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徽商期货交易参考2019.01.07

作者: 日期:2019-01-04

金融品:

股指:美国12月ISM制造业指数54.1,创2008年10月份以来最大降幅,数据的利空加上全球股市的阴云密布,隔夜美股大跌。周五,受美股影响,A股股指低开,上证指数创新低,至此七大指数中已有五大指数均创新低,但今日券商板块上演涨停潮,过半数股票涨停,指数亦触底反弹,截至收盘,上证指数报收2514.87,涨2.05%,深成指报收7284.84,涨2.76%,创业板报收1245.16,涨2.52%,两市成交3223亿元,放量。宏观消息面,李克强考察三大国有银行,并在银保监会主持召开座谈会,总理强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。罕见提到全面降准。1月4日公布的2018年12月财新中国服务业PMI录得53.9,较11月微升0.1个百分点,创六个月以来新高,部分抵消财新制造业PMI下滑的影响,使得财新中国综合PMI录得52.2,较11月回升0.3个百分点,为五个月来最高。服务业呈扩张态势。商务部网站显示,商务部新闻发言人表示,1月4日上午,中美双方举行副部级通话,确认美国副贸易代表格里什将于1月7日至8日率领美方工作组访华,与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。对贸易战缓和形成预期。宏观消息和数据利多。技术走势上,今日上证指数的破位后反弹,在预期之中,表明前面平台整理的做空力量的部分释放,后市可能迎来小幅反弹,目标乐观预期到前期整理平台的高点,悲观预期到前期整理平台。资金面上,两融余额维持低位,北上资金持续流入。50ETF期权持仓PCR呈下跌趋势。综合来看,今日的反弹可能迎来一波反弹行情,但认为反弹非反转,操作上,股票谨慎参与短多行情,前期期指空单暂离场,前期推荐的期权涨不动策略暂离场。

国债:周五,央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.55%。当日有1700亿元逆回购到期,另有1000亿元国库现金定存到期。Shibor普遍下跌,隔夜品种跌31.9bp报1.649%,7天期涨1.6bp报2.563%,14天期跌5.8bp报2.6152%。农发行增发三期金融债需求不俗,长期限品种全场倍数超过3,1年期品种现博边际现象。农发行增发1年期金融债中标收益率2.4329%,全场倍数2.92,边际倍数14.29;7年期中标收益率3.6519%,全场倍数3.06,边际倍数5.43;10年期中标收益率3.6498%,全场倍数3.11,边际倍数1.59。盘面上看,国债期货全日宽幅震荡,10年期主力合约收跌0.17%,早盘高开后冲高回落,盘中最高报98.37元,创2016年12月2日以来新高,全日振幅达0.58%,短期来看,因股债跷跷板效应加之期债短期累计过多涨幅,回调风险加大,预计以高位整理态势为主,建议多单规避,前期套利对离场观望。

贵金属:周五,美国12月ISM制造业PMI为54.1,低于前值59.3和预期57.9,跌幅为自2008年以来最大,至2年低位;12月ISM新订单指数录得为2016年8月以来最低水平,数据公布后美国三大股指跌幅进一步扩大。虽然昨日小非农数据大幅高于预期,但贵金属依然表现得较为强劲,COMEX黄金距离1300美元仅一步之遥,沪金也成功站上290元,短期继续维持强势。


工业品:

原油:周五,上海原油期货SC1903结算价393.9元/桶,涨9.6元,涨幅2.50%,成交661536手。WTI2月原油期货最新报每桶47.88美元涨0.79美元成交97761手,3月报每桶48.19美元涨0.79美元成交8839手。布伦特3月原油期货最新报每桶56.82美元涨0.87美元成交23474手,4月报每桶57.03美元涨0.89美元成交6956手。1月3日,美国石油学会(API)公布报告称,API原油库存降幅大于预期。API公布,截至12月28日当周,美国原油库存减少450万桶至4.437亿桶。沙特开始压低产量,且伊朗和利比亚产量也因不可抗因素出现下滑,致使12月石油输出国组织(OPEC)原油产量出现近两年最大降幅,提振油价。操作上,谨慎观望,后期关注减产政策动向。 

沥青:周五收盘价格在2736元/吨,与上一交易相比上涨106元/吨,主要由于国际油价表现反弹,沥青期货价格随即跟涨。现货方面,由于沥青需求处于传统淡季,现货价格下跌,预计1月现货价格依然有进一步下跌空间,操作建议:空

塑料板块:聚丙烯和塑料周五收阳。基本面上,目前货源仍有紧张情绪,根据数据,4日石化库存为64万吨,在春节前,下游企业备货意愿强烈,石化库存仍维持低位,对行情相对有支撑。目前港口库存在24.8万吨,库存继续走低,主要是美金市场相对抛售,拉跌价格,但同时也限制行情继续走低。外围亚洲地区乙烯等价格稳定,操作上维持区间震荡看法为宜。pvc处于震荡趋势,尽管社会库存目前也处于低位,但整体受外围市场影响,PVC维持震荡偏弱操作。
乙二醇:期价在5000附近震荡,目前看外围市场悲观使得整体期价继续走跌压力仍存,同时基本面上,乙二醇开工率为86.94%,整体开工率略微上浮。近期华东港口库存出但处于高位,并且持续走高,限制期价走高。下游聚酯企业需求有停产保价需求,下游需求较弱,开工率在。因此,短期维持继续下跌行情,但到了5000的重要位置,有一定的支撑。 
单继续持有,关注期现正向基差套利。 

