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徽商期货交易参考2019.03.08

作者: 日期:2019-03-07

金融品
股指:3月7日,上证综指收涨0.14%报3106.42点,深证成指跌0.23%报9678.11点,创业板指跌0.48%报1692.42点,两市巨量成交1.16万亿元,券商板块强势拉升。宏观方面,MSCI主管谈外资持股触碰上线不会影响MSCI扩容A股。财政部:今年实际减税减负数额会高于2万亿元。资金方面,据wind数据显示,昨日主动净流出292.14亿元,两融余额上升。北上资金今流出39.7亿。50ETF期权认沽/认购比率维持在1值之上。基差价差变动不大。盘面指数仍然偏强。综上,认为指数维持震荡偏强,但需警惕高位回落风险。操作上建议多单逢高减仓。

国债:3月7日,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。为连续六个工作日暂停公开市场操作,当日无逆回购到期,如不考虑置换因素,有1055亿元MLF到期。Shibor窄幅波动,资金面仍显宽松。隔夜品种下行1.4bp报2.06%,7天期上行2.9bp报2.517%,14天期下行0.1bp报2.487%,1月期上行0.2bp报2.705%。国债期货大幅收高,10年期债主力合约T1906涨0.55%,创1月16日以来最大涨幅;5年期债主力合约TF1906涨0.29%,2年期债主力合约TS1906涨0.02%。资金面宽松、宽松预期升温等多因素助推债市走强。

贵金属:3月6日晚公布的美国经济数据中,美国2018年贸易逆差扩大至6210亿美元,创2008年以来最高。美国“小非农”ADP2月新增就业人口略低于市场预期,但前值从21.3万人大幅上修30万人。3月7日美联储发布经济状况褐皮书:美国经济在1月后期和2月份继续增长;12个地方联储中10个认为关税导致物价压力上升;一半地方联储表示政府关门导致经济活动放缓;多个地方联储表示零售销售因天气不佳走弱;多个地方联储称就业人口温和增长,所有劳动技能层面的劳动力市场仍然保持紧俏。3月6日晚,美元、股市小幅走低支撑金价。截至3月6日,纽约商品交易所(COMEX)黄金库存总计8099448.54盎司,较前一交易日减少7720.02盎司或减少0.10%。 COMEX白银库存总计299571269.75盎司,较上一交易日增加575539.55盎司或增加0.19%。技术上看,目前美元指数涨幅有所放缓,预计短期以震荡调整为主,COMEX金目前也处于震荡整理的阶段。操作上不建议追空,建议暂时观望。


工业品:

原油:周四,WTI4月原油期货最新报每桶56.25美元涨0.03美元成交50956手,5月报每桶56.65美元涨0.03美元成 交4908手。布伦特5月原油期货最新报每桶66.12美元涨0.13美元成交17438手,6月报每桶66.09美元涨0.12美元 成交6940手。美国能源信息署(EIA)公布报告显示,上周美国原油库存大幅攀升,同时原油产量持平于历史高位 ,不过精炼油和汽油库存则继续减少。EIA数据显示,上周美国原油进口增加108.4万桶/日至700.1万桶/日;上 周美国原油出口减少55.6万桶/日至280.3万桶/日。上周美国从委内瑞拉进口的原油减少至8.3万桶/日。更多数 据显示,炼厂产能利用率上升0.4%至87.5%。此外,上周美国国内原油产量持平于1210万桶/日,操作上建议观望为主。

沥青:周四(3月7日)收盘价格在3262元/吨,与上一交易日相比下跌80元/吨。主要由于前期价格太高,价格回调。从现货市场来看,山东主流成交价格在3500元/吨左右,由于价格高位,导致实际成交较少,华东主流成交在3350元/吨上下,下游补货需求较多,炼厂库存相对低位,操作建议:长线可布局多单。

塑料板块:周四PP、L在前高处走低,相反pv相对强势。当前上游陆续开工,传闻久泰能源的将在4月份销售PE和PP,供应相对充足,石化厂出场价格也维持稳定,神华煤化工拍卖成交率周四为43%,较周周三继续下滑。下游市场主要以接受前期订单为主,并且库存不多,下游复工情况目前逐步明朗,相对来说,开工率较去年有一定利好。贸易商积极拿货,目前得知两油库存为92万吨(前一日为93万吨),每天按照4-5万吨去库存速度,石化库存相对下滑较快,支撑行情。港口库存在节前止跌企稳,预计在3月份港口库存继续上调态势,加上节后有一批低价货集中到港,预计港口库存或有压力,但港口库存较去年同期相比减少。外盘价格目前已企稳,部分品种有微幅反弹。基差微幅收窄,关注现货动向,关注下游库存情况。预计塑料、PP和PVC短继续反复,主要是原油和下游备货情况。注意PP上方压力位9000,L上方8900,PVC上方6700。

