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徽商期货交易参考2019.01.10

作者: 日期:2019-01-09

金融品
股指:1月9日,股指在两日蓄势整理后突破高开,上证指数最高上冲到2574.41,盘中最高涨幅1.9%,但并未维持强势,整理平台下沿构成第一压力位,指数随后回落。截至收盘,上证指数报收2544.34,涨0.71%,深成指报收7447.93,涨0.76%,创业板收绿,报收1262.52,跌0.08%。两市成交3792亿元,放量,此量非彼量,反弹压力的放量显示抛压较重。板块方面,家电,汽车,酒店等消费类板块领涨,前期领涨板块航空、船舶领跌,5G概念遇阻,券商板块整理。宏观消息面,一份《央行购买ETF的可行性如何》的研究报告近日引爆市场,普通投资者得到的信息是“央行要直接买A股”,而据接近央行人士表示没听说这样的计划,法律上也不支持。普通投资者在市场趋于向好时最容易受到莫名的利好消息影响而跑步进场接盘,因此提醒需要谨慎。资金面方面,两融余额维持低位,且昨日较前日下降,北上资金维持净流入。期权方面,50ETF期权成交和持仓认沽/认购比率维持小于1,低位整理,显示50指数抛压较重。盘面上,指数进入压力区间,且今日的长上影线显示上涨的乏力。综合来看,指数消化降准的利好破位后的反弹短期来看遇到阻力,需要回调确认底部,因此,操作上,波段多单逢高减仓,关注2550-2650的压力,关注明日将发布的CPI和PPI数据。

国债:1月9日央行不开展逆回购操作。因当日有400亿元逆回购到期,实现净回笼400亿元。Shibor普遍下跌,短端品种走高,隔夜品种涨15.3bp报1.567%,7天期涨10.3bp报2.475%,14天期跌1bp报2.477%。财政部续发两期国债需求尚可,续发2年期国债中标收益率2.489%,边际利率2.5633%,全场倍数2.51,边际倍数2.74;续发5年期国债中标收益率2.7572%,边际利率2.8221%、全场倍数2.79,边际倍数1.55。盘面上看,国债期货连续走强后有所调整,10年期主力合约盘中一度跌近0.3%,收盘下跌0.12%,短期来看,在连续上涨后,大部分机构对未来债券收益率下行预期分化不大,但对利率下行空间并不乐观,建议短期谨慎操作前期多单谨慎持有。

贵金属:1月9日,美国12月ISM非制造业PMI为57.6,远低于前值60.7和预期59,创去年7月以来最低,表明美国增长下降速度超出经济学家预期。美元指数目前已运行在96关口下方,连续三周走低。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,美国经济相当稳固,目前预计2019年只有一次加息,考虑到中性利率介于2.50%-2.75%之间,美联储需要密切关注利率因不确定性而走高;长期利率的走势表明,市场尚未对美联储缩表做出强烈反应,美联储应当继续缩表。COMEX黄金短期预计维持1300美元下方震荡,下方支撑1275美元。


工业品:
原油:周三,布伦特3月原油期货最新报每桶59.43美元涨0.71美元成交17225手,4月报每桶59.56美元涨0.67美元成交6049手。WTI2月原油期货最新报每桶50.44美元涨0.66美元成交83733手,3月报每桶50.75美元涨0.64美元成交11936手。上海原油期货SC1903结算价412.2元/桶,涨3.1元,涨幅0.76%,成交557344手。消息面-1月8日,据外媒援引美国贸易代表团的一名成员最新报道,美中谈判将于周三继续。此外,据报道,沙特计划在1月底前将石油出口量降至710万桶/日,并计划将石油产量削减80万桶/日,低于11月的水平,这似乎比OPEC+协议要求的降幅还要大,市场供应面情绪正在不断好转,沙特减产并减少石油的出口,美国原油产量也有放缓的迹象,提振油价,操作上可建议短线多单谨慎持有。


沥青:周三收盘价格在2812元/吨,与上一交易相比上涨58元/吨,主要受国际原油价格影响,带动沥青价格上涨。现货方面,沥青处于冬储阶段,原油价格上涨后上下游市场处于博弈阶段——下游需求低迷,炼厂挺价,操作建议:盘面机会暂时观望,关注期现正向基差套利。


