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徽商期货交易参考2019.01.08

作者: 日期:2019-01-07

金融品:

股指:在降准释放的利好下,1月7日,指数延续昨日的上涨,高开整理,截至收盘,上证指数报收2533.09,涨0.72%,深成指报收7400.20,涨1.58%,创业板指报收1268.06,涨1.84%。板块方面,航空、电器仪表、通信设备领涨,保险、银行领跌,证券板块昨日大涨之后盘整。两市成交3473亿元,量能再度获得提升。宏观方面,中国2018年12月外汇储备30727.12 亿美元,环比增加110.15亿美元,为连续两个月增加,预期30700亿美元,前值30616.97亿美元。2018年末中国外汇储备30727.12亿美元,相比2017年末减少672.37亿美元。外管局认为中国经济长期向好的态势不会改变,有条件抵御外部冲击和市场波动,外汇储备规模有望保持总体稳定。银保监会要求部分险企补正资产负债管理量化评估数据,部分保险公司在填报量化评估数据时被系统检核出一定问题。资金面,两融余额较前三日提升,但仍然位于较低值,北上资金累计流入维持在高位整理。50ETF期权持仓PCR维持低位,其下跌趋势未改,显示上证50仍然压力十足。外盘方面,在周五国内指数大幅提振同时,外盘表现也较为亮眼,隔夜欧美股市均高开高走,但注意到美债收益率近期快速下行,期限倒挂逐增,机构避险情绪较浓。综合来看,当前时点,降准释放的意义大于实质,其意义在于宽松的预期有利于市场信心的提振,但宏观经济的压力需要数据的进一步改善,当前,面临的内外部压力仍然是股市上涨的绊脚石,上涨趋势恐难立即确认。因此,目前建议维持波段操作,上方注意2550-2650的压力。


国债:周一央行公开市场未开展逆回购操作,当日有1700亿元逆回购到期。shibor全线下跌,隔夜品种跌20.2bp报1.447%,7天期跌8.8bp报2.475%,14天期跌7.4bp报2.541%。农发行增发两期金融债需求旺盛,3年期金融债中标收益率3.101%,全场倍数5.1,边际倍数1.78;5年期中标收益率3.3633%,全场倍数4.79,边际倍数6.25。盘面上看,国债期货全日窄幅震荡,早盘一度走高,午后小幅震荡,10年期主力合约涨0.04%,短期来看,期债在连续利多释放后回调风险增大,且在降准后期债以偏弱走势为主,加上短期股市反弹对债市构成利空,建议多单离场,观望为主。

贵金属:周一,在强劲非农的刺激下,黄金在上周五大跌,失守1290美元关口,今日黄金有所回升。数据显示,美国12月非农就业人口31.2万人,预期17.7万人,前值由15.5万人修正为17.6万人。失业率意外回升至3.9%,预期3.7%。备受瞩目的薪资数据表现也很强劲,美国12月平均每小时薪资月率增长0.4%,预期为增长0.3%,上月为增长0.2%;美国12月平均每小时薪资年率增长3.2%,预期增长3.0%,上月为增长3.1%。美联储主席鲍威尔在接受美国经济学会(AEA)采访时表示,就业数据强劲且薪资数据令人满意,将给2019年提供很好的指引。尽管如此,美联储依然会保持耐心实施灵活的政策,时刻准备着调整政策立场。短期在持续上涨后的贵金属收得一根稍大阴线,短期回落幅度预计不会太大。


农产品:

玉米:周一,国内玉米价格稳中窄幅调整。目前主产区余粮供应仍足,年关临近,部分囤货主体变现需求放大,仍在积极出货,而下游深加工企业库存逐步补足,且由于加工利润微薄,部分企业仍在压价收粮,山东个别跌4-10元/吨,黑龙江个别跌14-16元/吨,同时,非洲猪瘟疫情持续恶化,或令今年饲企春节前备货规模不如往年。不过,考虑到种植成本等,农户仍存惜售情绪,且临近年底,运力紧张,或增加成本费用,或继续支撑玉米价格。短线来看,供需面压力仍难缓解,春节前预计玉米或震荡趋弱,但下行空间不大。美国贸易代表团今日赴华磋商,密切关注谈判结果及农产品进口情况。