乙二醇:周四乙二醇开始下行。当前乙二醇港库堆积明显,上周库存为108.7万吨,库存微幅下降,市场对高库存和高到货保持较高担忧,煤制乙二醇开工率为71%,乙烯法开工率为82%。但乙二醇绝对价格已处于相对低位,部分生产路线已陷入亏损境地,如外购乙烯法生产乙二醇,当前亏损1000左右,未来期待成本支撑的显现,煤化工企业现在处于惜售中。下游江浙涤丝市场重心整体稳定,个别工厂下调百元,实际成交多可商谈,市场交易气氛清淡,纺企复机缓慢,采购意愿不强。对此,我们认为短期在5000附近有支撑,建议前期支撑位的单子可以在合适的位置离场

PTA:周四PTA震荡运行,主力1905合约收盘价6724元/吨,上涨0.9%。供应端来看,3月5日汉邦石化 220 万吨/年 PTA 装置因故短停,利万聚酯 70 万吨 PTA 装置因故障停车检修一周,3月6日恒力石化出台3月份的检修计划,预计短期内供应会有一定缩量。需求端,下游聚酯工厂需求虽未完全恢复,但近期受上游价格上涨影响产销较为火爆。但前期上涨幅度较大,目前市场氛围较谨慎,短期内高位有回调风险,建议谨慎对待,前期多单可考虑止盈,未入场者建议暂时观望为主。

甲醇:周四甲醇震荡运行为主,尾盘大幅回调,主力1905合约收盘价2584元/吨,下降2.49%。目前来看,一方面检修季的到来或将使供应有缩量,利多甲醇,另一方面,目前港口库存仍处高位,去库压力犹在。但据装置的检修统计来看,今年的春检要晚于往年,真正的降负或在下旬才有所显现。经历近期的大幅上涨后,短期甲醇或将继续回调,短线操作者建议以偏空思路对待,中长线建议等待回调后的做多机会。

铜:周四沪铜主力合约震荡走弱。因美元指数的走强,叠加API原油库存意外大增,油价走低拖累铜价走势,铜价进一步下滑。现货市场上,价差结构的变化令持货商流露出明显的逢升水抛货换现的情绪,在抛货集中成交乏力的情况下,价差持续近强远弱态势下贴水仍有下括的空间,但进入三月下游需求开始逐步复苏,多空交织下预计铜价仍将延续震荡,建议暂时观望。

锌:周四沪锌主力合约偏强震荡。现货上,伴随期锌返升,市场出货意愿明显好转,但市场成交转弱较为明显。同时,随着南方和外矿锌加工费继续上行,对炼厂生产有刺激作用,矿端宽松预期继续增强,但下游消费未有明显起色,将使锌价承压。目前盘面多空交投谨慎,预期短线仍将延续盘整,建议暂时观望。

铝镍:周四沪铝沪镍主力合约震荡下行。铝方面,3月魏桥预焙阳极基础采贩价暂定下调140元/吨;铝锭社会库存仍在增长,下游加工订单情况正常,部分地区不及预期;电解铝成本仍处于下滑通道,未来消费旺季铝利润有修复可能。镍方面,印尼已到期的镍矿出口配额陆续在重新获得批复,港口镍矿库存有向上走的趋势;镍铁由于新增产能投产时间差供应依旧偏紧;下游不锈钢节后库存较高,仍需持续关注消费启动情况。操作上,铝可考虑高抛低吸操作;镍勿追多以观望为宜。

纸浆:周四纸浆期货主力合约尾盘跳水。进口木浆现货市场价格高位整理,而主要地区纸浆库存下降速度缓慢,库存水平仍偏高位,加之部分商家回笼资金,导致前期高位盘面成交存压力,价格窄幅下行。下游纸厂方面,文化用纸、生活用纸行情整体平稳,华东地区白卡纸市场延续稳中上扬趋势。下游纸厂需求未有明显起色,短期市场观望气氛浓郁,预计浆价区间震荡整理为主。