PTA:周五PTA继续反弹,主力1905合约收盘价5834元/吨,上涨3.51%,成交量2441786手,持仓量955244手,日减仓16万手。成本端原油反弹,为PTA带来提振作用。但随着春节临近,下游聚酯和终端织机及加弹开始陆续放假,检修增多,负荷逐渐走低,对PTA的需求将逐渐下降。总体来看,在原油上涨的带动下,PTA短期或将偏强,但累库预期依然存在,上涨幅度或有限,操作上建议前期多单可继续持有,短线交易为主。

甲醇:周五甲醇继续上涨,主力1905合约收盘价2481元/吨,上涨2.35%,成交量2145666手,持仓1130824手,日增仓54628手。近期原油反弹,带动甲醇铜:周五沪铜主力合约破位下跌。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外,随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现,现货基本面到达高峰;但未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,此外,矿山依然能够接受当前铜价格,因此,铜价格短期预期偏空,仍然以冲高做空为主。
锌:周五沪锌主力合约震荡上行。锌探低回升,基本持稳,注意近两周沪锌库存开始回升,但幅度仍相当小,总库存仍处极低水平,导致现货升水保持高位,目前现货进口已有利润,短线或略有进口盘冲击,但保税库存仍处极低位,实际供应难以大量增加,随着交割临近,近月补水支撑仍强,价格可能还会反复震荡,操作上中期空头思路不过,但远月空头可逢低适当换手。 
有所上行,但就甲醇本身的基本面而言,上行的动力或有限。目前港口库存依然处在高位,短期去库有难度;内地和港口的套利窗口处在关闭状态,考虑到春节假期及冬季物流不确定等因素影响,生产企业积极让利出货,对价格不具有支撑作用。因此,短期甲醇或偏强运行为主,上行幅度或有限,操作上前期多单可继续持有,短线交易为主 

纸浆:周五纸浆期货主力合约冲高回落,收涨1.10%。国内现货稳中有降,银星主流报价在5400元/吨,乌针布针主流报价在5300元/吨,凯利普在5650元/吨,北木在5900元/吨,交投清淡。基本面上,截至12月底,常熟和青岛港口库存分别小幅下降至50和88万吨,虽然短期驱动价格有限反弹但总体来看仍处于历史高位,叠加贸易商年底前有降库存需求等利空因素影响,中期恐维持偏弱走势。操作上前期空单可继续持有或部分止盈,未入场者也可考虑待反弹进入尾声逢高介入空单。

铝镍:周五沪铝主力合约震荡收平,沪镍主力合约高开高走大涨2.67%。国内股市及期市高开低走,12月财新PMI49.4低于预期且下破荣枯线;叠加国际原油价格下探拖累工业品情绪。铝方面,LME铝库存增加575吨至126.71万吨,隐形库存仍在释放;国内铝土矿供应局势有所缓解,氧化铝价格有所回落,跌破3000元/吨;在后期减产规模未有扩大,新增产能陆续投产的情况下,叠加下游加工企业开工率回落消费走低,铝价难有上行空间。镍方面,由于不锈钢钢企季节减产,以及不锈钢现货库存的进一步缩减,不锈钢价格预估短期平稳;镍矿供应较为充沛,以及镍铁远期供应预期,镍铁价格偏弱格局未变,精炼镍继续处于去库存格局,但整体速度缓慢。操作上,目前铝暂以观望为宜;镍背靠93000一线空单仍继续持有或部分止盈,关注90000一线争执情况,若有效上破则考虑止盈,反之则应空单介入。 

双焦:焦炭现货价格稳中趋弱,供应较为宽松,下游采购及消耗需求则放缓。焦企利润收缩至200-300元/吨,现货价格继续大幅下降并不实际,如果使得吨焦利润趋零则市场限产情绪将发酵。近日徐州地区钢厂恢复生产给孱弱的市场增加了一丝动力,叠加焦炭成本支撑下,期货下方下跌空间不大,激进者可考虑依托1800一线轻仓吸纳多单。焦煤方面,目前现货价格稳中趋弱,供需有转向宽松的迹象,新的一年到来,煤矿生产供应方面有所增加,配煤价格下跌较为普遍,下游补库增加较多,整体库存显现压力,库存去化需要一定时间,料现货价格继续弱稳运行。期货盘面上,受李克强考察三大银行释放流动性利好消息刺激,周五商品市场整体飘红。日线来看煤焦仍处于弱势震荡走势,操作上建议短线交易。 