塑料板块:聚丙烯和塑料维持震荡。基本面上,目前货源仍有紧张情绪,根据数据,9日石化库存为58万吨,在春节前,下游企业备货意愿强烈,石化库存仍维持低位,对行情相对有支撑。目前港口库存在24.47万吨,库存继续走低,主要是国内需求较弱,接货积极性较低。外围亚洲地区乙烯等价格稳定,操作上维持区间震荡看法为宜。pvc处于震荡趋势,尽管社会库存目前也处于低位,但整体受外围市场影响,PVC维持区间震荡操作。


乙二醇:期价在5000附近上涨,目前看外围市场悲观已经改变已消化,期价继续走跌压力仍存。基本面上,乙二醇开工率为86.94%,整体开工率略微上浮。近期华东港口库存出但处于高位,并且持续走高,限制期价走高。下游聚酯企业需求有停产保价需求,下游需求较弱。因此,短期反弹受限,关注原油和宏观情况。


PTA:周三PTA震荡上行,主力1905合约收盘价5990元/吨,上涨1.66%,成交量1979526手,持仓量1012020手,日增仓37556手。成本端原油反弹,为PTA带来提振作用。但PTA目前供应依然充足,且下游聚酯及终端负荷有所降低,后期随着春节临近,下游需求有继续走弱预期,PTA大概率会进入累库。总体来看,在原油反弹及中美贸易谈判的大环境下,预计短期PTA偏强运行,但上涨幅度或有限,建议暂时观望为主。


甲醇:周三甲醇震荡走强,主力1905合约收盘价2484元/吨,上涨0.69%,成交量1913222手,持仓量994098手,日减仓31484手。近期原油反弹叠加宏观政策利好带动甲醇上行。目前甲醇港口库存有所下降,但开工率仍处较高位置,后期供应有增加预期,且下游需求无明显回暖迹象,总体来看甲醇继续上行有压力。总体来看短期或震荡为主,建议暂时观望。


橡胶:在“帕布”过境泰国南部橡胶主产区的因素影响下,橡胶出现短线反弹,本周有所回调,主力1905周三于11600-11800一线震荡,现货全乳胶贴水05约600元/吨。总体来看,沪胶底部特征逐渐强化,春节前走势预计偏多,建议低位多单轻仓持有,短线暂不追多。


双焦:焦炭方面,现货价格稳中趋弱,第六轮提降落地后焦企利润收缩至盈亏线附近。,焦企开工较充分,厂内库存增加,下游钢材社会库存继续累积,钢厂开工受限采购需求减弱,贸易商采购也放缓。焦炭供需略宽松格局短期内仍存在,现货价格继续承压,不过如若再提降可能会遭到焦企的抵制。焦煤方面,焦企打压上游焦煤价格迫切,蒙古乌海地区煤矿部分炼焦煤价格下调50元/吨,降后S1的1/3焦煤价格在1100元/吨左右。目前煤矿开工回升,产业链利润收缩自下向最上游传导,料焦煤价格稳中趋弱运行。期货盘面上,受央行降准利好消息带动,商品市场氛围好转,黑色系经过前期充分下跌释放部分利空因素,目前在宽幅震荡走势中缓慢企稳,煤焦可考虑逢低做多,但上方空间不宜预期过高,年底盘面走势仍在宽幅震荡中演绎波段行情。


农产品:
软商品
白糖:周三,郑糖开盘小幅震荡,午后价格开始拉升。印度方面,自开榨以来至12月底产糖1105万吨,同比增加6.7%,印度关注点仍在增产幅度是否达到预期。中国糖市方面,广西地区的临时储备推动了价格的止跌反弹,从市场结构来看,新糖开榨过程中,库存主要停留在产区,关注市场的春节消费需求。盘面上,价格止跌反弹,压力位4800。操作上,空单持有。

棉花:周三,郑棉主力开盘后偏强运行,延续反弹走势,持仓增量。新棉采摘收购进入收尾阶段,影响价格的主要因素在交售及下游需求。临近年关终端库存积压,各个环节以清库、回笼资金为主,现货市场压力较大。密切关注中美贸易谈判进展。盘面上,价格确认支撑重返震荡行情。操作上,14650-16500区间操作。