铁矿石:连铁目前处于高位偏强整理。钢厂方面,钢厂进口烧结粉库存1609.5万吨,较上周减少31.25万吨,同比去年减少12.88%;烧结粉总日耗52.19万吨,较上周减少3.2万吨,同比去年降低10.09%;库存消费比30.8万吨增1.22 ,同比去年减少0.99。北方限产情况加剧,日耗持续下跌,区域整体库存持续下跌。目前两会期间,环境问题较为敏感,不利于铁矿石消耗,预计短期矿价承压,整盘为主,操作上建议待回调筑底偏多买入。

玻璃:近期华北等地区市场价格的调整是对当前终端市场需求不济和加工企业前期补库存的反应。也是生产企业价格调整体系的正常表现。目前生产企业库存压力偏大,造成资金占用和后期压力增加。适度清理库存是必要的。预计后期随着终端市场需求的增加,价格稳定也是能够的。操作上,目前不宜追空,短线交易可做反弹。


农产品:

豆粕期权:周四豆粕震荡上涨。基本面方面,豆粕价差与其它杂粕大幅缩小,饲料厂调整配方增加豆粕用量,昨日成交量达至34万吨,提振豆粕迎来小反弹。隐含波动率方面,1905月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量100350手,较前日上升。Call和Put成交占比72:28,Call成交量占比上升。主力月份Call2700执行价成交最大,Put2500执行价成交最大。持仓方面,持仓量共533220手,较前日上升。Call和Put持仓占比71:29,Call持仓较前日上升。主力月份Call2700执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1905-C-2550和卖出m1905-C-2600。


白糖期权:周四郑糖震荡下跌。隐含波动率方面,905月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量38572手,较前日上升。成交占比49:51,Call成交占比下降。主力月份Call5200执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量248724,较前日下降。持仓占比55:45,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5600执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR905C5100和买入SR905C5000。 


7日各地蛋价稳中有跌,蛋价在经过短暂反弹后再次回归平静,养殖户惜售、消费疲弱共同主导着当前的市场。

期货市场,今日盘面价格震荡,JD1905午后显著走弱,下午2点钟前后有大量多单平仓,一度把价格杀成跳水状,这部分资金应是后知后觉的跟风盘。强势合约JD1908、JD1908价格在昨天K线上影线处震荡,抗跌性依然良好。昨天盘面从高位减仓到今日盘面减仓,期货盘面短期多头浮筹应清洗差不多了,期货蛋价的涨势没有结束,明天盘面价格下冲后应是逢低买多的机会。

油粕: 6日晚美豆收跌,7日连粕期价仍温和上涨,豆粕现货稳中涨10-20前几日成交放量,买家大多已逢低补库,7日成交有所减少,但部分低位及远月负基差仍吸引一些成交。海关公布加拿大头号谷物加工厂理查德森被取消对华出口菜籽资质并要求加强加拿大菜籽检疫,市场担心影响买家采购后期菜籽愿望,利多粕类,且豆粕价差与其它杂粕大幅缩小,饲料厂调整配方增加豆粕用量,昨日成交量达至34万吨,提振豆粕迎来小反弹。但非洲猪瘟导致生猪存栏降低低点,严重影响粕类需求,抑制豆粕涨幅,3月末中美两国元首会晤有望达成贸易协议,豆粕中长线走势仍难乐观。

玉米:周四,国内玉米价格大多稳定,局部偏弱调整。东北产区基层余粮仍约有3-4成,供应仍充足,而下游深加工企业日常采购多随用随买,而猪瘟爆发,重挫市场信心,养殖户补栏谨慎,玉米饲用需求仍疲软,继续压制玉米价格,今日沿海港口玉米价格跌10-20。不过,东北国储和地储入市收粮,中央一号文件明确显示,2019年将继续调减玉米种植面积,政策托底,玉米短线下行空间已不大。

油脂:中美贸易谈判不确定性拖累昨晚美盘续跌,7日连盘油脂也转跌,现货豆油棕油跌30-70成交不多。节后需求淡季令豆油及棕油库存回升,及西马南方棕油协会数据显示3月1日-5日的马来西亚棕榈油产量增加51%,令油脂承压回落。但非洲猪瘟令豆粕需求低迷,油厂胀库停机增加,及海关取消理查德森对华出口菜籽资质并要求加强加拿大菜籽检疫,因担忧后续菜籽供应,郑菜油坚挺,给豆棕油带来利好,限制其回调空间,整体仍处于偏强震荡格局。

苹果:在苹果产区,客商炒货的现象依旧持续,多为客商将周边小产区货源向核心区转移入库。市场方面,客商仍倾向于三级以及统货等价格便宜的货源,整体行情稳硬。11000支撑较强,低库存仍支撑后市看多观点,多单继续持有,但需关注11400关口压力,若动能不足可止盈离场。