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徽商期货交易参考2019.01.09

作者: 日期:2019-01-08

金融品:

股指:1月8日,股指低开窄幅缩量整理,截至收盘,上证指数报收2526.46,跌0.26%,深成指报收7391.65,跌0.12%,创业板指报收0.22%,七大指数中上证50指数走势相对较弱,跌幅0.4%。沪深两市成交2998亿元,较前两日缩量。板块方面,供气供热、旅游领涨,酒店餐饮、船舶领跌,券商板块和5G概念缩量整理,黄金概念领跌。宏观消息方面,李克强在国家科学技术奖励大会讲话称要优化科技发展战略布局,调整优化重大科技项目。资金面方面,两融余额维持低位,北上资金高位整理。期权方面,50ETF期权成交和持仓认沽/认购比维持低位,显示50指数的压力。盘面表现来看,短期整理蓄势有可能向上突破,长期上方压力较大。在操作上,维持波段操作,关注上方2550-2650的压力,关注近期即将发布的经济数据。


国债:1月8日央行不开展逆回购操作。当日有200亿元逆回购到期,实现净回笼200亿元。央行宣布降准之后两个交易日,银行间资金利率持续下行,周二资金面重现极为宽松状态,DR007最新加权平均利率报2.231%,创2016年7月以来盘中新低。国开行增发三期金融债需求旺盛,1年期金融债中标收益率2.2299%,全场倍数3.97;3年期中标收益率2.9845%,全场倍数2.74;7年期中标收益率3.5661%,全场倍数3.14。盘面上看,因流动性宽松助推买盘,国债期货单边上扬,10年期主力合约收涨0.55%,创近8个月来最大单日涨幅,盘中创2016年12月1日以来新高,持仓量63528手,日增仓1426手。短期来看,因流动性极度宽松推动期债再创新高,且一级市场需求旺盛,说明期债中期走势依旧偏多,但考虑到短期市场过于亢奋,不建议追多,建议以多单持有为主。

贵金属:周二,美国12月ISM非制造业PMI为57.6,远低于前值60.7和预期59,创去年7月以来最低,表明美国增长下降速度超出经济学家预期。美元指数目前已运行在96关口下方,连续三周走低。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,美国经济相当稳固,目前预计2019年只有一次加息,考虑到中性利率介于2.50%-2.75%之间,美联储需要密切关注利率因不确定性而走高;长期利率的走势表明,市场尚未对美联储缩表做出强烈反应,美联储应当继续缩表。COMEX黄金短期预计维持1300美元下方震荡,下方支撑1275美元。


农产品:

玉米:周二,国内玉米价格大多稳,个别略跌。目前主产区余粮供应仍足,年关临近,部分囤货主体变现需求增加,售粮增多。而下游深加工企业库存逐步补足,日常多按需采购,虽然吉林个别企业库存低价,提价备货,但继续提涨动力不足;同时,非洲猪瘟疫情持续恶化,下游饲企采购需求仍不旺。不过,考虑到种植成本等,农户仍存惜售情绪,且临近年底,运力紧张,或增加成本费用。短线来看,供需面压力仍难缓解,春节前预计玉米或震荡趋弱,但下行空间不大,继续关注基层农户售粮节奏。中美经贸磋商进入第二天,密切关注谈判结果,农产品进口是否放开。


鸡蛋:8日各地蛋价延续稳中有涨的势头,市场供销两旺。
今日主力合约JD1905高开后全日震荡走平,报3503点收盘。近日JD1905的强势上涨,应验了哥在元旦前说过该合约定价偏低的预估,3400点下方成了主力的诱空陷阱。短期内,这种涨势仍可持续。