鸡蛋:7日各地蛋价延续稳中有涨的势头,市场供销两旺。今日主力合约JD1905高开高走,尾盘放量上涨,报3498点收盘。今日JD1905的强势上涨,应验了哥在元旦前说过该合约定价偏低的疑虑,3400点下方成了主力的诱空陷阱。短期内,这种涨势仍可持续。


油脂:7日连盘油脂高开低走,涨幅收窄,油脂现货温和上涨,豆油棕油涨10-50成交不多。东南亚棕油进入减产期均提振外盘。豆粕胀库增加令上周油厂开机率意外下降,压榨量降至157万吨,周比降16%,本周开机率也将维持偏低,而节前备货令豆油库存持续下降,油脂行情底部支撑变强。因近期美国股市大跌,特朗普声称与中国达成协议后美股将大幅回升,市场认为美国也有达成协议的需求,因此大多对谈判抱有偏乐观预期,若谈判顺利将对国内油脂利空。需谨防频繁震荡风险,买家暂可观望,不宜过分追涨。


油粕:中美贸易谈判及巴西干旱担忧令上周五美豆续涨,7日连粕高开低走,涨幅收窄,豆粕现货稳中涨10-20成交不多。7日上午两国开始谈判,特朗普称相信能达成协议,因近期美国股市大跌,特朗普声称与中国达成协议后美股将大幅回升,市场认为美国也有达成协议的需求,因此多对谈判抱有偏乐观预期,若谈判进展顺利,将对粕类利空。且中澳达成贸易协议今年1月1日起几乎所有商品都享受零关税,澳洲菜籽、菜粕进口或增加。而非洲猪瘟仍在蔓延,及水产养殖处淡季,豆粕出货迟滞,目前胀库停机的油厂不少,均限制豆粕涨幅。


白糖:周一,原糖市场强劲回升,在全球金融资产纷纷上涨的带动下,价格向上回踩压力,等待确认是否开启下行趋势。印度方面,自开榨以来至12月底产糖1105万吨,同比增加6.7%,印度关注点仍在增产幅度是否达到预期。中国糖市方面,广西地区的临时储备推动了价格的止跌反弹,从市场结构来看,新糖开榨过程中,库存主要停留在产区,关注市场的春节消费需求。盘面上,价格止跌反弹,压力位4800。操作上,空单持有。


棉花:美棉价格开始由下跌进入回升行情,一方面得益于全球金融市场气氛的回暖,另一方面中美于下周的会谈市场观点较为乐观,价格上涨压力位置76.5-77.2美分。中国市场,新棉采摘收购进入收尾阶段,影响价格的主要因素在交售及下游需求。临近年关终端库存积压,各个环节以清库、回笼资金为主,现货市场压力较大。甚至有一些加工厂由于接单量不佳,开始春节放假。盘面上,价格确认支撑重返震荡行情。操作上,14650-16500区间操作。


苹果:山东产区整体行情稳定,包括沂源等多个产区客商已经提前开始准备春节货源,价格稳定。西部多个产区果农统货,随着交易进行,整体质量下滑明显,导致主流价格出现滑落,幅度多在0.20元/斤左右。但优质好货还是好价格,质量对于价格的影响开始显现。现货市场三级果销售逐步减缓,一二级果销售开始好转,柑橘类低价水果对苹果需求压制比较明显。期价滑落至仓单成本附近,下跌空间有限。但近期空头氛围浓厚,建议观望,不要追空,关注10600、10500等整数支撑位,等待低位多单机会。