油粕:8日美豆因技术修正收跌,中美贸易谈判会期延长至周三,特朗普称进展非常顺利,及交易商买油卖粕套利,9日连粕续跌,豆粕现货跌10-20成交一般,部分低位仍吸引写节前补库。市场普遍预期谈判结果较为乐观,中方或买入更多的美国农产品和能源,包括美国大豆、玉米和DDGS,而非洲猪瘟仍在蔓延导致补栏量下降,均令豆粕滞涨小跌。但巴西早收大豆产量不佳,产量预期下调,国内春节前备货仍在进行,山东及华北一带油厂出货明显改善,或限制豆粕下跌空间。近日已补库的买家暂可等待中美谈判结果指引,若谈判顺利能令粕价进一步回调,可再逢低适量补库。


油脂:9日,连盘油脂涨势放缓,豆油棕油部分涨10-50局部跌10,市场等待中美谈判结果,成交暂不多。早收大豆产量不佳令巴西豆产量预估下调,而中国周二批准了五种转基因作物进口,为18个月来首次,其中包括大豆,令美豆短线或偏强。豆粕胀库令油厂开机率大降,节前备货持续,豆油库存持续降至156万吨,某外资大厂近日在华东大力收购豆油,及某国有大豆原料不足,交易商买油卖粕套利,内盘油脂走势坚挺,继续支持油脂现货行情。但中美贸易谈判会期延长至周三,特朗普称进展非常顺利,若达成协议将带来利空影响,关注谈判结果指引。


玉米:周三,国内玉米价格大多稳,个别略跌。目前主产区余粮供应仍足,年关临近,部分囤货主体有变现需求,售粮增多。而下游深加工企业库存逐步补足,目前多按需采购,今日山东个别企业继续略跌4-10元/吨;同时,非洲猪瘟疫情持续恶化,令下游饲企采购需求仍不旺。不过,考虑到种植成本等,农户仍存惜售情绪,且临近年底,运力紧张,或增加成本费用。短线来看,供需面压力仍未缓解,加之中美贸易关系的和解,市场心态或偏弱,预计短线玉米或震荡趋弱,但下行空间不大。中美经贸磋商进入第三天,美称,中美贸易谈判分歧缩小,关注中国农产品进口是否放开。


鸡蛋:9日各地蛋价基本稳定,市场供销两旺。
今日主力合约JD1905全日在前日K线范围内小幅震荡,报3504点收盘。
2018年下半年蛋鸡养殖业中总体补苗量低于上半年,这样在2019年上半年的高峰蛋会略少于2018年四季度,2019年5月份鸡蛋价格将不会太弱。2018年5月北方产区蛋价约在3.3元/斤左右,那么初步预期2019年5月产区蛋价会略高于2018年同期蛋价,现初步预期为3.4-3.5元/斤左右。期货价格是含包装价格,再加上包装费用约0.35元/斤左右,对应的期货价格约为3750-3850元/千斤(3.75-3.85元/斤)左右。
2019年1月9日鸡蛋期货JD1905价格为3503元/千斤,此价格与预期2019年5月北方产区鸡蛋价格相比定价偏低。预期JD1905价格中短期内仍会上涨。


苹果:从目前交易情况看,山东产区整体走货尚可,客商也已经大量开始准备春节货源,但在西部产区,包括山西、陕西、甘肃等省多个产区,仍未见明显春节备货的热闹景象,走货略慢,果农卖货积极性增强,惜售心理减弱。目前期价仍处于弱势寻底阶段,切勿追涨杀跌。春节临近,果农需要售货变现,若果农货源在春节前消耗顺畅,未来价格看涨的可能就会增加。关注强支撑10000-10500,可在此区间轻仓布局多单。


豆粕期权:周三豆粕震荡下跌。基本面方面,市场普遍预期中美谈判结果较为乐观,中方或买入更多的美国农产品和能源,包括美国大豆、玉米和DDGS,而非洲猪瘟仍在蔓延导致补栏量下降,均令豆粕滞涨小跌。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量32616手,较前日下降。Call和Put成交占比69:31,Call成交量占比上升。主力月份Call2900执行价成交最大,Put2550执行价成交最大。持仓方面,持仓量共385426手,较前日上升。Call和Put持仓占比60:40,Call持仓较前日持平。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-P-2700和卖出m1905-P-2650。


白糖期权:周三郑糖震荡上涨。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量22892手,较前日下降。成交占比61:39,Call成交占比上升。主力月份Call5000执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量209834,较前日上升。持仓占比65:35,Call持仓占比较前日下降。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C4800和买入SR905C4900。