玻璃:当前已经进入销售淡季,生产企业保持较好的产销率难度日益增加,市场需求也在天气变化的影响下载逐步减少。往年同期也是如此的状态。目前生产企业总体库存环比有所增加,但同比增加的幅度则超出预期。从贸易商和加工企业的心态看,今年即便是生产企业采取一定的营销措施,进行冬储或者大量存货的意愿也不强烈。一方面房地产等行业虽然有松动的迹象,前期大量透支之后,能否延续较好的需求尚不得而知;另一方面总体产能依旧处于偏高的水平,后期生产企业库存累积的速度还会加快。价格压力将会显现。操作上建议05合约在1310元附近高空。


农产品:

豆粕期权:周五豆粕震荡上涨。基本面方面,豆粕稳中涨10-20低位吸引一些成交,总体量不大。巴西天气偏向干旱及对中美谈判乐观情绪提振美豆持续反弹,且豆粕已跌至下游补库心理价位区,饲企春节前备货陆续启动,元旦后两天成交超50万吨,短线豆粕延续震荡温和反弹。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量48802手,较前日上升。Call和Put成交占比53:47,Call成交量占比下降。主力月份Call2700执行价成交最大,Put2600执行价成交最大。持仓方面,持仓量共373280手,较前日上升。Call和Put持仓占比59:41,Call持仓较前日持平。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-P-2700和卖出m1905-P-2650。

白糖期权:周五郑糖震荡上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量34552手,较前日上升。成交占比52:48,Call成交占比下降。主力月份Call4800执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量204946,较前日上升。持仓占比64:36,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call5600执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C4800和买入SR905C4900。 

4日各地蛋价稳中有涨,市场供销两旺。
期货主力合约JD1905今日早盘在3400点下方被多方强势拉回,3400点是否是主力的容忍限度仍需观察。JD1907在3500点附近考验多日未能下破,今日强势回升,该合约在3600点下方仍值得多方吸纳。

苹果:包括甘肃礼县、山东蓬莱等产区均有客商零星准备春节货源,包装发车较为稳定。整体来看,产区交易价格变动不大,部分产区诸如宝鸡扶风受质量影响主流价格略有滑落,但优质好货价格依旧稳定,且受到客商亲睐。05合约重要支撑位已破,现货市场一二级果销售低迷对期价压制明显,虽有仓单成本支撑,下跌空间有限,关注10600、10500等整数支撑位。但近期空头氛围浓厚,建议观望,不要追空,关注低位多单机会。

玉米:周五,国内玉米价格稳中窄幅调整。距离春节仅剩1个月时间,可售粮时间持续缩短,年底还贷压力,变现需求,基层售粮增多,东北玉米价偏弱调整,部分货源开始流向华北市场,供应增量,价格承压持续走低,今日华北局部继续跌4-20元/吨。同时,非洲猪瘟疫情持续恶化,不利于玉米饲用需求的增加。但是,基层种植户仍无意低价抛粮,且临近年底,运力紧张,企业节前备货陆续展开,或给玉米市场带来支撑。今日锦州港调涨10元/吨。短线玉米或仍稳中窄幅调整,春节前集中售粮风险仍大,需密切关注,1月7日,中美两国再次于北京会面,进行新一轮的贸易谈判,关注后期进口谷物是否将敞开大门。

油脂:巴西干旱担忧及预期中国再采购提振美豆持续反弹,东南亚棕油进入减产期,节前备货已令国内豆油库存降至162万吨,提振短线油脂温和反弹。但商务部确认中美双方1月7日至8日在京贸易谈判,且近两周油厂开机率升至超高水平,均将抑制油脂涨幅,谨防频繁震荡风险。买家暂不宜过分追涨。

软商品
棉花:美棉受到宏观因素的影响,价格回落向下寻找支撑。中美双方仍处在僵持过程中,贸易关系的张弛是目前影响价格趋势主要因素。中国棉花市场新棉采摘交售已基本进入收尾阶段,虽然天气变冷末期棉花质量有所下降。临近年底,下游库存积压,各个环节以清库、回笼资金为主,现货市场压力较大。甚至有一些加工厂由于接单量不佳,开始春节放假。盘面上,价格在支撑线14650附近进行方向选择。操作上,背靠14650附近上多下空。

白糖:原糖价格延续下跌行情,进一步跌破了12美分的支撑,盘面上价格存在进一步向下寻找支撑的可能,下方支撑预计在10.8美分附近。原糖市场上,基本面消息匮乏,价格更多的倾向于资金面波动。中国市场上,广西地区再次降温,不少地区达到零度以下,一些甘蔗田有积雪,对正在进行的甘蔗砍收有所延长。盘面上,价格破位趋势仍以弱势为主。操作上建议空单为主。

油粕:当前,巴西天气偏向干旱及对中美谈判乐观情绪提振美豆持续反弹,且豆粕已跌至下游补库心理价位区,饲企春节前备货陆续启动,元旦后两天成交超50万吨,短线豆粕延续震荡温和反弹。但巴西大豆丰产不可避免,阿根廷产量恢复性增长,美豆高库存待消化,全球大豆供应压力大。及中国已取消杂粕进口关税,杂粕替代将增长,而非洲猪瘟蔓延抑制需求,豆粕库存压力仍偏大,一些油厂积极催提,豆粕中期走势尚难乐观。中美1月7-8日在北京谈判,市场预期偏乐观,买家暂不宜过分追涨。