油脂:中美贸易谈判及中国再买豆令周一美豆续涨,但贸易战缓解利空国内,连盘油脂早盘时震荡回落,但油厂开机率大降,节前备货持续,豆油库存大幅降至156万吨周比降4%,基本面好转,临近午盘连盘重新温和收涨,现货豆油涨10-20棕油涨40-80买家等待贸易谈判结果,提价后成交量暂不大。预期马来库存将继续攀升,中美谈判今日或有结果,市场偏乐观,若达成协议将利空国内油脂。买家暂可等待谈判结果指引。


油粕:中美贸易谈判及中国再买豆令7日美豆续涨,但8日连粕小幅回落,豆粕现货稳中跌10-20成交不多。春节备货提振元旦后豆粕连续反弹。但周一中国至少采购三船美豆,已完成美方500万吨谈判条件,对国内粕类利空。而非洲猪瘟仍在蔓延,养殖利润降至至11月30日以来最低,养殖户补栏积极性大幅受抑及水产养殖处淡季,豆粕需求迟滞,库存增至123万吨超高水平,周比增9%,上述利空令今日豆粕滞涨小跌。中美谈判进入第二天,中国副总理出席首日谈判,美国商务部长称很可能达成协议。若达成协议将利空国内,买家暂可观望等待。
苹果:山东产区各产区春节备货基本都已经开始,冷库中工人包装发货的现象非常普遍。西部产区暂时未见客商大规模备货的行情,整体交易依旧不温不火,果农出货意愿增强,惜售心理减弱。春节临近,果农需要售货变现,若果农货源在春节前消耗顺畅,未来价格看涨的可能就会增加。关注强支撑10000-10500,可在此区间轻仓布局多单。


白糖:周二,郑糖开盘走高后维持窄幅震荡。印度方面,自开榨以来至12月底产糖1105万吨,同比增加6.7%,印度关注点仍在增产幅度是否达到预期。中国糖市方面,广西地区的临时储备推动了价格的止跌反弹,从市场结构来看,新糖开榨过程中,库存主要停留在产区,关注市场的春节消费需求。盘面上,价格止跌反弹,压力位4800。操作上,空单持有。
棉花:周二,郑棉主力开盘走低,尾盘抬升,持仓增量。新棉采摘收购进入收尾阶段,影响价格的主要因素在交售及下游需求。临近年关终端库存积压,各个环节以清库、回笼资金为主,现货市场压力较大。甚至有一些加工厂由于接单量不佳,开始春节放假。盘面上,价格确认支撑重返震荡行情。操作上,14650-16500区间操作。


豆粕期权:周二豆粕震荡下跌。基本面方面,周一中国至少采购三船美豆,已完成美方500万吨谈判条件,对国内粕类利空。而非洲猪瘟仍在蔓延,养殖利润降至11月30日以来最低,养殖户补栏积极性大幅受抑及水产养殖处淡季,豆粕需求迟滞,库存增至123万吨超高水平,周比增9%,上述利空令豆粕滞涨小跌。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量38888手,较前日下降。Call和Put成交占比59:41,Call成交量占比上升。主力月份Call3000执行价成交最大,Put2500执行价成交最大。持仓方面,持仓量共380226手,较前日上升。Call和Put持仓占比60:40,Call持仓较前日上升。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-P-2700和卖出m1905-P-2650。


白糖期权:周二郑糖震荡上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量37902手,较前日上升。成交占比49:51,Call成交占比下降。主力月份Call4900执行价成交最大,Put4400执行价成交最大。持仓方面,持仓量207804,较前日下降。持仓占比66:34,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call5600执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C4800和买入SR905C4900。 