豆粕期权:周一豆粕窄幅震荡。基本面方面,非洲猪瘟仍在蔓延,及水产养殖处淡季,豆粕出货迟滞,目前胀库停机的油厂不少,或限制豆粕涨幅。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量63634手,较前日上升。Call和Put成交占比57:43,Call成交量占比上升。主力月份Call3000执行价成交最大,Put2600执行价成交最大。持仓方面,持仓量共378518手,较前日上升。Call和Put持仓占比59:41,Call持仓较前日持平。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-P-2700和卖出m1905-P-2650。


白糖期权:周一郑糖震荡上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量28748手,较前日下降。成交占比61:39,Call成交占比上升。主力月份Call5000执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量208630,较前日上升。持仓占比65:35,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call5600执行价持仓最大,Put4800执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C4800和买入SR905C4900。


工业品:

原油:周一,上海原油期货SC1903结算价405.9元/桶,涨12元,涨幅3.05%,成交703896手;布伦特3月原油期货最新报每桶57.83美元涨0.77美元成交10984手;WTI2月原油期货最新报每桶48.72美元涨0.76美元成交65581手。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)1月4日公布数据显示,美国石油活跃钻井数2018年共增加138座。截至1月4日当周,美国石油活跃钻井数减少8座至877座,三周来首次录得下降,去年同期为742座。当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少8座至1075座,天然气活跃钻井数持平于198座。此外,2018年12月OPEC原油产量录得近两年最大环比降幅,降幅最大部分来源于沙特,该国削减了40万桶/日的产量,同时伊朗和利比亚产量也出现非自愿下滑。进入2019年后OPEC和非OPEC产油国最新达成的减产计划已实施,此举或将为油价提供有效支撑。建议谨慎操作,可考虑轻仓短多。


塑料板块:尽管外围市场相对偏暖,但聚丙烯和塑料整体有上行压力。基本面上,目前货源仍有紧张情绪,根据数据,7日石化库存为66万吨,在春节前,下游企业备货意愿强烈,石化库存仍维持低位,对行情相对有支撑。目前港口库存在24.8万吨,库存继续走低,主要是美金市场相对抛售,拉跌价格,但同时也限制行情继续走低。外围亚洲地区乙烯等价格稳定,操作上维持区间震荡看法为宜。pvc处于震荡趋势,尽管社会库存目前也处于低位,但整体受外围市场影响,PVC维持震荡偏弱操作。乙二醇:期价在5000附近震荡,目前看外围市场悲观已经改变,但期价继续走跌压力仍存,同时基本面上,乙二醇开工率为86.94%,整体开工率略微上浮。近期华东港口库存出但处于高位,并且持续走高,限制期价走高。下游聚酯企业需求有停产保价需求,下游需求较弱,开工率在。因此,短期看反弹高度,关注原油和宏观情况。

双焦:焦炭方面,现货价格稳中趋弱,山西吕梁地区部分冶金焦资源今明两日起下调焦炭出厂价100元/吨。焦企开工较充分,厂内库存增加,下游钢厂开工受限采购需求减弱,贸易商采购也放缓。焦炭供需略宽松格局短期内仍存在,现货价格承压。目前焦企利润仅100-200元/吨,现货下跌空间有限,期货盘面已率先止跌回升。焦煤方面,进入新的年度,前期受安全生产限制的煤矿有恢复生产,临汾地区个别煤矿由于事故原因停产,还有个别煤矿停止对外销售低硫主焦煤资源。焦企开工高位、冬储补库支撑下,煤矿销售压力相对较小,低硫优质主焦煤资源更加紧俏,预计短期炼焦煤现货市场持稳为主。期货盘面上,受央行降准利好消息带动,商品市场氛围好转,黑色系经过前期充分下跌释放部分利空因素,目前在宽幅震荡走势中缓慢企稳,煤焦可考虑逢低做多,但上方空间不宜预期过高,年底盘面走势仍在宽幅震荡中演绎波段行情。