则表现较好。对于后期市场,传统旺季的市场需求并没有根本的改变。当前现货价格也是一直高于去年同期水平,仅仅是涨幅缩窄而已。对于企业来讲,价格稳定和尽量去库存是十月份最为重要的事情,部分地区订单赶工也将增加一定的需求量。操作上,不建议追空,可在节后考虑布局多单,期价企稳回升预计在月中至月末阶段。


农产品:
玉米:28日临储拍卖照常进行,拍卖成交数量为57.55万吨,成交率14.41%,成交均价为1447元/吨,较上周有所下降。10月份华北地区新玉米大量上市,11月东北地区新玉米大量上市,季节性规模上量,粮源供应逐步宽松。生猪进入饲料消费高峰期,但猪瘟疫情不利于玉米饲料需求的恢复。总体来看,玉米供应宽松导致价格回落,但因成本支撑回落空间有限,短期内玉米市场或维持区间震荡运行,但深加工产能不断扩张、进口替代优势丧失等因素影响,市场存在缺口,并较去年逐步扩大,中长期看涨。

鸡蛋:28日各地蛋价以稳为主,本星期末就要进入国庆长假了,鸡蛋消费难以提振,再往后鸡蛋消费将进入季节性淡季,近日蛋价的反弹难以持续。
中秋节前后这段时间,按往年规律看蛋价早已走弱,但今年蛋价依然很强,这说明国内蛋鸡总的存栏量不足,再加上9、10月两个月国内的中码蛋占比较前两、三个月要有所减少,所以,在四季度鸡蛋消费传统淡季时间,鸡蛋价格会呈淡季不淡的局面。
基于此,期货鸡蛋价格需要重新评估,也即是前期对期货蛋价预期偏低了,期货蛋价需要进行上调,中短期内期货蛋价稳中有涨。

苹果:山东产区红将军基本扫尾,只有零星冷库存货出售,农户多忙于富士苹果卸袋,订货交易情况稀少,基本是以质论价,规模交易要在国庆节之后。陕西产区只有零星新苹果交易,成交量比较少。市场情绪逐渐稳定,从交割成本来看,苹果下跌的空间有限,支撑位11300,压力位12400,目前操作上建议观望,关注国庆节后的开秤价格。

油脂:周五连盘油脂震荡小跌,现货豆油棕油稳中波动10-20成交不多。丰产压力令美豆暂难改弱势。油厂开机率较高而节前备货旺季结束,国内豆油及棕油库存高企,东南亚棕油库存或在年末触及记录高位,短线油脂现货涨幅受限。但贸易战升级对国内油脂行情利多,因11月开始大豆到港量大降,12月至2月大豆供应缺口较大,且美国制裁伊朗令原油后市仍有上涨空间,市场预期布油或触及100美元/桶,市场仍看好油脂后市,贸易战结束前油脂整体底部震荡缓慢抬升格局未变。买家遇回调可逢低适量买入,逐步建仓。

油粕:美豆及连粕续涨,28日豆粕现货跟涨30-70成交不多。尽管8省出现21起非洲猪瘟,天气渐凉令水产养殖旺季近尾声,及豆粕与杂粕价差扩大,杂粕替代量增加,猪料中都已开始添加菜粕,豆粕终端需求将受影响。但豆粕走势仍取决于贸易战,因贸易战令12月-2月大豆供应缺口还较大,油厂看好后市,积极提价,贸易战结束前豆粕整体将延续震荡上格局。但阿根廷及巴西都积极进口美豆,而本国大豆用于出口中国,供应缺口或小于预期,且10月中下旬随着美国中期选举临近,两国或重启谈判,一旦重启谈判仍可能导致豆粕剧烈波动。已补足库存的买家暂不宜过分追高。

软商品:白糖:周五,郑糖1901主力合约收于5001元/吨,跌0.10%。外盘方面,隔夜,ICE03合约收10.92,跌2.09%。国际方面,预期印度出口将增加,印度出口计划继续影响糖市,若后期无明显利好,盘面依旧震荡偏弱运行。国内方面,糖价触底后反弹,阶段性糖价会修复前期跌幅,但基本面依然偏弱。建议日内交易为主,下方关注4950元/吨支撑。

棉花:周五,郑棉主力收于15665元/吨,全天下跌105元/吨,跌幅0.67%。9月27日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交1.75万吨,成交率54%,成交均价14797元/吨折3128价格16248元/吨,上涨241元/吨,其中新疆棉成交率75%,地产棉成交率15%。抛储进入最后阶段,下游纺企购货积极性依然不高,棉花期价降低至低位,或将迎来震荡调整阶段,建议投资者关注后期新花上市情况。