工业品:
原油:周二,上海原油期货SC1903结算价409.1元/桶,涨3.2元,涨幅0.79%,成交600078手。布伦特3月原油期 货最新报每桶57.35美元涨0.02美元成交9883手,4月报每桶57.56美元涨0.01美元成交2424手。WTI2月原油期货 最新报每桶48.53美元涨0.01美元成交60639手,3月报每桶48.86美元涨0.04美元成交6470手。消息面-1月7日, 中美贸易谈判方面,中国商务部在其官网表示,中美将于1月7日-8日举行经贸问题副部级磋商。美国油服公司贝 克休斯(Baker Hughes)公布数据显示,截至1月4日当周,美国石油活跃钻井数减少8座至877座,三周来首次录得 下降。去年同期为742座。随着OPEC减产逐渐发挥影响,且上周美国原油钻井数量下降,美国原油增产的空间可 能会受到一定的限制,短期油价或以区间震荡为主。


沥青:周二收盘价格在2754元/吨,与上一交易相比下跌16元/吨,主要由于受现货方面拉动,价格回调,当前现货方面,沥青处于冬储阶段,炼厂降价促销现货价格保持低位,,操作建议:空单轻仓持有观望,关注期现正向基差套利。


PTA:周二PTA震荡上行,主力1905合约收盘价5884元/吨,上涨0.82%,成交量2168468手,持仓量974464手,日增仓8516手。成本端原油反弹,为PTA带来提振作用。但PTA目前供应依然充足,且下游聚酯及终端负荷有所降低,后期随着春节临近,下游需求有继续走弱预期,PTA大概率会进入累库。总体来看,预计短期PTA震荡运行,建议暂时观望。


甲醇:周二甲醇震荡走弱,主力1905合约收盘价2458元/吨,下跌0.73%,成交量1762244手,持仓量1025582手,日增仓1876手。近期原油反弹叠加宏观政策利好带动甲醇上行。目前甲醇港口库存有所下降,但开工率较高,后期供应有增加预期,下游需求无明显回暖迹象,总体来看甲醇继续上行有压力,短期或震荡为主,建议暂时观望。


双焦:焦炭方面,现货价格稳中趋弱,提降100元已落地,现吕梁地区一级焦报2100元/吨,准一级焦报1800-1950元/吨,二级焦报1770元/吨,均出厂承兑含税价。焦企开工较充分,厂内库存增加,下游钢厂开工受限采购需求减弱,贸易商采购也放缓。焦炭供需略宽松格局短期内仍存在,现货价格承压。目前焦企利润仅100-200元/吨,现货下跌空间有限,期货盘面已率先止跌回升。焦煤方面,进入新的年度,前期受安全生产限制的煤矿有恢复生产,临汾地区个别煤矿由于事故原因停产,还有个别煤矿停止对外销售低硫主焦煤资源。焦企开工高位、冬储补库支撑下,煤矿销售压力相对较小,低硫优质主焦煤资源更加紧俏,预计短期炼焦煤现货市场持稳为主。期货盘面上,受央行降准利好消息带动,商品市场氛围好转,黑色系经过前期充分下跌释放部分利空因素,目前在宽幅震荡走势中缓慢企稳,煤焦可考虑逢低做多,但上方空间不宜预期过高,年底盘面走势仍在宽幅震荡中演绎波段行情。


塑料板块:聚丙烯和塑料周二表现下行趋势。基本面上,目前货源仍有紧张情绪,根据数据,8日石化库存为62万吨,在春节前,下游企业备货意愿强烈,石化库存仍维持低位,对行情相对有支撑。目前港口库存在24.8万吨,库存继续走低,主要是美金市场相对抛售,拉跌价格,但同时也限制行情继续走低。外围亚洲地区乙烯等价格稳定,操作上维持区间震荡看法为宜。pvc处于震荡趋势,尽管社会库存目前也处于低位,但整体受外围市场影响,PVC维持区间震荡操作。
乙二醇:期价回落至5000附近震荡,目前看外围市场悲观已经改变已消化,期价继续走跌压力仍存。基本面上,乙二醇开工率为86.94%,整体开工率略微上浮。近期华东港口库存出但处于高位,并且持续走高,限制期价走高。下游聚酯企业需求有停产保价需求,下游需求较弱。因此,短期反弹受限,关注原油和宏观情况。